氧化铝期货系列专题三之中国氧化铝产能供给已经过剩

[table_main] 宏源公司类模板 报告摘要： ➢ 全球氧化铝产能多分布在铝土矿资源较为丰富和具有一定港口优势的国家和地区；全球氧化铝生产企业高度集中；全球氧化铝需求低速增长，使全球氧化铝产能已经过剩。俄乌冲突和欧美经济制裁使俄罗斯铝业转向中国采购氧化铝。 ➢ 中国电解铝产能天花板为 4500 万吨，对冶金级氧化铝需求上限已经清晰；中国氧化铝产能已经超过 1 亿吨，过剩促使产能开工率下降，但生产弹性灵活使国内氧化铝供需预期偏松；长期来看，双碳政策支撑再生铝产能扩张亦将挤压国内氧化铝需求量。 ➢ 根据上海有色网统计，截止 2023 年一季度，中国氧化铝生产完全成本介于 2650-2850 元/吨。 [table_research] 分析师：曾德谦（F3021262，Z0013703） 宏源期货 研究所 金属研究室 Tel：010-82293558 Email：wangwenhu@swhysc.com 相关研究 《美联储货币政策存变数 贵金属市场等待新驱动》，期货日报 《沪镍 重心将震荡下移》，期货日报 《铜价重心下移但难回 2020 年以前水平》，期货日报 《低库存使铜价下跌具有抵抗性》，期货日报 《冲突螺旋式升级间接支撑有色金属》，期货日报 《青山做空伦镍险遭百亿美元浮亏？但镍价终将回归产业运行逻辑》，腾讯财经 《全球镍仍在持续去库 短期供需仍然偏紧》，金融界 《央行降准后结构性宽松仍可期》，金融界 《避险需求支撑趋弱，黄金中期中心将下移》，期货日报 《两大因素主导金价走势》，期货日报 《有色 重心逐步下移》，期货日报 《沪铜：谨慎追涨》，期货日报 《黄金 中长线配置时点仍需等待》，期货日报 氧化铝期货系列专题三之 中国氧化铝产能供给已经过剩 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 氧化铝期货系列专题 2023 年 6 月 期货（期权）研究报告 [table_page] 氧化铝期货系列专题 第2页共25页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 一、国产与进口氧化铝价格 .................................................................................................................................................3 二、全球氧化铝供给与需求情况 ..........................................................................................................................................4 （一）全球氧化铝产能严重过剩 ........................................................................................................................................... 4 （二）全球氧化铝需求低速增长 ........................................................................................................................................... 8 （三）全球氧化铝进出口情况 ............................................................................................................................................. 10 三、中国氧化铝供给与需求情况 ........................................................................................................................................ 11 （一）中国氧化铝产能过剩致开工率下降 ......................................................................................................................... 11 （二）中国仍是氧化铝净进口国 ......................................................................................................................................... 15 （三）中国冶金级氧化铝需求天花板渐近 ......................................................................................................................... 16 （四）进口铝土矿有助于降低氧化铝生产成本 ................................................................................................................. 20 四、结束语 .......................................................................................................................................................................... 23 oPnOrRqQwPnRrNtNtQsPsObRdN6MmOmMnPnOkPqQqOjMrQrPaQpOtPNZqMrRwMpMtO[table_page] 氧化铝期货系列专题 第3页共25页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 上海期货交易所正在稳步推进氧化铝期货上市，目前已经完成现货市场研究、仓储存放测试、合约设计及规则优化等准备工作，而且已于 2023 年 5 月 9 日发布《上海期货交易所就氧化铝期货合约和相关业务规则公开征求意见的公告》，这意味着氧化铝期货将在不久的未来与我们见面，氧化铝行业将面临新的发展机遇。因此，我们将通过撰写氧化铝系列专题（已经完成《氧化铝期货系列专题一之中国