传媒行业9月报：继续关注游戏、顺周期白马；持续关注国内大模型商用进展

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/传媒 证券研究报告 行业月报 9 月报：继续关注游戏、顺周期白马；持续关注国内大模型商用进展 [Table_Summary] 投资要点：  传媒行业 9 月报。根据新浪财经援引科创板日报，在首批 8 家通过备案的大模型公司中，包括北京 5 支大模型产品百度的文心一言、抖音的云雀、百川智能的百川大模型、清华系 AI 公司智谱华章旗下的智谱清言以及中科院的紫东太初；及上海 3 支大模型产品商汤的商量 SenseChat、MiniMax 的 ABAB 大模型、上海人工智能实验室的书生通用大模型。  中报总结：传媒行业景气度进一步回暖；2023 年二季度，整体来看，传媒行业实现营收 1221.2 亿元，同比上涨 8.7%，环比上涨 12.5%。实现归母净利润 116.44亿元，同比下降 8.8%，环比上涨 10.7%。其中游戏、广告、影视、出版行业分别实现营业收入 241.4、389.9、27.9、360.8 亿元，分别同比增长 7%、17%、-12%、7%；实现归母净利润 28.9、29.3、2.9、57.1 亿元，分别同比增长-19%、16%、-36%、8%。  重点关注游戏：三七互娱、恺英网络、吉比特、宝通科技、世纪华通、盛天网络、姚记科技、巨人网络等。AI 应用方向关注下半年产业链落地与兑现节奏，持续关注海外催化，关注昆仑万维、焦点科技、掌阅科技、紫天科技、中文在线等。  顺周期方向，我们持续关注政策驱动下的港股互联网机会。建议关注腾讯控股、快手-W、网易-S、哔哩哔哩-W 等，以及优质营销个股关注分众传媒、兆讯传媒，影视类关注光线传媒、中国电影、万达电影等。  港股互联网。本周（2023.8.25-2023.9.01）主要港股互联网公司涨跌幅前三云音乐（14.25%）、映宇宙（7.14%）、网龙（6.88%），涨跌幅后三快手-W（-5.45%）、同程旅行（-7.28%）、美团-W（-8.21%）。  海通组合 8月走势。海通传媒 8月组合月度下降 1.61%，申万传媒指数上涨 1.67%，沪深 300 指数下降 5.7%。  海通传媒 9 月组合。腾讯控股（15%）、快手-W（20%）、三七互娱（20%）、恺英网络（25%）、吉比特（10%）、宝通科技（10%）。  风险提示：板块个股业绩不及预期，娱乐消费复苏不及预期。 行业研究·传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 海通传媒 9 月组合及 8 月组合表现回顾 ........................................................................... 5 2. 重点互联网公司本周行情表现 ........................................................................................... 6 3. 游戏板块 ............................................................................................................................... 6 4. 疫后复苏板块 ....................................................................................................................... 6 5. 风险提示 ............................................................................................................................... 7 行业研究·传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 本月涨幅前十的传媒公司（%） ................................................................................. 5 图 2 本月跌幅前十的传媒公司（%） ................................................................................. 5 图 3 本月各申万一级行业指数涨跌幅（%） ..................................................................... 5 图 4 港股重点互联网公司本周涨跌幅（%） ..................................................................... 6 行业研究·传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4 表目录 表 1 8 月传媒组合月度涨跌幅............................................................................................. 5 表 2 8 月 28 日- 9 月 1 日中国 iOS 游戏畅销榜前 10 片单（括号内为相关厂商） ........ 6 行业研究·传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 5 1. 海通传媒 9 月组合及 8 月组合表现回顾 海通传媒 9 月组合：腾讯控股（15%）、快手-W（20%）、三七互娱（20%）、恺英网络（25%）、吉比特（10%）、宝通科技（10%）。 海通传媒 8 月组合月度下降 1.61%，申万传媒指数上涨 1.67%，沪深 300 指数下降5.7%。 图1 本月涨幅前十的传媒公司（%） 0 10 20 30 40 50 资料来源：wind，HTI 图2 本月跌幅前十的传媒公司（%） 资料来源：wind，HTI 图3 本月各申万一级行业指数涨跌幅（%） -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 资料来源：wind，HTI 表 1 8 月传媒组合月度涨跌幅 代码 个股 权重 收盘价（元） 月涨跌幅 2023/7/30 2023/8/31 0700.HK 腾讯控股 15% 350.40 325.00