社服零售2023Q2基金持仓分析

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023 年 07 月 26 日 商贸零售 行业动态分析 社服零售 2023Q2 基金持仓分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 603605 珀莱雅 157.85 买入-A 300896 爱美客 614.03 买入-A 600861 北京人力 30 买入-A 300662 科锐国际 0.00 买入-A 300144 宋城演艺 18.55 买入-A 002345 潮宏基 8.66 买入-A 600612 老凤祥 73.79 买入-A 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 3.6 2.1 11.1 绝对收益 4.9 0.9 4.0 王朔 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522030005 wangshuo2@essence.com.cn 万雨萌 联系人 SAC 执业证书编号：S1450121120096 wanym@essence.com.cn 夏心怡 联系人 SAC 执业证书编号：S1450122070029 xiaxy5@essence.com.cn 都春竹 联系人 SAC 执业证书编号：S1450123070047 ducz@essence.com.cn 相关报告 社服零售 2022Q4 基金持仓分析 2023-02-05 2023 社服零售行业策略：挖2022-12-12 我们选取社会服务、商贸零售、美容护理板块，针对 2023Q2 基金公司重仓持股情况及环比变化趋势进行分析： 2023Q2 社会服务板块基金重仓持股总市值为 416.6 亿元/环比-18.6%，持股市值占基金股票投资市值比为 0.67%/环比-0.13pct，在31 个行业中排名第 19 位；商贸零售板块重仓持股总市值为 147.4 亿元/环比-45.1%，持股市值占比为 0.24%/环比-0.18pct，排第 27 位；美容护理板块重仓持股总市值为 145.7 亿元/环比-26.8%，持股市值占比为 0.23%/环比-0.12pct，排第 28 位。 社服板块持仓分析：人服板块获增持，酒店、餐饮个股表现分化。 2023Q2 基金重仓持股占流通股比环比 2023Q1 变动：1）酒店：锦江酒店-4.1pcts，首旅酒店-2.9pcts，金陵饭店-0.1pct；2）餐饮：九毛九-3.2pcts，广州酒家+0.5pct，同庆楼-1.5pcts，海底捞-0.2pct；3）景区：黄山旅游+0.2pct，三特索道+0.2pct，长白山+0.4pct，天目湖-0.4pct，宋城演艺-0.2pct，中青旅-0.8pct，众信旅游-3.5pcts；4）人服：北京人力+3.6pcts，科锐国际+1.4pcts；5）其他：同程艺龙-0.5pct，银河娱乐、福寿园基本持平，米奥会展-1.1pcts，兰生股份-0.1pct。 零售板块持仓分析：小商品城获大幅增持，黄金珠宝表现分化，培育钻石减持显著。 2023Q2 基金重仓持股占比环比 2023Q1 变动：1）必选消费：家家悦 -1.4pcts，红旗连锁基本持平；2）可选消费：①百货板块：武商集团-0.6pct，重庆百货+2.4pcts，天虹股份+1.4pcts, 王府井+0.6pct，百联股份-0.1pct；②黄金珠宝板块：周大福+0.2pct，老凤祥+1.2pcts，周大生+0.5pct，潮宏基-0.3pct，中国黄金-0.1pct，莱百股份+1.0pcts；③培育钻石板块：中兵红箭-0.7pct，力量钻石-0.1pct；3）免税：中国中免-1.1pcts；4）宠物食品：中宠股份+1.4pcts,佩蒂股份+0.4pct。 美护板块持仓分析：爱美客、贝泰妮重仓持股总数减少，朗姿、巨子增加。 2023Q2 基金重仓持股占比环比 2023Q1 变动：爱美客-4.1pcts，贝泰妮-4.6pcts，华熙生物-1.2pcts，珀莱雅-0.8pct，上海家化-0.1pct ，丸 美 股 份-0.1pct ， 水 羊 股 份+0.2pct， 朗姿股份+1.5pcts，巨子生物+0.9pct。 -17%-7%3%13%23%33%2022-072022-112023-032023-07商贸零售沪深300本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。999563394 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业动态分析/商贸零售 投资建议： 我们认为当前时点应该把握四条投资主线：（1）线下场景复苏趋势确认，政策提振消费潜力；（2）居民消费趋于谨慎，消费信心仍待恢复；（3）K 型复苏下，国产替代迎来机遇；（4）出口型企业有望受益海外订单修复及汇率波动。 1）社会服务板块： 酒店板块：看好整体复苏趋势，关注品牌连锁化和中高端化升级，推荐首旅酒店、锦江酒店、君亭酒店、亚朵酒店，建议关注华住集团；景区板块：客流持续修复，推荐宋城演艺、天目湖、众信旅游；餐饮板块：复苏势头强劲，关注单店盈利提升和门店拓展，推荐海伦司，建议关注奈雪的茶。 2）零售板块： 珠宝：需求回补&金价&新产品驱动行业高景气延续，推荐潮宏基、周大生、老凤祥，建议关注周大福、中国黄金；宠物：出口端边际回暖，国内自主品牌加速成长，建议关注中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份；商超百货：线下消费企稳回升，关注供应链建设与新业态探索，线下实体店推荐家家悦；新零售：平价消费迎来机遇，出海开拓新增长曲线，建议关注名创优品。 3)美容护理板块： 美妆板块：Beta 行情减弱，品牌 Alpha 要求提高，推荐珀莱雅，建议关注巨子生物；医美板块：线下场景消费恢复，合规趋严出清假货水货，推荐爱美客。 风险提示：宏观经济下行风险，旅游出行意愿不及预期风险，门店拓展不及预期风险，海外经济形势与贸易环境变化、需求不及预期风险等。 掘细分龙头α，静待消费β复苏 宠物食品行业赛点已至，自有品牌建设决定走多远 2022-11-10 商社行业 2022Q3 业绩综述 2022-11-08 商社行业 2022Q3 业绩前瞻 2022-10-09 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。行业动态分析/商贸零售 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 社服零售行业 2023Q2 整体板块基金持仓分析 .................................... 4 2. 社服零售行业 2023Q2 核心标的基金持仓分析 .................................... 4 2.1. 社服板块：人服板块获增持，酒店、餐饮个股表