美国银行(BAC.US)营收利润均超预期，资产质量持续优异

[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 美国银行（BAC.NYSE）发布 2023 年二季度业绩报告。 点评 23Q2 营收及利润：  营收同比上升+11.1%，高于彭博一致预期的+10.0%，主要由于非息收入同比增长超预期。主席、CEO Brian Moynihan 称，仍然见到美国经济健康发展，只是增速放缓，但就业市场仍充满活力，并表示各业务条线均表现良好，美国银行市场份额有所提高，尤其是销售与交易业务和投行业务。 o 净利息收入同比增长+13.7%，符合彭博一致预期，收入增长主要得益于利率上升和贷款增长。 o 非息收入同比上升 8.0%%，高于彭博一致预期的+4.9%，由于销售和交易收入的增加足以抵消服务费以及投资和经纪费用的下降。 o 消费银行业务收入同比上升 15.2%，低于彭博一致预期的+16.2%，原因是利率和贷款余额上升推动了净利息收入增长。 o 全球财富与投资管理收入同比变化-3.5%，低于彭博一致预期的-2.1%，收入下降的原因是股票和固定收益市场平均水平及交易量下降，导致资产管理费和经纪费减少。 o 全球银行业务收入同比上升 29.1%，高于彭博一致预期的 21.2%，主要原因是净投资收入增加、租赁收入增加，以及在 22 Q2 没有出现与杠杆融资头寸相关的按市价计值损失；但由于盈利信贷利率上升，财务服务费减少，部分抵消了增长的影响。 o 全球市场收入同比上升 8.2%，高于彭博一致预期的-1.8%，主要由于销售和交易收入增加。  归属于普通股股东的净利润同比上升 19.7%，高于彭博一致预期的+15.8%，  成本收入比同比下降 3.9pct 到 62.4%，低于彭博一致预期的 63.13%。公司管理层表示尽管在人才和科技方面继续支出，以及承担了更高的联邦存款保险公司支出，公司依然实现了良好的成本管控。 23Q2 资产质量：  本季度计提 11.25 亿美元信贷损失准备，优于彭博一致预期的 12.07 亿美元。  不良贷款率环比上升 1bp 至 0.39%，优于彭博一致预期的 0.41%。CFO Alastair Borthwick 称，资产质量以及整体美国消费保持强劲，整体贷款损失比率仍然比疫情前低。 23Q2 股息、CET1 充足率及 ROTCE  每股股息 0.22 美元，符合彭博一致预期的 0.22 美元，去年同期为 0.21 美元。公司管理层表示美国银行将于23Q3 将股息增加 9%。  标准法下，核心一级资本（CET1）充足率同比提升 1.1pct 至 11.60%，高于彭博一致预期的 11.38%。  有形普通股权益回报率（ROTCE）同比上升 1.44pct 至 15.49%，高于彭博一致预期的 14.71%。 [Table_Title] 研究报告 Research Report 18 Jul 2023 美国银行 Bank of America (BAC US) 营收利润均超预期，资产质量持续优异 Revenue and Profit Beat, Asset Quality Still Solid Nicole Zhou, CFA 林加力 Jiali Lin nicole.q.zhou@htisec.com jiali.lin@htisec.com 18 Jul 2023 2 [Table_header2] 美国银行 (BAC US) 23Q2 净息差及资产规模：  净息差为 2.06%，低于彭博一致预期的 2.14%，环比下降 14bp。  贷款总额同比上升 2.0%，高于彭博一致预期的 1.8%；存款总额同比变化-5.4%，高于彭博一致预期的-6.6%。 风险 美国高通胀、持续加息或造成美国经济衰退及全球流动性收紧；俄乌战争对全球能源、粮食负面冲击最终可能导致全球经济进入衰退 18 Jul 2023 3 [Table_header2] 美国银行 (BAC US) 表1 业绩汇总 资料来源：美国银行 2023 年二季报，彭博，海通国际 表2 可比公司 资料来源：彭博，海通国际 USD mn except per share information23Q2Act.23Q2Est.22Q2Act.Red BeatGreen MissYellow InlineRevenue25,33225,07522,791YoY%11.1%10.0%Consumer banking10,52410,6129,136YoY%15.2%16.2%Global wealth and investment management5,2425,3205,433YoY%-3.5%-2.1%Global banking6,4626,0695,006YoY%29.1%21.2%Global markets4,8714,4234,502YoY%8.2%-1.8%Net interest income14,29314,30112,574YoY%13.7%13.7%Noninterest income11,03910,71910,217YoY%8.0%4.9%Total provision1,1251,207523YoY%-ve贡献利润-ve贡献利润-ve贡献利润Cost to income ratio62.40%63.13%66.32%YoY(pct)-3.9 -3.2 Net profit attributable to common shareholders7,1026,8725,932YoY%19.7%15.8%Gross loans1,051,2241,049,2161,030,766YoY%2.0%1.8%Deposits1,877,2091,853,4251,984,349YoY%-5.4%-6.6%NPL ratio0.39%0.41%0.41%vs 23Q1 pct0.01 0.03 Net interest margin2.06%2.14%1.86%vs 23Q1 bp-14 -6 ROA0.94%0.88%0.79%YoY(pct)0.15