2023年7月黑电行业月报：彩电零售有所承压，618大促DLP投影占比提升

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.07.28 彩电零售有所承压，618 大促 DLP 投影占比提升 ——2023 年 7 月黑电行业月报 蔡雯娟(分析师) 田平川(研究助理) 李汉颖(研究助理) 021-38031654 021-38676666 010-83939833 caiwenjuan024354@gtjas.com tianpingchuan026740@gtjas.com lihanying026725@gtjas.com 证书编号 S0880521050002 S0880122070069 S0880122070046 本报告导读： 6月彩电零售有所承压，面板均价延续上涨态势，彩电毛利率预计改善幅度收窄；618大促 DLP 投影市场占比提升。 摘要： [Table_Summary]  6 月线上彩电销额同比有所承压，线下销额同比降幅扩大。根据奥维数据，6月彩电线上销量215.05万台，同比-16.99%，5月同比-11.67%；销售额为 64.07 亿元，同比-3.11%，5 月同比为 3.05%。线下彩电销量 22.12 万台，同比-15.35%，5 月同比-5.57%；销售额为 14.50 亿元，同比-12.81%，5 月同比为-3.74%。23 年 6 月彩电线上均价同比+16.72%，前值为 16.67%；线下均价同比+8.14%，前值为 5.52%。23年 6 月线上渠道 75 寸和 75 寸以上彩电的市场份额分别为 31.0%和24.8%，同比分别+6.1pct、+11.8pct；线下渠道 75 寸和 75 寸以上彩电的市场份额分别为 29.7%和 40.3%，同比分别+2.5pct、+13.2pct。6 月海信和 TCL 线上销量市占率为 17.06%和 13.09%，同比+3.94/-0.79pct。海信 Vidda 销量市占率为 9.21%，同比+1.62pct;TCL 雷鸟销量市占率为 4.47%，同比+1.89pct。6 月海信线下销量市占率为26.54%，同比+3.95pct；TCL 市占率为 16.47%，同比-0.88pct。  7 月面板价格持续上行，毛利率改善幅度预计有所收窄。7 月上旬65''、55''、43''、32''液晶电视面板均价为 158、116、61、35 美元/片，均价同比+27.42%/+30.34%/+10.91%/+25.00% ，均价环比+8/+7/+3/+2 美元/片，6 月上旬均价环比+11/+10/+2/+2 美元/片。6月彩电线上和线下彩电均价同比分别+16.72%/+8.14%，考虑到彩电线上销量占比约 70%，线上和线下销量同比分别-16.99%/-15.35%，预计整体均价同比约+10.0%。面板价格影响下彩电公司毛利率改善幅度预计有所收窄。  618 大促投影销量有所下滑，DLP 市场竞争格局稳固，LCD市场延续激烈竞争。根据洛图科技数据，23 年 618 期间中国线上智能投影销量为 50.2 万台，同比-4.3%；销额为 11.5 亿元，同比-10.6%；均价为 2445 元，同比-6.6%。23 年 618 期间 DLP 市场的 Top4 品牌为极米、坚果、当贝和 Vidda，销额份额合计为 91%；LCD 市场 Top4 品牌为小明、知麻、哈趣和小米，销额份额合计为 36%。  投资建议：6 月彩电零售有所承压，面板均价延续上涨态势，彩电毛利率预计改善幅度收窄；618 大促 DLP 投影市场占比提升。个股方面，重点推荐激光显示龙头海信视像（12.6X）；智能投影龙头地位稳固，线上销量取得突破的极米科技（16.8X）；产品高端化转型、MiniLED技术领先的 TCL 电子（11.2X）。  风险提示：原材料价格波动、行业竞争格局恶化等风险。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 家用电器业《城中村改造和家电下乡提升需求，空调线上表现较好》 2023.07.23 家用电器业《国内外大促均有韧性，关注海外加速布局》 2023.07.21 家用电器业《多维度促家电消费，估值提振、龙头受益》 2023.07.18 家用电器业《出海竞争力增强，国产品牌PrimeDay 表现优异》 2023.07.18 家用电器业《多家公司发布中报业绩预告，家电出口表现较好》 2023.07.16 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 家用电器业 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2of13 目录 1. 行业综述 ..................................................................................... 3 1.1. 零售端：6 月彩电销售有所承压 ........................................... 3 1.2. 品牌端：海信线上和线下市占率表现亮眼 ............................ 6 1.3. 盈利端：7 月面板价格持续上行，毛利率改善幅度预计有所收窄 7 2. 618 大促投影销量有所下滑，DLP 占比环比提升.......................... 9 2.1. 零售端：618 大促投影销量有所下滑 .................................... 9 2.2. 品牌端：DLP 市场竞争格局稳固，LCD 市场延续激烈竞争 ... 10 3. 新品：TCL 发布 QD-Mini LED 彩电新品 ...................................11 4. 投资建议 ....................................................................................11 5. 风险提示 ................................................................................... 12 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3of13 1. 行业综述 6月线上彩电销额同比有所承压，线下销额同比降幅扩大。根据奥维数据显示，23 年 6 月彩电线上销量 215.05 万台，同比-16.99%，5 月同比-11.67%；销售额为 64.07 亿元，同比-3.11%，5 月同比为 3.05%。线下彩电销量 22.12 万台，同比-15.35%，5 月同比-5.57%；销售额为 14.50 亿元，同比-12.81%，5 月同比为-3.74%。23 年 6 月彩电线上均价为 2980元，同比+16.72%，前值为 16.67%，线上均价同比涨幅略有扩大；线下均价为 6554 元，