新三板策略报告：响应四大核心诉求，数字营销“原”力觉醒

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■数字营销大势所趋，互联网广告规模已突破 3000 亿元。根据国家工商局数据，2013-2017 年，中国整体的广告业呈现平稳上升态势，2017年市场规模达到了 6896 亿元，同比增长 6%。其中，随着媒体资源持续向互联网巨头集中，数字化营销成为普遍趋势，2017 年互联网广告的规模已突破 3000 亿元，占整体广告业的 44%；预计 2018-2019 年，互联网广告仍将保持 10%~20%的速度增长，市场份额持续增加。流量资源集中，BAT 三大巨头累计占据互联网营销 70%以上的市场份额，而行业中的中小型公司仍处于洗牌过程，需要牢牢把握新时代下广告客户核心诉求（移动、视频、精准、原生），以在市场竞争中占据主动地位。 ■社交广告“潜力觉醒”，腾讯占领战略高地。通讯社交占据着移动互联网用户大部分的使用时长： Questmobile 统计，2018 年 9 月，即时通讯应用的用户总使用时长占比达到了 31.5%。在信息流广告和 KOL 营销赋能下，社交广告具备持续可挖掘空间：中国社交广告规模从 2014年的 92 亿元增至 2017 年的 308 亿元，预计 2019 年可达到 474 亿元。从竞争格局来看，腾讯凭借在社交平台流量的绝对优势（2017 年微信以 8.94 亿人的 MAU，排位独立 APP 领域第一，QQ 以 6.35 亿的 MAU居于次位，Questmobile），在社交广告上塑造寡头局面：根据腾讯财报披露，2018 年第二季度，公司的网络广告业务同比增长 39%至 141.10亿元，其中社交及其他广告收入增长 55%至 93.80 亿元，该项增长主要的原因包括微信朋友圈的广告资源增多、小程序的新增广告资源、移动广告联盟较高的展现量及 eCPM，以及 QQ 看点新闻信息流的流量增长和商业化的提升。 ■视频广告“花式翻新”，与会员增值“收入齐飞”或成现实。用户从电视端向网络端倾斜，长视频占据互联网用户主要使用时长（2017 年占比 9%），各视频厂商不断加大自制剧投入，精品内容持续涌现，头部视频内容流量快速增长，2017 年中国视频广告市场规模达到了 489亿元，预计 2019 年可达到 759 亿元。视频广告样式众多，是视频网站主要的收入来源：2014 至 2017 年，爱奇艺 15 秒前贴片广告在核心城市的价格从 100 元/CPM 增至 130 元/CPM，爱奇艺整体广告收入从 2015年的 34 亿元增至 2017 年的 81.59 亿元，营收规模始终居于四大业务之首。同时，视频平台不断创新模式，以应对平台付费用户规模增长或造成的广告收入损失，“中插广告”应运而生：2017 年中插广告市场规模已达到 30 亿元，最高单价则从 2015 年的 100 万元/条攀升至 2018 年的 1500 万元/条。 Table_Tit le 2018 年 10 月 29 日 响应四大核心诉求，数字营销“原”力觉醒 Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Report相关报告 新三板专题研究 2018-10-26 A 股上市公司并购新三板企业专题系列（34） 2018-10-26 新三板日报（国资入股新三板企业活跃） 2018-10-25 本届“大发审委”履职以来，共 20 家三板企业正式登陆 A股——三板 IPO 策略（39） 2018-10-25 新三板日报（再议股份回购：从 AH 股发展经验看新三板的回购制度） 2018-10-24 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■用户时间碎片化，催生原生广告市场持续繁荣。2018 年 9 月，短视频持续吞噬用户使用时长，占比从去年同期的 3.6%提升至 8.8%，民众注意力愈加碎片化。原生广告以搜索广告、信息流广告、推荐与互动以及冠名、联合赞助、软文、自媒体推广等多种形式植入，实现广告与内容高度融合，具备高信息价值。根据艾瑞咨询数据，2016 年中国原生广告市场规模已达 1138 亿元，预计 2020 年达到 4028 亿元，占比预计可提升至 53%。未来，包括信息流广告、短视频广告在内的内容营销将成为互联网广告增长的新动力。 ■新三板可关注的“营销新势力”。营销服务是新三板文化传媒行业第二大细分行业，受益于互联网营销行业的持续增长，优质公司浮出水面，建议关注：城市纵横（837199.OC）、掌众科技（430217.OC）、拓美传媒（831764.OC）、多麦股份（835084.OC）、嗨皮网络（837037.OC）、多想互动（835212.OC）、自在传媒（834476.OC）等。 ■风险提示：市场监管趋严，行业竞争加剧，流量红利消失 3 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 营销新势力：技术赋能，数字营销价值进阶 ....................................................................... 5 1.1. 社交广告“潜力觉醒”，腾讯占领战略高地 ................................................................... 6 1.2. 视频广告“花式翻新”，可与会员增值收入齐飞 ............................................................ 7 1.3. 用户时间碎片化，催生原生广告市场持续繁荣........................................................... 9 1.4. 新三板可关注的“营销新势力” ...................................................................................11 2. 文化传媒行业数据跟踪..................................................................................................... 12 2.1. 电影票房跟踪 .......................................................................................................... 12 2.2. 排片趋势跟踪 .......................................................................................................... 12 2.3. 全网剧&纯网剧 ...............................