建筑行业周报：1-7月基建投资稳健增长，建筑央企基本面向好，静待一带一路板块催化

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023 年 08 月 20 日 建筑 行业周报 1-7 月基建投资稳健增长，建筑央企基本面向好，静待一带一路板块催化 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 2.4 1.2 16.3 绝对收益 0.5 -3.1 6.9 苏多永 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517030005 sudy@essence.com.cn 董文静 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522030004 dongwj@essence.com.cn 相关报告 国务院主任再提深化国企改革，持续看好中特估+带路板块表现 2023-08-13 地产链估值有望修复，看好央企+带路板块主题行情 2023-08-06 建筑和地产迎来重磅利好，看好顺周期板块表现，央企+带路行情预计再启动 2023-07-31 城中村改造顶层政策重磅发布，看好 Q3 一带一路板块表现 2023-07-24 持续推荐中特估+一带一路板块，电改驱动新型电力长期表现 2023-07-16 建筑行业一周行情： 一周行业涨跌幅。本周（08.14-08.18）建筑装饰行业（SW）下跌0.83%，强于深证成指（-3.24%）、沪深 300（-2.58%）、上证综指（-1.80%）。本周表现，周涨幅在 SW 31 个一级行业中位居第 11位，行业排名比上周（第 22 位）上升 11 位。分子板块看，园林工程（+1.43%）、装修装饰（+0.43）略有上涨，基础市政工程（-1.10%）、化学工程（-1.93%）、钢结构（-2.08%）、国际工程（-4.34%）弱于行业表现。 一周个股表现。本周中信建筑行业中共有 61 家公司录得上涨，数量占比 41.78%；本周个股涨跌幅优于行业指数涨幅（-0.83%）的公司数量 89 家，占比 60.96%，本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所上升，本周表现超过行业涨幅的公司家数与上周相比有所上升。行业涨幅前 5 为美丽生态（21.54%）、蒙草生态（8.09%）、名家汇（7.28%）、德才股份（6.78%）、华图山鼎（6.00%）；本周行业跌幅前 5 为元成股份（-18.39%）、建科院（-10.30%）、风语筑（-7.85%）、百利科技（-6.43%）、深水规院（-5.45%）。 行业估值。从行业整体市盈率来看，截至 08 月 18 日建筑装饰行业（SW）市盈率（TTM）为 9.69 倍，行业市净率（MRQ）为 0.89 倍，行业市盈率与上周比有所下降，行业市净率与上周持平。与 SW 一级行业横向比较，建筑行业 PE 估值位居各一级行业倒数第 3 位，高于煤炭、银行。PB 估值位居各一级行业倒数第 3 位，高于房地产、银行。当前行业市盈率（TTM）最低前 5 为山东路桥（4.14）、中国建筑（4.65）、陕西建工（4.95）、中国铁建（5.05）、中国中铁（5.95）；市净率（MRQ）最低前 5 为中国铁建（0.58）、龙元建设 （0.59）、中国建筑（0.63）、隧道股份（0.69）、中国中铁（0.71）。 行业动态分析： 本周统计局公布 1-7 月基建投资数据，狭义基建、广义基建投资完成额累计同比增速为 6.8%、9.4%，基建增速整体稳健，其中电热气水投资增速维持高位，铁路运输业投资增速提升明显，建议关注高景气度的电力建设细分板块以及低基数基础上快速增长的铁路运输板块。 近期四家建筑央企公布 1-7 月新签合同数据，新签合同额均实现稳健增长，部分企业海外新签订单高增，整体看来，建筑央企基本面-15%-5%5%15%25%35%2022-082022-122023-042023-08建筑沪深300 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/建筑 向好，看好建筑央企在行业集中度提升叠加国企改革下的经营质量提升。 此外，“一带一路”板块为 3 季度市场关注主线之一，由香港特别行政区政府主办的第八届“一带一路高峰论坛”（论坛），将于今年9 月 13 日至 14 日在香港举行，8 月 22 日至 24 日，南非将举行金砖国家的第十五次峰会，均有望对一带一路行情形成催化。 2023 年 1-7 月基建投资增速稳健，1-7 月狭义基建、广义基建投资完成额累计同比分别增长 6.8%、9.4%，较 1-6 月略有下滑，2023 年1-6 月投资增速分别为 7.2%、10.1%。1-7 月电热气水、道路运输和铁路运输业投资同比高增，建议关注高景气度的电力建设细分板块以及低基数基础上快速增长的铁路运输板块。 在基建三大分项中，1-7 月，电热气水投资同比高增，yoy+25.4%（2023 年 1-6 月 yoy+27.00%)，我们认为主要是由于全国电力工程投资维持高位的带动，其次为交通运输、仓储 和邮 政 业 投 资yoy+11.70%（2023 年 1-6 月 yoy+11.00%)、水利、环境和公共设施管理业 yoy+1.60%（2023 年 1-6 月 yoy+3.00%)。 在基建各主要细分行业中，2023 年 1-7 月，铁路运输业投资增速环比提升，且增速位居各细分行业首位。在交通建设领域，铁路运输业投资提速明显，yoy+24.90%（2023 年 1-6 月 yoy+20.50%），道路运输业投资 yoy+2.80%（2023 年 1-6 月 yoy+3.10%）。在水利、环保和市政建设领域，1-7 月水利管理业投资 yoy+7.50%（2023 年 1-6 月yoy+9.60%），生态环保与环境治理业投资 yoy-4.98%（2023 年 1-6月 yoy-2.55%），公共设施管理业投资 yoy+0.80%（2023 年 1-6 月yoy+2.10%）。 在建筑央企基本面上，本周四家建筑央企发布 2023 年 1-7 月新签合同公告，累计新签合同额均实现稳健增长，中国建筑、中国电建、中国中冶和中国化学 1-7 月分别实现新签合同额 24468.0 亿元、6547.1 亿元、8015.7 亿元和 1958.1 亿元，分别同比增长 12.70%、5.73%、10.60%和 7.03%。其余几家建筑央企上半年新签订单均实现同比增长，中国能建、中国交建、中国中铁和中国铁建分别实现新签同比增长 21.24%、10.57%、5.10%和 2.09%。境外订单开拓方面，中国电建表现亮眼，1-7 月海外订单额同比高增 55.55%，中国交建1-6 月海外订单同比增长 22.21%。目前建筑行业国进民退趋势明显，市场份额逐步向建筑央国企集中，建筑央企基本面向好，业绩及新签订单增速稳健，叠加国企改革深化提升的持续推进，各企业经营指标改善