交通运输行业周报：海外油轮Q2业绩亮眼，暑运客流平稳

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023 年 08 月 06 日 交通运输 行业周报 海外油轮 Q2 业绩亮眼，暑运客流平稳 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -0.8 -3.8 7.1 绝对收益 2.4 -4.0 5.1 孙延 分析师 SAC 执业证书编号：S1450520040004 sunyan1@essence.com.cn 宋尚杰 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522050001 songsj@essence.com.cn 相关报告 交 通 运 输 行 业 周 报20230723：6 月快递量价表现稳健，原油运价震荡向上 2023-07-23 交 通 运 输 行 业 周 报20230709：油运中报业绩亮眼，快递淡季关注价格筑底 2023-07-09 交 通 运 输 行 业 周 报20230702：菜鸟速递品牌成立，暑运旺季正式开启 2023-07-02 本周上证综指较上周环比+0.37%，A 股交运指数较上周环比-0.86%，跑输上证指数 1.23pct。本周重点关注个股中，密尔克卫、招商南油、华贸物流、中远海能、上海机场涨幅居前。 行业动态跟踪 快递物流： （1）顺丰拟赴港二次上市，看好公司国际化竞争力提升。8 月 1 日公司公告，经公司股东大会审议通过之日起 18 个月或同意延长的其他期限选择适当的时机和发行窗口赴港二次上市。此次发行的 H 股股数，不超过发行后公司总股本的 10%。总体来看，公司战略意图大于融资目的，未来我们将持续关注融资用途、并购标的与主业的协同性，看好公司国际化竞争力的提升和成长性再次凸显。 （2）预计 7 月快递行业增速超 10%，夏季淡季价格下降空间有限。根据交通运输部披露周度快递行业揽、派量，我们统计 7 月快递行业日均揽、派量约 3.5 亿件，同比+13.5%，行业需求继续保持韧性复苏。今年价格战前置且力度较大，相应淡季价格下降空间有限，考虑到各快递上市公司追求均衡发展，加盟商利润微薄，再大幅降价将影响企业稳定，我们预计 7-8 月淡季有望看到价格竞争趋缓。 航空机场： （1）当前国内日均航班量恢复至疫情前的 110%以上，国际及地区航线恢复至疫情前的 48%左右。根据航班管家数据，暑运第五周（7.29-8.4）民航客运航班量日均 15431 班次，环比+0.05%，恢复至 2019 年同期的 101.05%；其中国内航班量日均 14081 班次，环比-0.19%，恢复至 2019 年同期的 112.81%；国际及地区航班量日均 1350 班次，环比+2.63%，恢复至 2019 年同期 48.41%。 （2）航旅纵横大数据显示 8 月国内机票价格约为 1347 元，高出“五一”约 9.2%。航旅纵横大数据显示，根据目前机票预订情况，8 月国内机票平均支付价格（不含税）约为 1347 元，高出今年“五一”水平约 9.2%。8 月出入境机票平均支付价格（不含税）约为 4534 元，高出今年“五一”水平约 10.4%。 （3）燃油附加费上涨，800 公里以下/以上航线分别收取 30/60 元每人。近日多家国内航司陆续发布通知，将于 8 月 5 日起上调国内航线燃油附加费，减轻油价上涨带来的经营压力。800 公里以下/以上航-15%-5%5%15%25%35%2022-082022-122023-042023-08交通运输沪深300本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。999563324 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/交通运输 线燃油附加费由 20/30 元每人提升至 30/60 元每人，低于今年一季度的 40/80 元每人。 （4）空客公布上半年财报，当前飞机订单积压严重。空客公布 2023上半年财报，上半年新增民用飞机订单 1080 架，交付飞机 316 架，储备订单达 7967 架。2023 全年的飞机交付计划维持 2 月指导方针，预计全年交付 720 架民用飞机，约为 2019 年同期交付量的 83%。 航运： （1）海外油轮公司发布二季报，整体业绩表现亮眼。ASC、STNG、TNK、EURN 本周发布二季报，二季度运价表现较好，整体环比上行。预计下半年在低库存、需求回升、船队增长有限的情况下，油运基本面持续表现强劲。各公司仍没有明确大规模造船的计划，资本开支仍以分红、回购、偿债为主。 （2）俄罗斯原油及成品油价格突破限价，短期冲击运价，长期利好供需格局。俄罗斯油价超过欧美设定价格上限，合法合规市场中船东为避免制裁，暂时退出俄油运输贸易，使其他油运市场运力增加，短期冲击运价。而在制裁持续作用下，灰色市场吸收运力，合规市场运距拉长，全球贸易格局重构，长期利好行业供需格局。 （3）原油运价本周表现较淡，环比持续回落。8 月 3 日 BDTI TD3C运价为 22262 美元/天，环比上周-5629 美元/天；苏伊士船型运价为14488 美元/天，环比上周-7092 美元/天；阿芙拉船型运价为 15741美元/天，环比上周-9045 美元/天。受油价上涨超过制裁限价影响，原油运价下降明显。 （4）本周成品油运价整体表现小幅上升，中东航线运价维持上涨。8 月 3 日 BCTI TC7 运价为 23492 美元/天，环比上周-905 美元/天；太平洋一篮子运价为 26314 美元/天，环比上周+2780 美元/天；大西洋一篮子运价达 27341 美元/天，环比上周-3800 美元/天，整体较上周小幅上升。其中，中东成品油贸易持续活跃，8 月 3 日 TC1 运价为36004 美元/天，环比上周+34.56%。 （5）BDI 指数本周内在上升趋势中小幅波动，干散运价迎来拐点。8月 4 日 BDI 为 1136 点，较上周环比+2.34%。本周 BDI 指数周内出现小幅回落，但整体维持上升趋势，随着美国逐渐加息见顶，看好干散运价迎来拐点。 （6）外贸 SCFI 环比持续回升，内贸集运运价拐点临近。8 月 4 日SCFI 指数为 1039.32 点，环比+0.98%；7 月 22 日至 28 日 PDCI 指数为 993 点，环比-1.97%。集运正处淡旺季切换时期，已观察到外贸欧美航线均启动涨价。内贸需求有望回升，预计集运运价拐点临近。 核心观点 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 行业周报/交通运输 快递物流：重视价格竞争加剧环境下的电商快