医药生物行业周报：建议关注估值合理，经营稳健的药店板块

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 医药生物行业周报（06.12-06.16）： 建议关注估值合理，经营稳健的药店板块 投资要点： ➢ 经营情况稳健叠加板块估值合理，关注药店板块投资机会 药店板块Q1实现良好业绩，Q2有望延续恢复势头。2023Q1主要上市药店标的业绩表现良好。Q2以来，药店门店客流、销售情况持续恢复，我们认为在居民诊疗需求和用药需求持续恢复的情况下，药店板块Q2有望延续良好的恢复势头。药店加速纳入门诊统筹，有望加速处方外流及行业集中度提升。截止目前，已有河北、四川、湖北等多个省份启动相关工作。我们认为，药店相比医院门诊，在便民度、用户粘性、可及度等方面具备明显优势，门诊统筹的对接将有望为药店带来明显客流增量，加速处方外流。此外，门诊统筹将有利于龙头进一步提高集中程度。板块估值合理，各家公司PE均处于历史底部位置。截止2023/6/16，益丰药房、大参林、老百姓、一心堂PE（TTM）分别处于历史分位数3.29%、6.8%、1.37%、3.36%，处于历史底部位置，估值性价比突出。 ➢ 本周行情：本周医药板块震荡回升，在所有板块中排名靠后。 本周（6月12日-6月16日）医药板块震荡回升，在中信一级行业中排名靠后。医药生物板块上升 0.80 %，跑输沪深300指数 2.50 pct，跑输创业板指数 5.12 pct，在30个中信一级行业中排名下游。本周中信医药生物子板块除中药饮片和中成药板块外其余均上涨。其中涨幅前三的为医疗服务、医药流通和医疗器械板块，分别上涨3.48%、1.31%和0.95%，中药饮片和中成药板块分别下跌6.56%和0.71%。 ➢ 投资策略：我们持续关注复苏机会，仍然可以从边际变化角度去把握行情机会，疫后复苏和医药政策环境缓和，带来的经营层面的实际改善，关注景气度和估值的匹配性相关标的。 1、关注医疗服务终端需求，建议关注眼科医疗服务相关标的爱尔眼科、华厦眼科，普瑞眼科、朝聚眼科；口腔医疗服务相关标的通策医疗、瑞尔集团。2、关注经营情况稳健叠加板块估值合理的药店板块，关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂。3、医疗设备受益于贴息贷款、国产替代，重点关注内窥镜，澳华内镜、开立医疗和海泰新光；4、电生理集采执行，关注国产厂商放量机会，关注微电生理、惠泰医疗；5、推荐血制品板块：优先关注有供给量的公司，22 年下半年采浆不受疫情影响+新设采浆站进入到采浆周期的天坛生物和华兰生物；有重大变化的公司，控制权拟变更为国药集团的卫光生物；估值低，控制权已变更为陕西国资的派林生物。6、关注院内正常诊疗恢复，需求刚性回升，集采风险释放影响小，关注恩华药业、丽珠集团等。7、IVD：关注性价比较高，Q2 增速提升催化回到合理估值的标的，关注新产业、亚辉龙和普门科技；8、其他：关注东诚药业（核医学稀缺标的），山东药玻（药用玻璃龙头） ➢ 风险提示：技术迭代风险、研发风险，业绩风险、竞争加剧超预期风险、政策风险。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 医药生物 2023 年 6 月 18 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师： 盛丽华 执业证书编号：S0210523020001 邮箱： slh30021@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《医药生物行业周报：核药应用场景广泛，关注百亿美元蓝海市场》——2023.06.09 2、《医药生物行业周报：关注与慢病管理需求相关的 POCT 行业》——2023.05.28 3、《医药生物行业周报：建议持续关注高景气度的眼科医疗服务》——2023.05.21 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究丨医药生物 正文目录 1 周专题：经营情况稳健叠加板块估值合理，关注药店板块投资机会 ............. 3 2 本周医药行情回顾 ...................................................... 4 2.1 行情回顾：本周医药板块震荡回升，在所有板块中排名靠后 ............... 4 2.2 医药板块整体估值回落，溢价率下降 .................................. 5 2.3 港通资金持仓变化：医药北向资金上升 ................................ 6 3 行业重点事件 .......................................................... 8 4 重点公司动态更新 ..................................................... 11 4.1 本周重要公司公告 ................................................. 11 4.2 拟上市公司动态 ................................................... 12 5 行业观点和投资建议 ................................................... 14 6 风险提示 ............................................................ 14 图表 1：本周中信医药指数走势 ....................................................................................... 4 图表 2：本周生物医药子板块涨跌幅 ............................................................................... 4 图表 3：本周中信各大子板块涨跌幅 ............................................................................... 5 图表 4：2010 年至今医药板块整体估值溢