商贸零售行业周度报告：商贸零售行业逆市上涨，静待消费花开

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李田 SAC 执证编号：S0110522090002 litian11@sczq.com.cn 电话： [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  2023 策略：商业重启，但消费者和产业方向调整  双十一销售点评：消费降级、销售承压阶段特点显著，看好大众消费品升级及后续消费复苏确认的新兴消费方向  强调关注市场经济，关注出口和大众消费的结构机会 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 周度行情：本周（2023.7.17-2023.7.21）主要宽基指数均下跌。其中上证综指数下跌 2.16%，深证成指下跌 2.44%，创业板指下跌 2.74%。市场风格更偏向大盘和价值股，前期涨势较好的成长股表现较差。本周（2023.7.17-2023.7.21）商贸零售（申万）指数表现较好，该指数已经连续三周上涨 。本周商贸零售指数上涨 1.50%，在申万一级行业中排名第五，相对沪深 300 指数上涨 3.48%。商贸零售子板块方面，多数上涨，仅旅游零售板块下跌。其中一般零售涨幅最大达 4.15%，旅游零售是唯一下跌二级行业，下跌 2.15%。本周个股涨多跌少。本周共83 只个股上涨，其中中央商场、国光连锁、人人乐、国芳集团、大连友谊等涨幅靠前；23 只个股下跌，其中华凯易佰、吉宏股份、ST 通葡、*ST 全新、博士眼睛等跌幅最大。 ⚫ 国家统计局发布 2023 年 6 月社零数据。6 月社零整体环比走弱，社零总额同比增速较今年前几个月均有所下降。总体情况，6 月社零总额为 39951 亿元，同比增长 3.1%（前值为+12.7%），环比-9.6pct。剔除汽车后 6 月社零总额为 35426 亿元，同比增长 3.7%（前值为+11.5%），环比-7.8pct。6 月限额以上企业消费品零售总额为 16658 亿元，同比增长 2.3%（前值为+12.5%）。分消费类型看，今年以来，社零中餐饮收入当月同比增速均高于商品零售。6 月社零中的商品销售总额为35581 亿元，同比+1.7%（前值为+10.5%）；社零中的餐饮收入总额为4371 亿元，同比+16.1%（前值为+35.1%）。将限额以上企业商品零售额分行业看，文化办公用品类和石油及制品类同比下降最多，通讯器材类和金银珠宝类环比下降最多。 ⚫ 风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。 -0.4-0.200.219-Jul29-Sep10-Dec20-Feb3-May14-Jul商贸零售沪深300 [Table_Title] 商贸零售行业逆市上涨，静待消费花开 [Table_ReportDate] 商贸零售 | 行业周度报告 | 2023.07.24 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 行情回顾 本周（2023.7.17-2023.7.21）主要宽基指数均下跌。其中上证综指数下跌 2.16%，深证成指下跌 2.44%，创业板指下跌 2.74%。市场风格更偏向大盘和价值股，前期涨势较好的成长股表现较差。 图 1 本周（2023.7.17-2023.7.21）主要宽基指数涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周（2023.7.17-2023.7.21）商贸零售（申万）指数表现较好，该指数已经连续三周上涨。本周商贸零售指数上涨 1.50%，在申万一级行业中排名第五，相对沪深 300 指数上涨 3.48%。 图 2 本周（2023.7.17-2023.7.21）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -1.52-3.63-1.98-2.16-3.20-2.44-2.742.35-0.031.921.291.691.762.53-4-3-2-10123上证50科创50沪深300上证综指中小100深证成指创业板指本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）1.50-8-6-4-20246房地产建筑材料农林牧渔轻工制造商贸零售纺织服饰基础化工食品饮料美容护理交通运输环保社会服务医药生物钢铁家用电器建筑装饰综合非银金融有色金属银行汽车石油石化公用事业机械设备国防军工煤炭电力设备电子传媒计算机通信本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 年初至今（截至 2023.7.21）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 商贸零售子板块方面，多数上涨，仅旅游零售板块下跌。其中一般零售涨幅最大达4.15%，旅游零售是唯一下跌二级行业，下跌 2.15%。 图 4 本周（2023.7.17-2023.7.21）二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周个股涨多跌少。本周共 83 只个股上涨，其中中央商场、国光连锁、人人乐、国芳集团、大连友谊等涨幅靠前；23 只个股下跌，其中华凯易佰、吉宏股份、ST 通葡、*ST 全新、博士眼睛等跌幅最大。 表 1 本周（2023.7.17-2023.7.21）个股涨幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 600280.SH 中央商场 一般零售 61.40 2 605188.SH 国光连锁 一般零售 29.87 3 002336.SZ 人人乐 一般零售 29.33 -20.29-30-20-1001020304050通信传媒计算机电子石油石化家用电器机械设备建筑装饰汽车公用事业纺织服饰非银金融环保国防军工有色金属轻工制造钢铁银行基础化工食品饮料交通运输农林牧渔医药生物社会服务煤炭电力设备建筑材料综合房地产美容护理商贸零售年初至今涨跌幅（%）4.151.230.700.54-2.15-3-2-1012345678一般零售互联网电商贸易Ⅱ专业连锁Ⅱ旅游零售Ⅱ本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 4 601086.SH 国芳集团 一般零售 15.40 5 000679.SZ 大连友谊 一般零售 14.42 6 002640.SZ 跨境通 互联网电商 14.16 7 002251.SZ 步步高 一般零售 13.39 8 300755.SZ 华致酒行 专业连锁Ⅱ 10.96 9 601116.SH 三江购物 一般零售 10.37 10 000882.SZ 华联股份 一般零售 9.58 资料来源：Wind，首创证券 表 2 本周（2023.7.17-2023.7.21）个股跌幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 300592.SZ 华凯易佰 互联网电商 -6.27 2 002803.SZ 吉宏股份 互联网电商 -5.23 3 60036