专题报告（PP）：汽车对PP需求影响初探

1501701902102302501051251451651852052252022/82022/10 2022/122023/22023/4中信期货商品指数中信期货能源化工指数 2023-8-11 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669 号 化工组研究团队 研究员： 胡佳鹏 021-60812977 hujiapeng@citicsf.com 从业资格号：F3039655 投资咨询号：Z0013196 黄谦 021-60812989 huangqian@citicsf.com 从业资格号：F3063512 投资咨询号：Z0014611 杨家明 021-80401704 yangjiaming@citicsf.com 从业资格号：F3046931 投资咨询号：Z0015448 中信期货研究|专题报告（PP） 汽车对 PP 需求影响初探 摘要： 在汽车领域被广泛应用的 PP 料多为改性料 改性 PP，即通过增强、增韧、填充、共混等物理、化学或机械方法进行加工，优化 PP 树脂性能，使其获得韧度强化、耐腐蚀、抗冲击、耐磨抗震、阻燃、抗老化等新能特点，从而满足不同使用场景需要的产品。目前汽车领域为其重要使用场景。 改性 PP 在汽车中应用有较好成长性 随着材料工艺的发展进步，广义的塑料部件对于传统金属部件的替代仍是趋势，而相比于传统油车，新能源汽车对于续航能力更为敏感，因此也便衍生出了更强的轻量化需求。目前我国汽车单车塑料使用量相比于海外仍有提升空间。 国产汽车出海高增速、充电桩国内外政策扶持已成新增长点 2021 年以来国产汽车出口量大幅提升，在国内自身汽车消费增速放缓大背景下已成新的增长点。同时国内充电桩在今年也有多项政策扶持，向农村以及更广泛的公路沿线拓展会带来新的机遇。海外充电桩发展较国内滞后明显，充电桩出口亦会带来新增需求。 未来汽车在 PP 下游中占比或提升至 8%-10% 传统的 PP 下游如塑编、管材与地产关联密切，在近年地产行业承压明显情况下，需求明显支持不足。汽车用 PP 需求预计未来增速有望在年化约 20%附近，在 PP 下游中占比有较大提升潜力。 碳纤维发展进程与海外贸易保护政策是未来关注点 碳纤维在汽车上的使用在 2025-2035 年间有望得到长足发展，作为碳纤维重要材料的丙烯腈与 PP 同为丙烯下游的情况下，或存装置转产可能，从而间接缓解 PP 供给压力。而海外针对我国汽车进行的贸易保护政策则亦需加以关注。 汽车需求是 PP 下游需求中较为重要的一环，改性 PP 在汽车保险杠、挡泥板、外饰结构、仪表板、空调系统中均有大量应用。同时由于轻量化需求较高，新能源汽车对于 PP 应用较传统油车更广，同时衍生出充电桩的新增需求。随着我国新能源汽车大范围普及并走向海外， PP 需求会否有所提振？本文将对此进行初步探讨。 报告要点 中信期货专题报告（PP） 2 / 16 目录 摘要： ..................................................................................... 1 一、 改性 PP 基础知识 ....................................................................... 4 （一） PP 改性原理 ............................................................... 4 （二） 改性 PP 的制备 ............................................................. 4 （三） 改性 PP 的分类及使用场景 ................................................... 5 二、 改性 PP 在汽车中应用仍有较好成长性 ..................................................... 6 （一） 油车塑料替代金属仍有拓展空间 .............................................. 6 （二） 新能源汽车普及提升轻量化预期 .............................................. 8 （三） 高保有量提供维保修基数，汽车出海带来增量 .................................. 8 （四） 新能源汽车配套充电桩亦有需求增量 ......................................... 10 三、 增量估算及影响分析 ................................................................... 12 （一） 目前汽车用改性 PP 占 PP 总需求约 5.6% ...................................... 12 （二） 增量测算 ................................................................. 13 （三） 影响分析 ................................................................. 14 四、 其他 ................................................................................. 15 （一） 未来亦可能通过碳纤维-丙烯腈-丙烯-PP 方式进行影响 ......................... 15 （二） 海外政策或影响汽车出海节奏，间接影响 PP 需求。 ............................ 15 免责声明 .............................................................................