工业硅月报：供应端预计增加，基本面仍然较弱

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 工业硅品种：7 月供应方面，西南复产较好，供应增加明显。8 月份，北方大厂计划提升开炉，大运会后四川复产，供应预计增加。消费端，7 月有机硅产量增加明显，多晶硅、铝产量有所降低，铝合金持平，整体来看，工业硅消费基本持平。预计 8 月份多晶硅增加，有机硅回落，铝合金相对持稳，整体对工业硅消费继续保持小幅增加。综合来看，8 月供应增加，消费增量相对较小，总库存较高，现货端压力仍在。 7 月现货基本持稳，期货盘面宽幅震荡，月初价格反弹上涨较多，月末回落，现货价格逐渐企稳，期货合约受资金、交割等影响，8 月盘面预计继续宽幅震荡。 核心观点 ■ 2022 年 7 月产业链各环节情况梳理 原料端：7 月间，部分原料价格下调，整体生产成本降低，预计 8 月生产成本持稳。 生产端：7 月间，整体开炉数量增加，产量有所增加。根据百川盈孚统计数据，7 月中国工业硅产量 30.25 万吨，同比增加 3.92%，环比增加 10.6%。8 月预计四川及新疆复产，总体产量预计有所增加。 消费端：7 月份几大下游消费领域产量有增有减。7 月多晶硅产量约为 11.56 万吨，较上月有所降低。有机硅开工提升，7 月单体产量约 34.5 万吨。铝合金开工提升。5 月国内工业硅下游消费合计消费量约 29.65 万吨（含再生硅），出口约 4.8 万吨。8 月预计多晶硅增产，对工业硅消费将增加，有机硅开工降低，与铝合金开工预计持稳。 库存：截止 7 月底，根据百川统计中国工业硅行业库存合计约 24.88 万吨，较 6 月底降低。其中社会库存 12.00 万吨，黄埔港 3.9 万吨，昆明港 4.40 万吨，天津港 3.70 万吨，厂库 12.88 万吨，全行业总库存预计在 45.5 万吨左右。8 月生产端保持增加，消费端小幅增加，行业整体库存预计持平。 价格：7 月份，工业硅相对保持稳定，截止月底华东通氧 553 均价 12900 元/吨，华东421 均价 14300 元/吨。现货价格逐渐持稳，后续需要看复产情况及消费端回暖情况。 策略 期货盘面宽幅震荡，从基本面及期现价差来看，盘面仍然偏弱，421 生产商及持货商可进行卖出套保，但受资金及宏观情绪影响，对于投机者，预计盘面仍会宽幅震荡，建议中性对待。 ■ 风险 期货研究报告|工业硅月报 2023-08-06 供应端预计增加，基本面仍然较弱 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 王育武  021-60827969  wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 工业硅月报丨 2023/8/6 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 1、下游工厂开工及订单情况影响消费 2、多晶硅投产及终端光伏装机情况影响消费预期 3、主产区电力供应情况影响供应 4、西南地区复产情况 mNqNqQmQnQoQqMvNpPnPvMaQdN9PsQmMsQmPkPoOwOfQpOrR7NpOrMvPtPqRvPoMpR工业硅月报丨 2023/8/6 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 19 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 7 月价格综述 ...................................................................................................................................................................................... 5 8 月市场展望 ...................................................................................................................................................................................... 5 供应端情况 ........................................................................................................................................................................................ 5 中国工业硅生产成本及利润 .................................................................................................................................................... 7 出口端 ................................................................................................................................................................................................ 9 消费端 ........................................