2023年原油市场半年报:供需改善驱动上行,欧美加息压制空间

1 瑞达期货研究院 投资咨询业务资格 许可证号: 30170000 分析师: 张锡莹 投资咨询证号: Z0010240 咨询电话:059586778969 咨询微信号:Rdqhyjy 网 址:www.rdqh.com 扫码关注微信公众号 了解更多资讯 供需改善驱动上行 欧美加息压制空间 摘要 展望下半年,三季度欧洲央行及美联储继续加息风险,美联储加息节奏不确定性增大,利率峰值趋于见顶;四季度欧美央行政策转向预期趋于上升。供应端,欧佩克联盟将减产 200 万桶/日的产量政策延至 2024 年,沙特及俄罗斯等产油国在协议框架以外自愿减产规模共计约 166 万桶/日,沙特 7 月额外减产 100 万桶/日,沙特维护油市稳定意愿较强,供给弹性下降对油市构成支撑;需求端,中国、印度需求带动增量,北半球出行旺季及航空旅游业复苏有望拉动燃料需求,欧美国家高利率抑制能源需求。预计三季度原油供需趋于紧平衡,面临去库趋势。 整体上,欧佩克联盟执行减产政策,北半球夏季出行高峰提振需求,供需改善驱动油价上行,欧美紧缩政策推高经济衰退风险,能源需求面临下行风险,欧美干预油价遏制俄罗斯的潜在动机,对油价上行空间构成主要压力,原油期价呈现区间宽幅震荡,波动中枢趋于抬升。WTI 原油主力合约价格处于 60 美元/桶至 90 美元/桶区间波动,布伦特原油主力合约价格处于 65 美元/桶至 94 美元/桶区间运行。上海原油期货主力合约处于 450-630 元/桶区间运行。原油 2023 年 6 月 26 日 1 请务必阅读原文之后的免责声明 市场研报 目录 一、上半年原油市场行情回顾 ............................................................................................................ 2 二、原油市场分析 ................................................................................................................................... 5 (一)宏观经济分析 .............................................................................................................................. 5 1、全球经济因素 ............................................................................................................................ 5 2、地缘局势 ..................................................................................................................................... 6 (二)原油供应分析 .............................................................................................................................. 7 1、欧佩克供应状况........................................................................................................................ 7 2、美国供应状况 ............................................................................................................................ 9 3、俄罗斯供应状况..................................................................................................................... 11 4、中国供应状况 ......................................................................................................................... 12 (三)原油需求分析 ........................................................................................................................... 13 1、世界需求状况 ......................................................................................................................... 13 2、中国需求状况 ......................................................................................................................... 14 3、美国需求状况 ......................................................................................................................... 15 (四)原油库存分析 ........................................................................................................................... 17 1、OECD 原油库存状况 .............................................................................................

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