石化化工主题周报：草甘膦维持低开工率，长期需求保持增长态势，价格有望持续回升

行业研究 行业周报 基础化工 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2023年07月17日 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 草甘膦维持低开工率，长期需求保持增长态势，价格有望持续回升 ——石化化工主题周报（2023/07/10~2023/07/16） [Table_Authors] 证券分析师 张季恺 S0630521110001 zjk@longone.com.cn 证券分析师 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 证券分析师 吴骏燕 S0630517120001 wjyan@longone.com.cn 联系人 张晶磊 zjlei@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.轮胎需求向好，胎企盈利有望提升— — 石 化 化 工 主 题 周 报（2023/06/12-2023/06/18） 2.光气资源稀缺，下游农药产品丰富— — 石 化 化 工 主 题 周 报（2023/05/29-2023/06/04） 3.成本压力渐轻，关注需求复苏——基础化工行业2022年报及2023一季报总结 [table_main] 投资要点： ➢ 投资要点：经过近一年半的去库存周期，国内草甘膦工厂保持低开工率运行，库存水平对比高位已明显下降，价格已处于历史底部区间，2023年上半年，草甘膦工厂库存维持高位，于5月5日达到最高的8.6万吨，草甘膦价格下跌至6月16日最低的2.4万元/吨，同时4月以来国内草甘膦开工率进一步下滑， 截至2023年6月16日，工厂开工率保持50%以下运行，国内草甘膦周度产量均值为7870.21吨，较去年同期降低了21.90%；截至2023年7月7日当周，国内草甘膦工厂库存已回落至5万吨，开工率为57.78%，草甘膦价格上涨至2.73万元/吨。同时，原材料甘氨酸价格上涨也提供了成本支撑，截至7月7日，甘氨酸价格为1.2万元/吨，较低点上调1000元/吨，支撑草甘膦价格上行。受到种业振兴、加快生物育种产业化等政策的推动，草甘膦长期需求仍将保持增长态势，我们认为草甘膦价格有望继续回升，农化板块景气度有望提升。建议关注：兴发集团、广信股份、扬农化工等。 ➢ 行业基础数据跟踪：7月10日~7月14日，沪深300指数上涨1.92%，申万基础化工指数上涨2.87%，跑赢大盘0.95pct；申万石油石化指数上涨2.75%，跑赢大盘0.83pct，涨幅在全部申万一级行业中分别位列第3位、第5位。基础化工和石油石化子行业表现较好的有氟化工、聚氨酯、合成树脂、氮肥、其他化学原料等板块。表现较差的为民爆制品、无机盐、改性塑料、膜材料、粘胶等板块。 ➢ 价格数据跟踪：上周价格涨幅居前的品种分别为三氯化磷：9.00%，黄磷：8.12%，双酚A：5.95%，尿素：5.03%，布伦特原油：3.21%。上周价格跌幅居前的品种分别为THF：-3.85%，磷矿石：-3.49%，氯化钾：-3.33%，丙烯：-2.87%，BDO：-2.40%。 ➢ 价差数据跟踪：上周价差涨幅居前的品种分别为丙烯腈：37.99%，双酚A：13.46%，丙烯酸：13.07%，纯苯：11.65%，电石法：9.96%。上周价差跌幅居前的品种分别为二甲醚：-47.42%，乙烯：-21.23%，醋酸：-13.67%，R32：-10.22%，炭黑：-9.52%。 ➢ 风险提示： 原油价格剧烈波动，影响企业盈利能力，并推高通胀；草甘膦价格下跌的风险；全球作物种植面积下降导致草甘膦需求下滑的风险。 -27%-20%-13%-7%0%7%14%22-0622-0922-1223-03申万行业指数:基础化工(0722)沪深300证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/25 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 草甘膦维持低开工率，长期需求保持增长态势，价格有望持续回升 ........................................................................................................ 5 1.1. 近期草甘膦工厂库存回落明显，开工率维持较低水平 ................................. 5 1.2. 草甘膦原料成本小幅抬升，支撑草甘膦价格企稳回升 ................................. 6 1.3. 我国草甘膦行业集中度较高，长期需求仍有潜力 ........................................ 7 1.4. 投资建议 ..................................................................................................... 8 2. 石化&化工板块周表现 ................................................................. 9 2.1. 股票市场行情表现 ....................................................................................... 9 2.1.1. 板块表现 .................................................................................................. 9 2.1.2. 个股涨跌幅 ............................................................................................. 10 2.2. 能源跟踪 ....................................................................................................11 2.3. 重点产品价格价差周表现 ...........................................................................11 2.3.1. 重点产品价格涨跌幅 ...............................................................................11 2.3.2. 重点产品价差涨跌幅 .............................................................................. 12 2.3.3.