社会服务行业简评报告：23Q2出行景气度持续上行，中报业绩预增表现亮眼

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 于那 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  社服：23H1 离岛免税成绩亮眼，暑期免税消费供需两旺  社服：端午假期出游持续复苏，消费潜力持续释放  社服：端午出游景气度回升，暑期热度有望超疫前 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 上半年旅游景气度全面上升，Q2 出行链表现亮眼。7 月 13 日，文化和旅游部公布 2023 年上半年国内旅游数据情况。根据国内旅游抽样调查统计结果，2023 年上半年，国内旅游总人次 23.84 亿，比上年同期增加 9.29 亿，同比增长 63.9%。分季度看，2023 年第一季度，国内旅游总人次 12.16 亿，同比增长 46.5%。2023 年第二季度，国内旅游总人次 11.68 亿，同比增长 86.9%。数据显示，城镇居民国内旅游人次18.59 亿，同比增长 70.4%；农村居民国内旅游人次 5.25 亿，同比增长 44.2%。 ⚫ 酒店、景区上市公司上半年经营情况持续向好，客流、RevPAR 稳步回升。黄山旅游公告称，上半年黄山景区接待进山游客 209.16 万人，同比增长 527%。丽江股份公告，三条索道共计接待游客 300.66 万人次，同比上升 484%；印象丽江共计演出 347 场，共计接待游客 79.90万人次，同比上升 3603.08%。三峡旅游公告，上半年业绩大幅提升，主要受益于经济形势的企稳回升、休闲旅游需求迅速释放，公司核心旅游产品游客接待量 95.44 万人，较 2022 年同期增长 11.59 倍，较2019 年同期增长 78.73%。首旅酒店公告称，2023 上半年公司全部酒店 RevPAR 为 147 元，同比增长 66%；不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR 为 163 元，同比增长 72%。 ⚫ 海南主要机场客流情况：月初至今，海口美兰机场累计班次 6553 架，同比+32.73%，恢复至 2019 年同期 114.16%。三亚凤凰机场月初至今累计班次 4818 架，同比增长 12.70%，恢复至 2019 年同期 119.85%。 ⚫ 行情回顾：上周（7 月 10 日-7 月 14 日）申万社服行业指数涨幅 0.54%，在申万一级行业中排名第 19。同期沪深 300 指数涨幅 1.92%。社服跑输沪深 300 指数 1.38pcts。细分板块中，专业服务较好，涨幅 1.93%。上周个股表现中，社服行业涨幅前 5 个股为锋尚文化（+14.14%），长白山（+8.29%），科锐国际（+7.59%），行动教育（+7.23%），学大教育（+6.18%）。 ⚫ 投资建议：上半年出行消费显著修复，各公司业绩实现扭亏为盈，旅游出行景气度持续上升。暑期需求端恢复良好，叠加购物节、演唱会等供给侧助力，持续看好暑期免税消费表现。我们预计 Q2-Q3 出行链将延续修复态势，看好板块在业绩兑现、估值提升带动下的投资机会，建议关注酒店（锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店）、景区（天目湖、宋城演艺）、免税（中国中免、王府井）。 ⚫ 风险提示：疫情持续反复；行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险；地缘政治风险。 -0.4-0.200.218-Jul28-Sep9-Dec19-Feb2-May13-Jul社会服务沪深300 [Table_Title] 社服：23Q2 出行景气度持续上行，中报业绩预增表现亮眼 [Table_ReportDate] 社会服务 | 行业简评报告 | 2023.07.17 行业周报证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 出行景气度持续上行，23H1 各公司业绩预增表现亮眼 ...................................................................................... 1 2 海南主要机场客流跟踪 ....................................................................................................................................... 2 3 周度市场回顾 ...................................................................................................................................................... 3 4 行业要闻 ............................................................................................................................................................. 5 5 重要公告 ............................................................................................................................................................. 7 6 业绩及估值 .......................................................................................................................................................... 8 7 风险提示 ............................................................................................................................................................. 8 插图目录 图 1 主要上市公司 23H1 业绩预告（亿元，%） ............................................................................................................. 1 图 2 海口美兰机场每日执飞班次（架次） ................