电力及公用事业：2023上半年全国电力辅助服务市场规模增长，市场主体多元化发展

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023 年 08 月 02 日 电力及公用事业 行业快报 2023 上半年全国电力辅助服务市场规模增长，市场主体多元化发展 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -2.7 4.3 3.2 绝对收益 1.4 3.5 -1.4 温晨阳 分析师 SAC 执业证书编号：S1450523070006 wency@essence.com.cn 周喆 分析师 SAC 执业证书编号：S1450521060003 zhouzhe1@essence.com.cn 邵琳琳 分析师 SAC 执业证书编号：S1450513080002 shaoll@essence.com.cn 相关报告 事件：2023 年 7 月 31 日，国家能源局召开三季度例行新闻发布会，发布 2023 年上半年能源形势、可再生能源发展情况，介绍全国新型储能装机规模和全国电力市场交易有关情况。 2023 年上半年全国电力辅助服务费用总量增长，结构调整。 根据发布会公布信息，2023 年上半年全国电力辅助服务费用达 278亿元（相比 2019 年增长 114%），占上网电费 1.9%（相比 2019 年提升0.4pct）。上半年全国电力辅助服务费用整体规模增长显著。类型结构方面，调峰、调频、备用补偿费用分别为 167 亿元/54 亿元/45 亿元，贡献整体比重分别为60%/19%/16%（相比2019年分别提升22pct/-1pct/-20pct）。主体结构方面，火电企业获得补偿 254 亿元（相比2019 年增长 112%），占比 91.4%（相比 2019 年降低约 1pct）。与 2019年同期相比，2023 年上半年国内电力辅助服务费用结构有显著调整。 电力系统供需紧平衡状态延续、统一电力市场体系建设持续推进背景下，辅助服务市场潜力持续挖掘。 国内不稳定出力的风光装机占比持续提升，厄尔尼诺现象预期将加大2023-2024 年国内用电负荷压力，电力系统供需紧平衡状态持续，辅助服务是提升电力系统灵活性的重要手段之一。此外，本次新闻发布会也指出将梳理电力辅助服务市场运行情况，研究制定贯彻落实加快建设全国统一电力市场体系的工作举措，国内电力辅助服务市场规模有望取得长足稳健发展。 适应新型电力系统需要，辅助服务市场主体多元化发展。 从主体结构上看，2023 年上半年火电企业所获得的补偿费用的占比处于下降通道，水电、风光、核电等其他辅助服务提供方所获补偿费用占比或将持续提升。为适应建设新型电力系统需要，国家能源局将研究起草《关于优化电力辅助服务分担共享机制 推动用户侧资源参与系统调节的通知》，以市场化机制调动工商业可中断负荷、负荷聚合商、虚拟电厂、新型储能等用户侧资源参与电力辅助服务市场。未来电力辅助服务提供主体类型将实现多元化发展，相关主体通过提供辅助服务获利的商业模式也将落地，进而助力相关赛道成长。 投资建议： 看好新型储能、虚拟电厂在新型电力系统中发挥灵活性作用，相关主体通过电力辅助服务获利的商业模式落地在即。建议关注工商业储能供应商【开勒股份】，储能逆变器供应商【盛弘股份】；建议关注分布式资源运营经验丰富的【南网能源】、【芯能科技】；建议关注虚拟电厂策略布局明确的【国能日新】。 风险提示：政策进度不及预期的风险，项目投产进度不及预期的风险，电价下调风险。 -16%-6%4%14%24%34%2022-082022-112023-032023-07电力及公用事业沪深300本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。999563332行业快报/电力及公用事业 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 图1.2023 年上半年全国电力辅助服务费用中，调峰类占比显著提升 资料来源：国家能源局，安信证券研究中心 图2.2023 年上半年全国电力辅助服务费用中，火电主体贡献比重下降 资料来源：国家能源局，安信证券研究中心 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。行业快报/电力及公用事业 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 行业评级体系 收益评级： 领先大市 —— 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%及以上； 同步大市 —— 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%； 落后大市 —— 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%及以上； 风险评级： A —— 正常风险，未来 6 个月的投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动； B —— 较高风险，未来 6 个月的投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动； 分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司 的客户发布。 行业快报/电力及公用事业 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 4 免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行