交通运输行业：运输结构调整，铁路增长空间显著

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 12 交通运输 【联讯交运】运输结构调整，铁路增长空间显著 2018 年 10 月 12 日 投资要点 增持(维持)分析师：王晓艳 执业编号：S0300518080001 电话：010-66235701 邮箱：wangxiaoyan_bf@lxsec.com 行业表现对比图(近 12 个月) 资料来源：聚源 相关研究 《【联讯交运行业周报】17 年第 53 周：航运指数企稳，航空迎来春节旺季小高峰》2017-12-26 《【联讯交运】盈利增长，整体进入供需平衡、局部优化状态》2018-09-07 《【联讯交运】快递龙头快速增长，服务质量持续提升》2018-09-21  “推进运输结构调整三年计划行动”正式出台，积极落实六大行动。国务院办公厅印发《推进运输结构调整三年行动计划（2018－2020 年）》，以深化交通运输供给侧结构性改革为主线，以京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等区域为主战场，以推进大宗货物运输“公转铁、公转水”为主攻方向，不断完善综合运输网络，切实提高运输组织水平，减少公路运输量，增加铁路运输量，加快建设现代综合交通运输体系，有力支撑打赢蓝天保卫战、打好污染防治攻坚战，更好服务建设交通强国和决胜全面建成小康社会。通知提出实施六大行动二十三条措施，其中共有十三条措施是和铁路密切相关的。行动的出台将极大地推动铁路终端设施的完善、铁路货运网络的完善优化和多式联运的有效衔接，直接带来铁路货运量的增长。 “打好污染防治攻坚战”目标坚定，“公转铁”势在必行。铁路是能源、矿类等重要物资的主要运输方式。从经济性和可行性方面考虑，能源、矿类等物资体积大、质量大、运距长、价值小，因此，铁路理论上是大宗货物陆路运输的主要方式之一。近几年来，交通运输行业一直在推进转型升级，但是综合运输体系结构不合理的局面并没有得到较大的改善，公路货运量在全社会货运中占比始终比较高，由于运力不足、最后一公里衔接不到位、运价倒挂等客观问题的存在，铁路、水运等长距离运输方式的比较优势没有得到充分的发挥。交通运输行业是能耗大户和排放大户，公路货运车辆特别是中重型的柴油货车尾气排放是主要的大气污染源之一。无论从能耗还是从排放来说，铁路比公路在长距离运输方面都有很大的优势，“公转铁”势在必行，京津冀地区已经开始快速推进这一转换。 陆路运输格局不断优化，铁路增长空间显著。中国铁路货运正迎来新的发展机遇。到 2020 年，全国货物运输结构将得到明显优化，铁路、水路承担的大宗货物运输量显著提高，港口铁路集疏运量和集装箱多式联运量大幅增长，重点区域运输结构调整取得突破性进展。此次行动计划不但设定了定性目标，还明确了定量目标。铁总发布的《2018~2020 年货运增量行动方案》显示，到 2020 年，全国铁路货运量较2017 年增长 30%，即达到 47.96 亿吨，大宗货物运量占铁路货运总量的比例稳定保持在 90%以上。陆路运输格局优化将进一步为铁路带来持续增长的货源。伴随铁路改革的推进，铁路的发展空间将更加巨大，经济效益将更加显著。继续重点关注大秦铁路、广深铁路和铁龙物流。 风险提示：经济增长低于预期，政策落实低于预期，措施推进速度低于预期 -31%-20%-9%1%12%17-1018-0118-0418-0718-10沪深300 交通运输 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 12 一、“推进运输结构调整三年计划行动”正式出台，积极落实六大行动 国务院办公厅印发《推进运输结构调整三年行动计划（2018－2020 年）》，以深化交通运输供给侧结构性改革为主线，以京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等区域（以下称重点区域）为主战场，以推进大宗货物运输“公转铁、公转水”为主攻方向，不断完善综合运输网络，切实提高运输组织水平，减少公路运输量，增加铁路运输量，加快建设现代综合交通运输体系，有力支撑打赢蓝天保卫战、打好污染防治攻坚战，更好服务建设交通强国和决胜全面建成小康社会。 通过三年集中攻坚，实现“全国铁路货运量较 2017 年增加 11 亿吨，水路货运量较2017 年增加 5 亿吨，沿海港口大宗货物公路运输量减少 4.4 亿吨”的目标。为了实现工作目标，提出实施六大行动二十三条措施： 第一，铁路运能提升行动。提升既有铁路综合利用效率，加快铁路专用线建设，到2020 年大宗货物年货运量在 150 万吨以上的工矿企业和信件物流园区介入比例达到 80%以上。第二，水运系统升级行动。完善内河水运网络，推进集疏港铁路建设。第三，公路货运治理行动。强化公路货运车辆超限超载治理，到 2020 年底，各省（区、市）高速公路货运车辆平均违法超限超载率不超过 0.5%。第四，多式联运提速行动。推进具有多式联运功能的物流园区建设，加强不同运输方式间的有效衔接。第五，城市绿色配送行动。推进城市绿色火狱内送示范工程建设。第六，信息资源整合行动。加快建设多式联运公共信息平台，提升物流信息服务水平。 在具体的二十三条措施当中，我们看到共有十三条措施是和铁路密切相关的，具体如下： 图表1： “推进运输结构调整三年计划行动”涉及铁路的具体内容 行动类别 具体内容 提 升 主要 物 流通 道 干线 铁 路运输能力 加快实施《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》、《铁路“十三五”发展规划》和《中长期铁路网规划》，加快重点干线铁路项目建设进度，加快蒙华、京原、黄大等连接西部与华中、华北地区干线铁路建设和改造，提升瓦日、邯黄等既有铁路综合利用效率，实施铁路干线主要编组站设备设施改造扩能，缓解部分区段货运能力紧张，提升路网运输能力。 加 快 大型 工 矿企 业 和物 流 园区 铁 路专 用 线建设 支持煤炭、钢铁、电解铝、电力、焦化、汽车制造等大型工矿企业以及大型物流园区新建或改扩建铁路专用线。简化铁路专用线接轨审核程序，压缩接轨协议办理时间，完善铁路专用线共建共用机制，创新投融资模式，吸引社会资本投入。合理确定新建及改扩建铁路专用线建设等级和技术标准，鼓励新建货运干线铁路同步规划、设计、建设、开通配套铁路专用线。到 2020 年，全国大宗货物年货运量 150 万吨以上的大型工矿企业和新建物流园区，铁路专用线接入比例达到 80%以上；重点区域具有铁路专用线的大型工矿企业和新建物流园区，大宗货物铁路运输比例达到 80%以上。 优 化 铁路 运 输组织模式 优先保障煤炭、焦炭、矿石、粮食等大宗货物运力供给。优化列车运行图，丰富列车编组形式，加强铁路系统内跨局组织协调，开发当日达、次日达等多种运输产品，实现车船班期稳定衔接。在运输总量达到一定规模的通道，开发铁路货运班列、点到点货运列车、大宗货物直达列车等多频次多样化班列产品，构建快捷货运班列网络。研 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 12 究推进铁路双层集装箱、驮背运输产品开发，提升通道配套设施设备能力。充分发挥高铁运能，在有条件的通道实现客货分线运输。 提 升 铁路 货 运服务水平 深化铁路运输价格