基础化工行业8月轮胎产销及出口数据点评：8月产销出口维持高基数，看好国内轮胎企业成长性

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.09.21 8 月产销出口维持高基数，看好国内轮胎企业成长性 —8 月轮胎产销及出口数据点评 钟浩(分析师) 李旋坤(分析师) 钱伟伦(分析师) 021-38038445 010-83939780 021-38038878 zhonghao027638@gtjas.com lixuankun025757@gtjas.com qianweilun027712@gtjas.com 证书编号 S0880522120008 S0880522120002 S0880523040003 本报告导读： 8 月轮胎出口及产销数据延续强势。国内轮胎企业龙头对内（新零售）和对外（海外建厂）提升份额，中长期产能释放助力成长。 摘要： [Table_Summary]  产销及出口延续良好态势。产量：根据国家统计局数据，2023 年 8月，中国橡胶轮胎外胎产量约为 8529.9 万条，同比增加 17.4%；1-8月累计产量约为 6.44 亿条，较上年同期增长 13.9%。出口：根据海关数据，7 月轮胎出口延续强势。（1）从出口量来看：2023 年 8 月中国汽车轮胎出口 80.00 万吨，同比+19.07%，环比-2.23%。（2）从出口金额来看，2023 年 8 月中国汽车轮胎出口 16.28 亿美元，同比+12.45%，环比-3.27%。国内轮胎产销及出口状况延续强势。  海运费恢复正常，天胶、炭黑价格上涨。截至 9 月 19 日，波罗的海运费指数已较最高点回调-73.11%，出口集装箱运价指数 SCFI 高点回落-81.38%，海运费回到正常水平。截至 9 月 19 日，天然橡胶价有所回升，市场价 13,050 元/吨，月涨幅为+9.21%，季涨幅+11.06%；炭黑现价上涨，价格为 9400 元/吨，月涨幅+16.77%，季涨幅+19.75%。  产能释放保证成长，相关公司利润中枢有望上移。赛轮轮胎：根据公司公告，23 年公司越南三期半钢、全钢及非公路胎项目、柬埔寨半钢及全钢项目将投产贡献增量。董家口 3000 万套子午线轮胎、15 万吨非公路胎及 50 万吨液体黄金新材料项目，青岛非公路胎技改项目有序推进。玲珑轮胎：公司有序布局海内外产能，“7+5”战略有序建设，塞尔维亚半钢项目目前已在调试设备，有望尽快量产。安徽 1400万套高性能子午线轮胎和 3 万吨废旧轮胎再生项目也在稳步推进。森麒麟：公司“833plus”战略步伐稳健，泰国二期 600 万条半钢及200 万条全钢已基本建成，西班牙 1200 万条和摩洛哥 600 万条轮胎项目加快推进。  投资建议：短期产销及出口持续向好，相关公司业绩有望继续改善。中长期看，国内轮胎企业产能持续释放，将凭借性价比蚕食海外巨头市场份额，中长期成长有保障。推荐赛轮轮胎、森麒麟和玲珑轮胎。  风险提示：在建项目不及预期，贸易政策风险，成本端价格剧烈波动，汇率变动风险。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》 2023.09.20 基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》 2023.09.19 基础化工《“经济底”再确认，持续观察政策效果》 2023.09.17 基础化工《复苏动能边际回升，电子化学品国产有望加速替代》 2023.09.10 基础化工《关注地产政策实施效果，继续推荐三条主线》 2023.09.03 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 基础化工 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表 1：相关上市公司的盈利预测估值表 证券代码 证券简称 评级 收盘价20230920 EPS PE 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 601058.SH 赛轮轮胎 增持 12.38 0.44 0.71 0.85 28.1 17.4 14.6 002984.SZ 森麒麟 增持 30.56 1.23 1.91 2.31 24.8 16.0 13.2 601966.SH 玲珑轮胎 增持 21.19 0.20 0.9 1.16 106.0 23.5 18.3 资料来源：Wind，国泰君安证券研究 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 3 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式