流动性周观察8月第3期：中美利差扩大，北向资金大幅流出

中美利差扩大，北向资金大幅流出流动性周观察8月第3期本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。发布日期：2023年8月21日证券研究报告策略周报分析师：夏凡捷xiafanjie@csc.com.cnSAC 编号：S1440521120005分析师：陈果chenguodcq@csc.com.cnSAC 编号：S1440521120006分析师：姚皓天yaohaotian@csc.com.cnSAC 编号：S1440523020001 股票报告网整理http://www.nxny.com核心观点核心观点宏观流动性方面，上期央行OMO累计净投放7580亿元，各期限美债收益率上行，近一周中美利差扩大，人民币小幅贬值；海外流动性方面，美国上周初请失业金人数为23.9万人，美联储加息预期升温。微观资金供求方面，两融余额环比下行，近一周两融资金净流入-26.37亿元，北向资金继续净流出，上周累计净流入-291.16亿元，环比变动-35.36亿元，新基金发行量环比上行，发行份额估算约为39.58亿，股票型ETF份额保持上行，较上期变动+260.93亿份。宏观流动性与资金价格上周央行公开市场累计净投放7580亿元。8月14日-8月18日，央行累计投放11760亿元，累计回笼4180亿元，合计净投放7580亿元。其中，逆回购到期180亿元，投放7750亿元。未来一周，逆回购到期7750亿元。各期限美债收益率上行。截至8月18日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较8月11日变动+3bp、+7bp、+10bp、+11bp至4.92%，4.38%，4.26%和4.38%。近一周中美利差扩大，人民币小幅贬值。截至8月18日，中美两年期国债利差为280.24bp，较8月11日变动+5.94bp。截至8月18日，美元兑人民币为7.29。近微观流动性与资金供求两融余额环比下行，近一周两融资金净流入-26.37亿元。截至8月17日，两融余额约15792亿元，环比变动约-24亿元；两融余额占A股流通市值2.24%，环比变动+0.011pct。两融交易额2110亿元，占A股成交额7.3%，环比变动-0.33pct。本周两融资金净流入-26.37亿元，较上周变动-12.66亿元。北向资金继续净流出，上周累计净流入-291.16亿元，环比变动-35.36亿元。截至8月18日，2023年北向资金累计净流入1787.60亿元。新基金发行量环比上行。上周有16只股票型和混合型公募基金完成发行，其中股票型基金7只，混合型基金9只，发行份额估算约为39.58亿份。上周有4只股票型ETF新发，分别覆盖中证半导体（1只）、中证800（1只）、上证科创成长（2只）。风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。2 股票报告网整理http://www.nxny.comgUeYIZtQpMrMnQpQpQ8OaOaQpNrRmOsRkPqQzRlOnPmN6MmNtMuOpNnRwMrNwP市场宏微观流动性概览（0818）3资料来源：Wind，Choice，中信建投注：货币和利率，信用债，外汇，另类起始时间为2010年，部分数据按已披露年份最前时间为起始点，资金流入与流出历史分位起始点为2021年近一周近一月 近一季近一年DR001（%，下同）1.9457.0%604153-21DR0071.9226.4%1611-7-331年国债1.8311.1%09-19-3710年国债2.561.9%-7-4-16-33余额宝（七日年化收益）1.435.7%81-23-54企业债5年(AAA) （%，下同）2.964.5%-4.0-2.7-13.5-42.1企业债5年(AA)3.707.2%-2.11.3-7.5-44.1中票5年(AAA+)2.791.1%-5.7-3.1-16.0-45.8中票5年(AA+)3.256.5%-3.6-4.1-5.0-47.6日元兑美元0.011.9%-221-425-485-935欧元兑美元1.0928.3%-57-250133253美元指数102.8881.2%86291-31-67人民币指数117.2045.2%-4072-218-390比特币 （美元）31690.3872.4%0.00.03.7104.4VIX指数14.8419.5%-13.211.2-11.7-27.7近一周近两周 近三周近四周公募基金（股票型+混合型）39.5834.0%233418-38陆股通-291.162.2%-35-416-636-216ETF净申购赎回260.9398.5%2212015285杠杆资金-融资净买入-26.3737.7%-13-1505446股权融资79.456.6%-143-136-439-225重要股东净减持69.2048.8%2138-7-67净流入-165.6747.7%120-31334169变化（亿元）变化（亿元）历史分位最新值资金流入（亿元）资金流出（亿元）资金净流入（亿元）变化（BP）变化（BP）涨跌幅（BP）涨跌幅（%）变化（亿元）历史分位最新值信用债外汇另类货币和利率 股票报告网整理http://www.nxny.com市场资金净流入情况4资料来源：Wind，Choice，中信建投注：A股市场增量资金（周度），资金净流入=资金供给-资金需求，其中资金供给包括每周偏股型基金发行规模、北向资金净流入、ETF净申购、两融资金净流入，资金需求包括股权融资额、产业资本净减持。-1500-1000-50005001000150020002023-08-182023-08-042023-07-212023-07-072023-06-232023-06-092023-05-262023-05-122023-04-282023-04-142023-03-312023-03-172023-03-032023-02-172023-02-032023-01-132022-12-302022-12-162022-12-022022-11-182022-11-042022-10-212022-09-302022-09-162022-09-022022-08-192022-08-052022-07-222022-07-082022-06-242022-06-102022-05-272022-05-132022-04-292022-04-152022-04-012022-03-18【中信建投策略】A股市场资金净流入情况减量存量减量增量