建材行业周报：中报优等生率先修复，关注政策发力

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.08.31 中报优等生率先修复，关注政策发力 鲍雁辛(分析师) 黄涛(分析师) 0755-23976830 021-38674879 baoyanxin@gtjas.com huangtao@gtjas.com 证书编号 S0880513070005 S0880515090001 本报告导读： 我们认为淡季验证龙头阿尔法，继续推荐竣工端消费建材龙头。 摘要： [Table_Summary]  水泥：本周全国水泥市场价格大体保持平稳。价格上涨区域主要是山东省，幅度 10-30 元/吨；价格回落区域为江苏和江西，幅度 10-20元/吨。8 月下旬，受市场资金紧张因素影响，大多数地区在建项目施工进度缓慢，水泥需求环比提升有限；分区域看，长三角和珠三角地区企业发货率在 7-8 成，华北、东北、西南和西北地区多在 4-7 成不等。价格方面，受益于错峰生产和行业自律，局部地区水泥企业积极复价，助推全国整体价格实现企稳。  玻璃：本周国内浮法玻璃均价为 2089.02 元，环比上涨 3.65 元。本周浮法玻璃市场交投一般，涨跌互现，部分成交重心小幅下移。周内市场维持消化社会库存，浮法厂及贸易商出货受一定限制，市场信心有所转弱，部分兑现利润，存一定让利促销。近期除主产区沙河、湖北库存增量相对明显外，其他区域增量有限，库存整体可控。  玻纤：无碱粗纱市场价格暂时维稳，整体出货偏一般。本周无碱池窑粗纱市场价格基本稳定，需求端改善有限，深加工厂采购谨慎度较高。供应端，周内池窑产线暂无调整，市场在产产能维持平稳，池窑厂库存呈连续增加趋势。后期计划外冷修产线或将增加，持续关注产线变动情况。  主要原材料价格：华东重质纯碱（2270 元/吨，环比+20 元/吨）。市场价(平均价): 燃料油(油浆):山东地区：3950 元/吨，环比-20 元/吨）秦皇岛港:平仓价:动力煤(715 元/吨，环比持平)。  第一，我们认为建材行业的基本面在 7 月底和 8 月初强雨季的影响下，已经初步形成底部，伴随着即将进入金九银十的旺季，也可以观察到水泥、玻璃等出货出现环比的改善趋势，传统的旺季叠加低基数期将到来，基本面和政策面的共振判断已经不远。同时从近期披露的建材中报来看，各行业的头部优等生已经率先走出地产影响的阴霾，或已经指引了安全边际及未来关注的重点方向。我们继续推荐东方雨虹、伟星新材、北新建材、大亚圣象、兔宝宝、旗滨集团、信义玻璃；水泥板块继续推荐海螺水泥、上峰水泥。  第二，继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义玻璃。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《国泰君安证券-建材行业基本面数据大全_20230825》2023.08.27 《7 月水泥产量下降，底部逐步明晰》2023.08.22 《国泰君安证券-建材行业基本面数据大全_20230811》2023.08.13 《国泰君安证券-建材行业基本面数据大全_20230804》2023.08.07 《 静 待 政 策落地 ，布 局建 材优等 生》2023.08.07 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 建材 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 25 目 录 1. 建材行业投资策略 ....................................................................... 3 2. 水泥行业 ..................................................................................... 9 2.1. 库存跟踪 ............................................................................. 14 2.2. 主要成本：煤炭价格............................................................ 15 2.3. 重点水泥股估值跟踪............................................................ 17 3. 玻璃行业 ................................................................................... 18 3.1. 库存变化 ............................................................................. 19 3.2. 生产线及产能 ...................................................................... 20 3.3. 主要成本：纯碱、燃料油价格.............................................. 21 3.4. 重点玻璃股估值跟踪............................................................ 22 4. 玻纤行业 ................................................................................... 23 5. 风险提示 ................................................................................... 24 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 25 1. 建材行业投资策略 当前我们推荐： 第一，我们认为建材行业的基本面在 7 月底和 8 月初强雨季的影响下，已经初步形成底部，伴随着即将进入金九银十的旺季，也可以观察到水泥、玻璃等出货出现环比的改善趋势，传统的旺季叠加低基数期将到来，基本面和政策面的共振判断已经不远。同时从近期披露的建材中报来看，各行业的头部企业已经率先走出地产影响的阴霾，或已经指引了安全边际及未来关注的重点方向。我们继续推荐东方雨虹、伟星新材、北新建材、大亚圣象、兔宝宝、旗滨集团、信义玻璃；水泥板块继续推荐海螺水泥、上峰水泥。 第二，继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义玻璃。 水泥行业观点： 本周全国水泥市场价格大体保持平稳。价格上涨区域主要是山