PVC期货及期权月报

请务必阅读最后重要事项 PVC期货及期权月报 PVC Futures and Options Monthly Report 作者：能源化工研究中心 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月4日星期日 供需难以好转 PVC 行情低迷 摘要： PVC 期货保持在下行通道中，重心进一步下探。进入 5 月份，PVC 期货跌破 6000 整数关口支撑，成功向下突破。市场情绪低迷，加之 PVC 市场基本面缺乏支撑，期价持续走低。随着避险情绪升温，PVC 期货再度重挫，下破 5730 支撑位，一路下跌至 5600 关口附近，最低触及 5614，刷新年内低点。PVC 期货低位震荡整理运行，连续四个月飘绿。市场参与者心态不佳，加之期货下跌的拖累，国内 PVC 现货市场延续跌势，与期货联动调整，低价货源不断增加，但实际成交却偏冷清。PVC 市场供需失衡，尽管存在生产装置停车检修，部分产量损失，但下游需求持续低迷，市场缺乏买气。此外，下游整体开工下滑，对 PVC 的刚性需求缩减。PVC 现货市场在升水与贴水之间频繁转换，导致点价货源价格优势不明显。上游原料电石企业开工逐步回升，货源供应跟随增加，但需求难有起色，市场利空因素累积，电石价格面临下行压力。PVC 生产装置集中检修期已过，进入六月份企业检修计划寥寥无几，行业开工将稳中有升，由于检修导致的损失产量下滑。西北主产区企业库存水平大幅高于去年同期，且企业出货及签单不畅，厂家难以挺价。终端需求低迷，下游制品厂订单缩减，导致企业生产积极性不高。此外，下游工厂原料库存水平偏高，在行情持续调整过程中，多消化固有库存为主，入市采购相对谨慎。业者对后期预期不乐观，尽管市场低价货源增加，但市场却缺乏买气。贸易商排货意向增加，陆续降价让利，商谈重心不断走低。同时，外需同样疲弱，出口量高位回落。华东及华南地区社会库存消化速度滞缓，市场面临的高库存压力不减。六月份，随着高温天气来临，下游需求步入淡季，PVC 供需关系难以好转。PVC 期价接近前期低点，随着市场情绪释放，短期盘面超跌反弹，重心将低位回升，上方第一压力位 5850，第二压力位关注 6000 关口。基本面偏弱，PVC 难以扭转跌势，6 月份或先扬后抑，可等待机会试空，回调下方支撑暂时关注 5500 关口。 请务必阅读最后重要事项 目录 一、行情综述 .............................................................................. 1 （一）期货走势回顾 .................................................................... 1 （二）季节性变化 ...................................................................... 1 （三）现货市场动向 .................................................................... 3 二、宏观影响因素 .......................................................................... 4 （一）美联储 6 月暂停加息存分歧 ........................................................ 4 （二）经济运行延续恢复向好态势 ........................................................ 4 三、上游原材料 ............................................................................ 7 （一）油价维持震荡走势 ................................................................ 7 （二）电石市场低位整理 ................................................................ 8 四、供需状况 .............................................................................. 9 （一）PVC 产量及进口 ................................................................... 9 （二）PVC 表观消费及出口 .............................................................. 10 五、PVC 开工略有提升 ...................................................................... 10 六、社会库存窄幅波动 ..................................................................... 12 七、下游消费市场 ......................................................................... 13 八、后期走势预测 ......................................................................... 15 九、期权策略推荐 ......................................................................... 17 十、行业相关股票 ......................................................................... 18 nMzQpNpPtMtPqQnNrNxPqM8O8Q6MtRmMtRnOkPnNrPkPmMpR8OoPtPMYtPqNMYnMoR 请务必阅读最后重要事项 第 1 页 一、行情综述 （一）期货走势回顾 020004000600080001000012000140002015-05-312015-11-302016-05-312016-11-302017-05-312017-11-302018-05-312018-11-302019-05-312019-11-302020-05-312020-11-302021-05-312021-11-302022-05-312022-11-302023-05-31020406080100050010001500