绝对收益产品及策略周报

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 金融工程研究 证券研究报告 金融工程周报 2023 年 08 月 20 日 [Table_Title] 绝对收益产品及策略周报（20230814-2023 0818） 投资要点：  固收+产品业绩跟踪。截至 2023.08.18，全市场共有 1242 只固收+基金，规模合计 19888.55 亿元。本周（2023.08.14-2023.08.18，下同）共发行 4 只新产品。混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金、债券型 FOF 基金和混合型 FOF 基金本周的业绩中位数分别为 0.15%、-0.25%、-0.35%、-0.27%、-0.05%、-0.34%，保守型、稳健型和激进型的基金业绩中位数分别为 0.11%、-0.28%、-0.34%。截至 2023.08.18，共有 215 只固收+产品的净值创历史新高。  大类资产择时观点。2023 年 8 月，股票和债券择时信号分别为看多和看空，截至 8 月 18 日，沪深 300 指数和中债国债总财富指数 8 月收益率分别为-5.74%和0.69%；黄金信号为看多，截至 8 月 18 日，上金所 AU9999 合约 8 月收益率为0.19%。  行业 ETF 轮动观点。2023 年 8 月，行业 ETF 轮动策略建议关注的行业 ETF 为：国泰中证全指证券公司 ETF（512880.SH）、南方中证申万有色金属 ETF（512400.SH）、国泰中证军工 ETF（512660.SH）和国泰中证全指建筑材料 ETF（159745.SZ）。ETF 组合本周收益-1.15%，相对 Wind 全 A 指数超额收益 1.20%。本月（2023.08）收益-3.86%，相对 Wind 全 A 指数超额收益 1.55%。  股债混合策略表现。基于宏观择时的股债 20/80 再平衡策略本周收益-0.50%，2023 年累计收益 1.62%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益 0.04%，2023 年累计收益 2.81%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益0.02%，2023 年累计收益 3.31%；基于宏观择时和行业 ETF 轮动的股债 20/80再平衡策略本周收益-0.08%，2023 年累计收益 4.58%；基于宏观择时和行业 ETF轮动的股债风险平价策略本周收益 0.21%，2023 年累计收益 3.89%。  固收+组合表现。截至 2023.08.18，保守型固收+FOF、均衡型固收+FOF、激进型固收+FOF 本周的区间收益分别为 0.02%、-0.02%、-0.51%，最大回撤分别为-0.06%、-0.13%、-0.51%；上月（2023.07.18-2023.08.18）的区间收益分别为0.22%、0.33%、-0.61%，最大回撤分别为-0.18%、-0.43%、-1.21%；年初至今（2023.01.03-2023.08.18）的区间收益分别为 1.52%、2.72%、2.83%，最大回撤分别为-0.97%、-0.98%、-1.90%。  风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。 金融工程研究 金融工程周报 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 固收+产品业绩跟踪 ................................................................................................... 5 1.1 业绩统计 .......................................................................................................... 5 2. 大类资产配置和行业 ETF 轮动策略跟踪 ................................................................... 8 2.1 大类资产择时 ................................................................................................... 8 2.2 行业 ETF 轮动 ................................................................................................. 8 2.3 最新观点（2023.08） ...................................................................................... 8 3. 绝对收益策略表现跟踪 .............................................................................................. 9 3.1 股债混合策略表现 ........................................................................................... 9 3.2 固收+FOF 组合表现 ...................................................................................... 10 4. 风险提示 .................................................................................................................. 11 金融工程研究 金融工程周报 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图 1 本周全市场固收+产品业绩（2023.08.14-2023.08.18） ..................................... 6 图 2 年初至今全市场固收+产品业绩（2023.01.03-2023.08.18） .............................. 6 图 3 过去一年全市场固收+产品业绩（2022.08.18-2023.08.18） .............................. 7 图 4 过去一年固收+产品持有胜率（2022.08.18-2023.08.18） ................................. 7 图 5 （