交通运输行业周报：嘉友国际Q2业绩高增，甘其毛都口岸通车量持续创新高

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/交通运输 证券研究报告 行业周报 2023 年 8 月 30 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -16.38%-11.82%-7.26%-2.70%1.86%6.42%2022/72022/102023/12023/4交通运输海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《周报：7 月航空客运量创新高，国内首个航运期货上市》2023.08.22 《周报：出境游扩容、中美航班翻倍，国际航空供需进一步回暖》2023.08.14 《周报：顺丰宣布启动 H 股上市，暑期出行需求释放充分》2023.08.08 [Table_AuthorInfo] 分析师:虞楠 Tel:(021)23219382 Email:yun@haitong.com 证书:S0850512070003 分析师:罗月江 Tel:（010）56760091 Email:lyj12399@haitong.com 证书:S0850518100001 分析师:陈宇 Tel:(021)23219442 Email:cy13115@haitong.com 证书:S0850520060002 周报：嘉友国际 Q2 业绩高增，甘其毛都口岸通车量持续创新高 [Table_Summary] 投资要点：  一周市场回顾：上证综指下跌 2.2%，交运跑输大盘，下跌 4.8%。2023.8.21—2023.8.25，交通运输指数(-4.8%)，同期上证综指（-2.2%）。子板块绝对周涨跌幅中，高速公路（-1.3%）、铁路运输（-2.4%）、港口（-2.5%）、公交（-4.3%）、跨境物流（-5.0%）、航运（-5.0%）、航空运输（-5.0%）、快递（-5.8%）、仓储物流（-6.1%）、公路货运（-8.0%）。  交运一周专题推荐：油运价格跟踪，嘉友国际 23H1 业绩高增，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪。  航运数据观察：上周五（8 月 25 日），SCFI 指数收于 1014 点，较前一周（8月 18 日）-1.7%； BDI 收于 1080 点，较前一周-12.7%；BDTI 日度指数收于793 点，较前一周-1.2%；BCTI 日度指数收于 807 点，较前一周+4.5%。  近期热点：航空：暑运接近尾声，民航客运量有所回落，仍高于 2019 年水平；快递：顺丰控股赴港提交招股书；铁路：暑运即将结束，全国铁路暑运已累计发送旅客 7.71 亿人次。  投资策略： 航空：23 年上半年国际航班加速恢复，五一黄金周国内、国际供给、需求环比上升迅速。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：需求端，步入暑运，旅游出行需求恢复坚挺。随着出境政策宽松，国际航空出行需求将进一步回暖。此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会，关注暑运旺季投资机会。 机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。 快递：2022 年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速放缓，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计 2023 年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局，2023 年 1-7 月，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 84.3，较 1-6 月下降 0.2。我们预计 2023年 CR8 将继续缓慢提升。 航运：集运运价 22 年连续下跌，我们认为受供需关系影响，23 年运价回升仍需等待；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，我们认为未来供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。 公路：2023 年 Q1 高速公路业绩恢复领先于出行链板块，2023H1 高速公路作为防御性板块相对沪深 300 指数跑出相对收益。我们认为，下半年进入暑期出行旺季及宏观经济进一步复苏，高速公路业绩有望保持增长趋势。建议关注路产区位良好、分红率高、股息率高的优质标的。  投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。  风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。 股票报告网整理http://www.nxny.com 行业研究〃交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 交运一周专题推荐：油运价格跟踪，嘉友国际 23H1 业绩高增、蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪 .................................................................................................. 5 1 一周市场回顾 .............................................................................................................. 7 2 航运观察 .................................................................................................................... 8 3 近期热点 .................................................................................................................... 9 航空：暑运接近尾声，民航客运量有所回落，仍高于 2019 年水平 ................................. 9 快递：顺丰控股赴港提交招股书 ....................................................................................... 9 铁路：暑运即将结束，全国铁路暑运已累计发送旅客 7.71 亿人次 .................................. 9 4 投资建议 ..................................................................................................................... 10 5 风险提示 ...................................................