全球风险监控周报第23期：全球经济动能企稳回升

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.08.09 全球经济动能企稳回升 ——全球风险监控周报第 23 期 本报告导读： 该报告对全球宏观经济和权益、债券、商品、外汇市场的风险进行监控，为投资者提供当前全球风险指标动态。 摘要： [Table_Summary]  全球宏观风险 上周（2023/7/28-2023/8/4）全球主要经济体经济意外指数整体向好，日本、欧洲、中国、新兴市场经济意外指数上升，美国经济意外指数小幅回落。美联储和欧洲央行缩表持续，美国银行存款净流入。持续关注全球经济动能修复情况。  全球市场风险 权益市场：多数发达市场股票指数波动率上升，德国 DAX 指数、标准普尔 500 指数波动率涨幅领先。新兴市场股票指数波动率部分上行，越南胡志明指数和韩国综合指数波动率涨幅居前。 债券市场：美债收益率曲线倒挂程度小幅减弱，高收益债信用利差持续下行。日本 10 年期国债收益率波动率涨幅居前。 商品市场：COMEX 黄金价格波动率涨幅居前，原油价格波动率跌幅居前。金铜比、金油比回升，金银比持续上升。黄金公式倒算的黄金避险需求增加。 外汇市场：美元、人民币汇率波动率涨幅居前。 跨市场比较：全球主要大类资产中，法国 10Y 国债、日经 225 指数收益率涨幅领先。全球主要大类资产相关性矩阵显示，CRB 商品指数与欧美 10Y 国债收益率负相关增强。  风险提示：全球央行货币政策超预期。 [Table_Author] 报告作者 王鹤(分析师) 010-83939832 wanghe027834@gtjas.com 证书编号 S0880523020003 [Table_DocReport] 相关报告 OTPP 重视能源转型投资 2023.08.08 中证 800 内北向、市值因子超额收益较好，全市场内因子表现不佳 2023.08.07 美国经济软着陆预期上修，欧美股债双杀 2023.08.07 绿证将全覆盖可再生能源电力 2023.08.06 非银领涨大盘继续上攻，中线格局已定短线遇跌上车 2023.08.05 主动资产配置周报 大类资产配置研究 大类资产配置证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 [Table_Page] 大类资产配置季报 1. 全球宏观风险监控 1.1. 经济下行风险 全球经济意外指数分化，美国经济意外指数小幅下降，日本、新兴市场、欧洲、中国经济意外指数上升。截至 8 月 4 日，全球主要经济体的经济意外指数分化，日本（-5.4 至-0.5）、新兴市场（-7.9 至-3.4）、中国（-78.7 至-64.8）、欧洲（-131.8 至-94.2）上行，美国（81.9 至 77.7）小幅回落。 图 1 全球经济意外指数走势整体向好 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 表 1 全球经济意外指数变化情况 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 1.2. 流动性风险 美联储和欧洲央行缩表持续。截至 8 月 2 日，美联储资产同比增速为-7.53%，前一周-7.27%；环比-0.44%，前一周-0.38%。截至 7 月 26 日，欧洲央行总资产同比增速-17.97%，前一周-18.04%；环比 0.03%，前一周-0.26%。 美国银行业存款增加。截至 7 月 26 日，美国商业银行存款周环比增加33.14 亿美元，较前一周（469.73 亿美元）下行。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 11 [Table_Page] 大类资产配置季报 图 2 美联储和欧央行缩表持续 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 图 3 美国银行业存款净流入 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 1.3. 地缘政治风险 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 11 [Table_Page] 大类资产配置季报 图 4 地缘政治风险指数有所下降 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2. 全球市场风险监控 2.1. 权益市场 图 5 全球主要股票市场波动率部分上行 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。注：图中为滚动 30 日波动率 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 11 [Table_Page] 大类资产配置季报 图 6 发达市场指数波动率多数上升 图 7 新兴市场指数波动率部分上升 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。注：图中为滚动 30 日波动率 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。注：图中为滚动 30 日波动率 表 2 越南、韩国、俄罗斯、德国股票指数波动率涨幅居前 地区指数10日滚动波动率52周分位数本周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅美国道琼斯工业指数1.52%11%14.36%-1.34%-44.18%标准普尔500指数1.96%11%23.79%-2.91%-47.43%纳斯达克指数3.06%15%-2.36%-1.08%-45.61%英国英国富时100指数1.57%12%-14.27%-6.11%38.16%德国AX指数2.71%17%48.31%39.87%25.82%法国巴黎CAC40指数3.17%19%9.96%51.29%47.43%日本日经225指数3.57%28%-3.86%-17.66%73.95%中国香港 恒生指数5.65%29%4.62%30.93%29.60%恒生科技8.19%23%4.21%24.35%16.69%中国沪深300指数3.60%32%-5.02%27.73%29.59%上证指数3.06%26%-8.84%-1.79%1.52%创业板综2.95%18%-9.75%-14.82%-24.63%韩国韩国综合指数3.17%47%55.64%46.19%100.77%印度印度SENSEX30指数1.84%13%-3.75%-2.98%-27.58%越南胡志明指数2.40%17%72.45%38.52%-3.37%巴西巴西IBOVESPA指数3.04%27%0.16%1.16%5.96%俄罗斯俄罗斯MOEX指数3.10%5%50.46%21.12%-34.71% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.2. 债券市场 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 11 [Table_Page] 大类资产配置季报 图 8 美债收益率曲线倒挂程度小幅减弱 图 9 美国