改革开放40周年，粤港澳大湾区发展迎良机

请务必阅读正文后免责条款 分析师：朱志强 执业证书编号：S0380517030001 联系电话：0755-82830333（101） 邮箱：zhuzq@wanhesec.com 分析师：费瑶瑶 执业证书：S0380518040001 联系电话：0755-82830333（107） 邮箱：feiyy@wanhesec.com 改革开放 40 周年，粤港澳大湾区发展迎良机 主要观点： 粤港澳大湾区指由广州、佛山、肇庆、深圳、东莞、惠州、珠海、中山、江门 9 市和香港、澳门两个特别行政区形成的“九市二区”城市群，是继美国纽约湾区、美国旧金山湾区和日本东京湾区之后的世界第四大湾区。经过改革开放近 40年的合作发展，粤港澳大湾区已经成为我国开放程度最高和经济活力最强的区域之一；湾区建设以泛珠三角洲地区合作为重要基础，拥有 5.65 万平方公里国土面积、6765 万人口和14%全国经济总量。 粤港澳大湾区上升至国家战略，湾区规划出台在即。2017 年3 月 5 日，《政府工作报告》中提出“推动内地与港澳深化合作，研究制定粤港澳大湾区城市发展规划”；2017 年 7 月香港回归二十周年之际，习近平主席出席《深化粤港澳合作，推进大湾区建设框架协议》签署仪式。2018 年今年两会期间，国务院总理李克强在做政府工作报告时表示，目前粤港澳大湾区规划已在制定当中。 粤港澳大湾区综合实力突出，发展前景广阔。经济总量位居全国前列，区位优势明显，交通网络完善，产业布局协同性高。通过与世界三大湾区对比，粤港澳大湾区的区域优势、经济体量、人口规模、区域面积，与世界三大湾区相比毫不逊色；且经济金融科技含量较高、人才储备丰富（香港和广州拥有亚洲知名的高校群以及深圳的人才战略），使得粤港澳大湾区具备成为世界一流湾区的现实条件。 通过对三大湾区发展历史的回顾以及现状的分析，基于粤港澳大湾区的战略地位和综合实力，我们整体看好相应的投资机会，主要体现在以下三条投资主线：一是人口汇聚将提升湾区地产价值，利好在区域内拥有丰富资源储备的房地产企业；二是区域内交通便利、对外具备较强的经济辐射功能，从而有助于第三产业占比的提升，利好交运、港口以及金融服务业等行业；三是智能制造+科技创新，利好制造业转型升级和利好区域内相关的创投公司。 风险提示：粤港澳大湾区规划推进不及预期、全球经济回暖乏力、贸易战持续发酵以及地缘政治等对全球贸易产生冲击等。 证券研究报告 2018 年 5 月 2 日 证券研究报告 2 目录 一、 粤港澳大湾区发展规划纲要即将出台，战略地位凸显 ................................................................................... 4 （一） 粤港澳大湾区概述 ............................................................................................................................................ 4 （二） 粤港澳湾区上升至国家战略，助力“一带一路” .......................................................................................... 4 二、 粤港澳大湾区：综合实力巡视 ......................................................................................................................... 6 （一） 经济总量位居全国前列 .................................................................................................................................... 6 （二） 区位优势明显，重塑周边经济 ......................................................................................................................... 7 （三） 交通网络完善， 多维度交通融合 ................................................................................................................... 8 （四） 产业布局协同，致力科技创新和金融服务 .................................................................................................... 11 三、 粤港澳大湾区：对标三大湾区，发展前景广阔 ............................................................................................ 11 （一） 纽约湾区：金融服务业 .................................................................................................................................. 11 （二） 旧金山湾区：科技创新 .................................................................................................................................. 13 （三） 东京湾区：先进制造业 .................................................................................................................................. 14 （四） 对标三大湾区，全球第四大湾区耀世而出 .................................................................................................... 15 四、 粤港澳大湾区：把握三条投资主线 ............................................................................................................... 17 （一） 房地产：人口聚集，提升