石油沥青：需求旺季去库压力，沥青呈现宽幅震荡

1 瑞达期货研究院 投资咨询业务资格 许可证号: 30170000 分析师： 张锡莹 投资咨询证号： Z0010240 咨询电话：059586778969 咨询微信号：Rdqhyjy 网 址：www.rdqh.com 扫码关注微信公众号 了解更多资讯 需求旺季去库压力 沥青呈现宽幅震荡 摘要 展望下半年，欧佩克联盟执行减产政策，北半球夏季出行高峰提振需求，供需改善驱动油价上行，欧美紧缩政策推高经济衰退风险，能源需求面临下行风险，欧美干预油价遏制俄罗斯的潜在动机，对油价上行空间构成主要压力，原油期价呈现宽幅震荡，波动中枢趋于抬升。供需端，前 5月沥青产量同比降幅缩窄，装置开工率高于上年同期水平，供应呈现回升态势。上游原油宽幅震荡驱动成本端，下半年基建投资有望拉动需求，终端需求季节性提升，贸易商社会库存面临去库压力，预计沥青期价呈现宽幅震荡走势，主力合约处于 3200-4200 元/吨区间运行。 石油沥青 2023 年 6 月 26 日 1 请务必阅读原文之后的免责声明 市场研报 目录 一、上半年沥青市场行情回顾 ............................................................................................................ 2 二、沥青市场供应分析 .......................................................................................................................... 4 1、国内沥青供应情况 ................................................................................................................... 4 2、国内主要炼厂装置开工 .......................................................................................................... 4 3、沥青进出口情况 ....................................................................................................................... 5 4、沥青库存状况 ............................................................................................................................ 6 三、沥青市场需求分析 .......................................................................................................................... 7 1、全国交通固定投资 ................................................................................................................... 7 四、沥青市场价差分析 .......................................................................................................................... 9 1、期现分析 ..................................................................................................................................... 9 五、下半年沥青市场行情展望 ......................................................................................................... 10 免责声明 .................................................................................................................................................. 10 mNpMnNpOwOsRrRoNnOtMnM8O9RaQmOoOnPtQfQoOtMlOqQtM7NpOpQNZqRnQMYoMqQ 2 请务必阅读原文之后的免责声明 市场研报 一、上半年沥青市场行情回顾 1 月上旬，IMF 警告称多个经济体面临衰退，美国、中国制造业数据表现不佳，沙特下调 2 月亚洲地区原油官方售价；全球经济衰退和能源需求放缓的忧虑情绪压制市场，国际原油回调带动，沥青期价冲高回落，主力合约触及 3925 元/吨高点后回调至 3600 元/吨区域。中下旬，中国优化管控措施并重开边境，四季度经济数据好于预期，欧佩克月报预计今年中国石油需求有望反弹，亚洲需求改善预期提振油市，国际原油连续回升；沥青装置开工降至低位，沥青期价震荡回升，主力合约从 3700 元/吨回升至 3900 元/吨区域。 2 月上旬，美联储及欧洲央行陆续加息，经济衰退和能源需求放缓的忧虑情绪压制市场，国际能源署看好中国需求前景，沙特上调对亚洲出口原油官价，土耳其地震导致位于杰伊汉石油出口枢纽暂时停运，俄罗斯宣布 3 月自愿减产 50 万桶/日，供应忧虑推动油价回升，国际原油先抑后扬，沥青期价宽幅震荡，主力合约触及 4000 元/吨高点后回调至 3750元/吨区域。中下旬，美国计划二季度释放 2600 万桶石油储备，EIA 原油库存大幅增加，俄美供应博弈扰动油市；美国通胀维持高位推升美联储利率峰值预期，美联储多位官员对加息仍持鹰派态度，国际原油震荡回落；沥青需求恢复较为缓慢，沥青期价震荡回落，主力合约从 3900 元/吨回落至 3700 元/吨区域。 3 月上