乙苯调油后，苯乙烯供需逻辑有何演变

乙苯调油后，苯乙烯供需逻辑有何演变投资咨询业务资格：证监会【2012】669号商业资料，请勿外传研究所化工组黄谦（PTA、乙二醇）021-80401738huangqian@citicsf.com投资咨询号：Z0014611重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。研究员：胡佳鹏（塑料、PP）02180401741hujiapeng@citicsf.com投资咨询号：Z0013196杨家明（燃料油、沥青）021-80401704yangjiaming@citicsf.com投资咨询号：Z001544817月表现回顾——成本表现坚挺，供需压力不大，乙苯调油助力，苯乙烯强势反弹资料来源：Wind、卓创、隆众、中信期货研究所-250-200-150-100-500506600680070007200740076007800800006/2607/0307/10华东苯乙烯利润华东苯乙烯成本华东苯乙烯价格05101520255月6月7月8月9月 10月 11月 12月1月2月3月4月5月6月三大下游需求EPS对SM需求PS对SM需求ABS对SM需求74007500760077007800790080008100820083002023-07-14周上涨周下跌051015202530351月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月 1月苯乙烯华东港口库存2020年2021年2022年2023年最新oPsRrMvMmRxPsRqQzRnQpR7NaO8OtRpPtRoNiNqQtMiNmOtOaQrQsMNZmPpRwMsQqO2终端——家电内需向好，外需韧性偏强资料来源：Wind、产业在线、国家统计局、中信期货研究所01002003004005006007008009001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月12月空调出口（统计局）2020年2021年2022年2023年010020030040050060070080090010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月12月家用冰箱产量（统计局）2020年2021年2022年2023年5001000150020002500300035001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月空调产量（统计局）2020年2021年2022年2023年01002003004005006007008001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月12月冰箱出口（统计局）2020年2021年2022年2023年0501001502002503003504004501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月12月冰箱内销量（产业在线）2020年2021年2022年2023年02004006008001000120014001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月12月家用空调内销量（产业在线）2020年2021年2022年2023年3终端——家电、汽车销量环比转弱，关注终端补库情况资料来源：Wind、产业在线、国家统计局、中信期货研究所1001201401601802002202401月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月广义乘用车零售（乘联会）2020年2021年2022年2023年当月周度累计外推01002003004005006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月 1月30大中城市:商品房成交面积:当周值2020年2021年2022年2023年-20-100102030402017/012017/122018/112019/102020/092021/082022/07%房地产投资累计同比房地产投资当月同比4需求——下游利润一般，开工或边际转弱、原料补库积极性不佳；7月下游超卖较多，一定程度透支终端需求资料来源：Wind、卓创、隆众、中信期货研究所9000100001100012000130001400015000160006000700080009000100001100012000130005月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月1月 2月 3月 4月 5月 6月华东苯乙烯价格EPS价格PS价格ABS价格（右轴）05101520255月6月7月8月9月 10月 11月 12月1月2月3月4月5月6月三大下游需求EPS对SM需求PS对SM需求ABS对SM需求-2000200400600800100012001400-20002004006008001000120014005月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月EPS周利润华东透苯周利润华东ABS周利润0.000.501.001.502.002.503.003.5005101520255月6月 7月8月9月 10月 11月 12月 1月2月 3月4月 5月6月PS周库存（右轴）ABS周库存（右轴）EPS周库存（右轴）5需求——EPS库存偏高、利润一般，开工或难长期维持高位资料来源：Wind、卓创、隆众、中信期货研究所200400600800100012001400160018001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月1月EPS华东利润2021年2022年2023年最新8000850090009500100001050011000115001200012500130001月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月1月EPS现货价格2021年2022年2023年最新100300500700900110013001500500065008000950011000125005月 6月 7月 8月 9月10月11月12月1月 2月 3月 4月 5月 6月EPS周成本EPS周价格EPS周利润（右轴）02468101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月1月EPS周产量2020年2021年2022年2023年最新0510152025303540451月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月EPS产量2020年2021年2022年2023年R2023年E011223341月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月1月EPS库存2020年2021年2022年2023年最新6需求——虽然部分工厂停车，但新产能释放+检修回归，PS产量并不低；警惕利润收窄，PS开工调降资料来源：Wind、卓创、隆众、中信期货研究所-50005001000150020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月