全球能源行业战略：人工智能对全球能源的影响

【表_页脚1】 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 【表_页眉 1】 观点聚焦 研究报告 17 Jul 2023 全球能源战略 人工智能对全球能源的影响 [Table_Info] 市盈率 P/E 股票名称 评级 目标价 2023E 2024E Ballard Power Sys. Outperform 8.00 n.a. n.a. 布鲁姆能源 Outperform 33.00 n.a. 46.5 Clearway Energy Outperform 43.00 19.6 18.8 Enphase Energy Outperform 304.00 28.1 21.3 利文特 Outperform 37.00 11.3 9.3 Lynas Rare Earth Outperform 12.00 17.0 18.1 MP Materials Outperform 56.00 22.4 12.7 Nextracker Outperform 50.00 28.4 20.8 普拉格能源 Outperform 15.00 n.a. n.a. SolarEgde Tech. Outperform 373.00 27.1 22.9 Vestas Wind Sys. Outperform 300.00 331.7 33.4 JGC Holdings Outperform 2,386 14.0 13.8 RENOVA Outperform 2,375 48.2 18.4 资料来源： Factset, HTI Related Reports HTI’s Proprietary Global New Energy M&A Database; Overseas Solar and Wind Names Offer Opportunities on Further M&A (11 Jun 2023) Energy Transition Growth to Accelerate; Livent, Clearway, SolarEdge, Plug Offer the Best Earnings Surprise; Downside Risks for Vestas, Nextracker, MP Materials, Enphase and RENOVA (5 Jul 2023) Growing Importance of Overseas Rare Earth Companies; Structurally Tight Rare Earth Outlook may Get Even Tighter (5 Jul 2023) Global Wind Turbine Benchmarking; Awaiting an Entry Point; Margin Recovery from 4Q23 (3 Jul 2023) Global Energy Perspectives; Renewables acceleration driven by solar and wind (28 Jun 2023) Positive on EV Battery Names; Low Margins for Non-Integrated Producers; Buy Defensive Names (27 Jun 2023) Impacts on Global Energy should there eventually be regime change in Russia (26 Jun 2023) Challenging 2Q Earnings Season for most Old Energy; EV Battery Names to Outperform New Energy (19 Jun 2023) (本报告是对 2023 年 7 月 12 日发表的英文报告的中文翻译） 本周的《全球能源战略》探讨了人工智能在全球旧能源（即基于化石燃料的公司）和新能源（即清洁能源）等多个领域，以及使用人工智能提高效率和客户体验的公司中的机遇和进展。 人工智能的主要目的是优化和提高效率：我们的详细分析（图 1-6）显示，大多数公司采用人工智能主要是为了降低成本、缩短处理时间、确定降低成本的最佳实践，并在某些情况下开发出新产品。 旧能源 - 人工智能主要用于上游提升：对于旧能源来说，我们认为石油服务公司和精选的综合能源公司在人工智能应用方面是最先进的，能够在很大程度上改善上游运营的营业支出和效率，这与该板块在整个周期内实现最高回报率有关。对于化工企业来说，人工智能的应用不仅可以提高生产效率，还可以改善客户的产品，例如巴斯夫（未评级）将人工智能用于产品和新作物保障型产品的色彩管理／可持续性，而陶氏化学（未评级）则将人工智能用于客户产品的改善。石油服务公司，例如斯伦贝谢、哈里伯顿和贝克休斯（未评级）倾向于使用人工智能来提高生产效率，其中包括钻井解释、设施规划、油藏模拟和降低排放。 新能源 - 人工智能主要应用于太阳能、风能和存储领域：在太阳能领域，许多公司如 Nextracker（优于大盘）、Array Technology 和Stem，都采用人工智能来提高太阳能效率，包括太阳能电池板的管理和存储，所有采用人工智能的公司都能够证明成本的降低，从而提高盈利能力／回报率。在风能领域，Xcel Energy、 Vestas（优于大盘）和西门子能源等公司已将人工智能应用于 1.减少计划外的维护和 2.提高运营效率／监测。由于太阳能和风能的多变性，我们认为这些行业将成为人工智能的长期结构性受益者。一些公司还采用了改善中国绿色电力交易的策略，参见研究。 在能源领域没有纯粹的人工智能公司，但从长远来看可能会产生衍生品：我们认为，许多全球能源公司本质上将人工智能作为提高效率的工具，而不是业务转型的工具。对于某些公司来说，人工智能的营收部分可能仅占总营收的 5%以下，例如 Nextracker。我们认为，人工智能与产品相关性不断增强的公司最终将分拆其人工智能部门，特别是如果市场在其历史板块（例如石油服务和太阳能公司）的背景下对公司进行估值。 风险提示：需求下降、人工智能监管加强、地缘政治。 【表_作者】 Scott Darling Axel Leven Lena Shen scott.darling@htisec.com axel.leven@htisec.com lena.jw.shen@htisec.com 60708090100110120Jul-22Nov-22Mar-23Jul-23HAI Chin