有色金属行业周报：黄金交易延续，关注钼板块的长期机遇

证券研究报告 行业周报 黄金交易延续，关注钼板块的长期机遇 ——有色金属行业周报（2023.7.17-2023.7.21） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 本周申万有色金属行业报 4,555.61 点，下跌 1.58%，表现跑赢大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第 19 位。分细分板块来看，本周黄金板块表现居前，较上周上涨 2.14%；磁材板块表现偏弱，较上周下降4.95%。 ◼ 核心观点&数据跟踪 本周热点：黄金交易延续，城中村改造政策有望拉动基建需求，关注钼板块长期配置机会 黄金交易延续：本周黄金板块继续表现良好，总体上涨 2.14%，市场仍在交易美联储加息的放缓，上周美国公布 6月通胀数据，CPI与核心CPI 均不及预期；结合美国 6 月非农数据低于预期（6 月新增非农就业20.9 万人，预期 22.5 万人），经济增速似乎开始边际放缓，由此带来的通胀缓和的预期给予了市场一定的乐观情绪， “紧缩放缓”交易主导，金属板块因此受益，贵金属板块持续看好，关注北京时间 7 月 27日美联储议息会议。钢招延续景气，关注钼板块长期配置机遇：根据亿览网，7 月截至到 21 日主流钢厂招标钼铁总量约 10000 吨，已基本和 6 月持平，目前主流铁厂报价 25.6-26 万元/基吨。我们认为随着下半年经济进一步复苏，城中村改造可能拉动钼需求，钼价有望进一步上涨，持续看好钼板块投资机会。 ✓ 贵金属 数据：截止本周五，美元指数收于 101.0940，较上周+1.14%；COMEX金价为 1,965.00 美元/盎司，较上周+0.48%。 观点：美国公布 6 月通胀数据，CPI 超预期下行。关注 7 月 27 日美联储议息会议。从中长期来看，高利率背景下美国金融风险压力和经济衰退担忧持续存在，美联储加息周期末期，美债收益率和美元指数上限空间非常有限，随着后期加息周期中止，金价压力将进一步释放；同时目前地缘政治风险以及全球经济衰退担忧或催生避险需求，支撑金价中枢上行。 建议关注：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。 ✓ 工业金属 数据：截止本周五，LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动-2.5%、-3.15%、+0.52%、-2.38%、-1.86%、-0.26%；SHEF 铜、铝 、 铅 、 锌 、 镍 、 锡 价 格 较 上 周 分 别 变 动-0.82%、+0.11%、+1.18%、-1.22%、+2.61%、+0.9%。 观点： 工业金属：中国 23H1GDP 增速稍弱于预期，工业金属承压，静待议息决策 铜：宏观方面，中国上半年 GDP 同比增长 5.5%，低于预期，铜价承压下行。随着需求逐渐回暖，铜供应逐渐开始偏紧，本周铜 TC 加工费小幅提升，为 94.3 美元/吨，矿端供应扰动持续，铜精矿供应边际趋紧，市场需求淡季下，伴随美联储决策带来的宏观边际转暖，看好铜 [Table_Industry] 行业: 有色金属 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王亚琪 Tel: 021- 53686472 E-mail: wangyaqi@shzq.com SAC 编号: S0870523060007 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《加息周期行至尾声，关注黄金板块配置机会》 ——2023 年 07 月 17 日 《镓和锗实施出口管制，战略金属广受关注》 ——2023 年 07 月 10 日 《海外加息预期升温，金属价格震荡延续》 ——2023 年 07 月 01 日 -19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%5%07/2210/2212/2202/2305/2307/23有色金属沪深3002023年07月26日行业周报 价维稳运行。 铝：需求端城中村改造政策重磅推出，地产和基建有望拉动需求增长。库存方面，本周国内铝锭库存较上周小幅抬升 0.1 万吨，短期低位库存仍对铝价有支撑。 锡：精锡产量预期下降，因云南、广西等地部分锡冶炼企业停产检修。世界金属统计局(WBMS)最近数据显示 2023 年 5 月全球精练锡供应短缺 0.44 万吨，锡供应偏紧对锡价存在一定支撑。5 月份国内焊料企业开工率下降，终端消费进入淡季，下游锡锭终端订单未见好转，但受益美联储加息放缓的宏观面驱动下，沪锡维持高位震荡，预计短期锡价高位波动。 建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、中国铝业、云南铝业、神火股份、锡业股份、华锡有色、兴业银锡等。 ◼ 风险提示 宏观经济大幅波动、下游需求不及预期以及地缘政治风险等。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 行情回顾 ..................................................................................... 5 1.1 板块行情 ........................................................................... 5 1.2 个股行情 ........................................................................... 6 2 行业数据跟踪 .............................................................................. 6 2.1 基本金属 ........................................................................... 6 2.2 能源金属 ........................................................................... 9 2.3 贵金属 ............................................................................ 10 2.4 其他小金属及金属材料 ................................................... 11 3 行业要闻及公司公告 ................................................................. 13 3.1 行业重点新闻.................................................................. 13 3.2 重点公司公告.............................................