北交所个股研究系列报告：信息系统集成服务企业研究

1汉鑫科技（837092.BJ）北交所个股研究系列报告：信息系统集成服务企业研究公司基本情况1.1 主营业务1.2 产品和服务21.3 财务状况Ø汉鑫科技主要为政府、企事业单位客户提供信息系统集成的解决方案及服务，业务领域涵盖：工业智能、智能网联、智慧城市三大领域。 Ø2022年，数字城市解决方案及建设业务的收入在总营业收入中占比最高，为50.97%。此类业务的终端客户以政府、国企、事业单位为主。Ø公司业务集中于烟台地区。2020年-2022年，来自烟台地区的营业收入占比分别为93.34%、90.37%、67.65%，2022年来自烟台外收入大幅提升。Ø2022年前5大客户的销售额在当年总销售额中占比为27.48%，相较于前两年有所下降。终端客户以政府机关为主，区域集中于烟台本地，客户群体和销售区域集中度高1.1 主营业务3数据来源：公司年报，亿渡数据整理图表1：公司收入构成-按业务分类图表2：公司收入构成-按地区分类地区分布202020212022烟台地区93.34%90.37%67.65%烟台地区外6.66%9.63%32.35%合计100%100.00%100.00%产品类型202020212022金额（万元）占比毛利率金额（万元） 占比 毛利率金额（万元）占比毛利率涉密单位类 5,742.84 22.62%32.60% 2,792.64 10.28% 28.13%　　政校医商类 16,948.36 66.77%36.53% 19,540.91 71.94% 34.94%　　工业企业类 2,692.73 10.61%32.94% 4,829.59 17.78% 25.79%　　数字城市解决方案及建设　　 7,747.47 50.97%38.32%工业AI产品及解决方案　　　　 7,451.71 49.03%31.51%合计 25,383.93 100%27,163.14100%15,199.18 100.00%序号2020年2021年2022年客户金额占比客户金额占比客户金额占比1龙口市龙芯大数据有限公司4,392.8517.30%客户13,889.3314.32%客户11,141.657.51%2B客户3,373.7413.29%客户23,509.1212.92%客户2999.036.57%3龙口市教育和体育局2,066.668.14%客户32,696.669.93%客户3830.195.46%4烟建集团有限公司2,066.628.14%客户42,599.089.57%客户4733.754.83%5烟台市档案馆2,017.467.95%客户52,423.698.92%客户5472.723.11%　合计13,917.3454.82%　15,117.8855.66%　4,177.3427.48%图表3：公司前五大客户情况(万元)41.2 产品和服务业务类型主要产品业务简介智慧城市数字政府数字政府业务致力于推进各级政府治理体系和服务的数字化，产品服务主要包括：政务信息化、城市大脑、智算中心的建设及运营。智慧校园智慧校园业务是将校园内的教学、科研、管理和生活服务等各类信息资源进行整合、软硬件集成，实现校园的全面信息化，产品服务包括：虚拟仿真实训教学平台、汽车智能技术实训室等解决方案。信创服务信创服务是基于国有知识产权的芯片及操作系统，根据不同用户的需求和场景，为客户提供应用软件国产化适配服务及产品。工业智能AI+工业视觉“AI+工业视觉”解决方案是基于成像技术、自动化技术及人工智能技术，综合考虑工业企业的环境、目标、成本、效果等要求，运用面阵、线阵、三维相机、红外、多光谱等成像模组将现场场景数字化，运用语义分隔模型进行图像分割与图片预处理；基于AI算法开发框架训练卷积神经网络算法，为工业企业检测、测量、定位、识别解决方案。目前已广泛应用于汽车零部件、设备制造、食品医药、有色金属加工等行业。AI+工艺优化“AI+工艺优化”解决方案是基于设备、生产、环境、质量等数据的累积和建模分析，对数据进行分析、训练、推理，分析问题环节，定位工艺参数优化节点。通过人工智能技术，提升生产工艺的智能化实现产品质量恒定、生产效率提升、生产成本降低的目标。目前已广泛应用精细化工、食品医药、非金属矿物加工、有色金属加工等行业。智能网联智能网联云控平台该平台主要包括：云控基础平台和云控应用平台。前者应用物联网、车联网技术实现路侧设备、车端数据接入，提供亚米级精准交通数据，并为交通运行管理和智能化服务等提供技术支撑；后者为智慧路网、智慧隧道、智慧公交、智慧高速等提供应用场景服务。智能网联精准公交该业务是将公交车辆的实时位置、速度、载客信息等数据与路侧设备及其他网联车辆进行信息交互，实现公交优先通行，提升公交准时准点率。全息路口/路网该业务是基于高精地图，通过视频及雷达全息融合感知，获取车道级机动车、非机动车、行人的精准交通数据，实现路口的全方向、全天候、全要素的数字化，快速发现和诊断交通异常、交通拥堵、交通事故、交通隐患等问题，帮助交管部门提升交通管理水平。边缘计算设备该系统是车路协同智能网联应用的核心设备，对路口车流量、排队长度、拥堵指数等交通指标进行实时计算，提供交通态势实时分析、交通信号优化控制、车路协同路侧智能计算服务。智慧隧道管理系统该系统面向交通管理、隧道养护、应急救援等场景，提供隧道智慧交通警察系统、隧道智慧巡检管理系统和隧道智慧应急管理系统产品，是车路协同云控平台的拓展应用。数据来源：公司年报，亿渡数据整理智慧城市是存量核心业务，工业智能业务增长势头强劲，同时积极培育智能网联业务图表4：公司主要业务和产品情况2019-2022年营业收入、净利润增速放缓，期间费用率逐年上升，成长性和盈利能力均表现不佳51.3 财务状况图表5：公司营业收入情况数据来源：公司年报，亿渡数据整理Ø2019年-2022年，营业收入和净利润增速放缓，2022年作为北交所上市后第一个业绩期，营业收入同比下降44.03%，净利润同比下降124.13%，公司成长性不佳。2023年第一季度营收同比上升63.98%，净利润同比上升64.62%，业绩有所改善，主要原因是在手订单增加拉动收入增长。Ø从盈利能力上看，2019年-2022年，毛利率稳定在32%-35%，但2022年的净利率下降到-7.68%，盈利能力变弱，主要系销售费用和信用减值损失增加所致。Ø公司期间费用率逐年上升，2022年相比于2019年增加12.08%，期间费用率的增加降低了公司净利润。图表6：公司净利润情况33.70%35.26%32.61%34.97%17.23%15.28%17.82%-7.68%2019202020212022毛利率净利率图表7：公司毛利率及净利率情况图表8：公司期间费用率情况23,908.7325,383.9427,163.1515,203.06 2,005.90 46.02%6.17%7.01%-44.03%63.98%20192020202120222023Q1营业收入（万元）同比增长4,118.383,899.864,841.02-1,168.09 243.22 34.84%-5.31%24.13%-