港股资金数据周报：内外资金回补，关注顺周期

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.06.13 内外资金回补，关注顺周期 ——港股资金数据周报 本报告导读： 6 月 5 至 6 月 9 日，政策预期继续发酵，前期过度悲观的预期继续修复，港股延续上涨。在预期修复、海外流动性偏紧的背景下，南向资金净流入，港股主板总市值上升。内资净流入互联网和地产，净流出银行行业；外资净流入银行和地产行业。 摘要： [Table_Summary]  上周政策预期继续发酵，前期过度悲观的预期继续修复，港股延续上涨。上周美元指数小幅回落，主要是欧元和英镑等非美货币上涨导致。此外，3 月期 Hibor 利率在下跌 9.0 个基点，Libor-Hibor利差扩大 18.69 个基点。因此在美元回落的情况下，港币并未上涨。10 年期美债收益率上升 6 个基点，中美 10 年期国债收益率利差走阔。整体而言，港股上涨更多是因为政策预期继续发酵、前期过度悲观的预期修复。恒生指数上涨 2.32%，恒生科技指数上涨 2.87%。  目前仅靠预期修复支撑市场，南向资金转为净流入，但市场整体成交并未继续上升，意味着信心有所修复，但并不显著。港股主板日均成交额为约 920 亿港元，周度环比下跌 386.8 亿港元，或因美联储 6 月即将召开利率会议，市场部分投资者谨慎观望。港股主板总市值上涨 0.6 万亿港元。随着港股上涨，沪港 AH 溢价下幅度回落至 148.48，仍处历史高位。  行业结构上，港股内、外资在各行业有那些共识与分歧？港股内、外资最大的分歧是南向资金卖出银行行业，外资中介买入。具体来看，南向资金与港股外资中介资金最大的分歧在于南向资金买入能源、零售业和软件与服务等，卖出银行、运输和汽车与零部件等，而外资中介资金则反之；共识方面，南向资金与外资均买入房地产、电信服务和制药等，均卖出食品饮料行业。  外资对港股和 A 股的态度有什么共识与分歧？外资在港股与 A 股市场的最大共识是均买入银行行业。具体来看，港股外资中介资金与北向资金最大的分歧在于港股外资中介资金买入公用事业、消费者服务和电信服务等，卖出零售业、医疗保健服务和软件与服务等，而北向资金反之；共识方面，港股外资中介资金与北向资金均买入银行、制药和耐用消费品与服装等，均卖出能源、材料和多元金融等。（南下、港股外资、北上资金流动的个股列表，见正文）  风险因素：1）国内经济复苏进度不及预期；2）美联储超预期收紧。 [Table_Author] 报告作者 戴清(分析师) 021-38031722 daiqing027241@gtjas.com 证书编号 S0880522090007 王一凡(研究助理) 021-38031722 wangyifan027893@gtjas.com 证书编号 S0880123030019 [Table_Report] 相关报告 多恒指空纳指的胜率和空间较高 2023.06.12 恒生科技反弹，高股息紧跟其后 2023.06.12 加息预期反复，黄金易涨难跌 2023.06.09 外资短期重拾对港股互联网信心 2023.06.09 港股超跌反弹，高股息策略暂时落后 2023.06.05 海外策略研究 策略研究 策略研究 证券研究报告 海外策略研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 目录 1. 预期修复带动港股上涨，南向资金净流入 ........................................................................................ 3 2. 港股二级行业资金流动方面 .............................................................................................................. 4 3. 个股资金流向列表 ............................................................................................................................. 8 4. 风险提示.......................................................................................................................................... 10 海外策略研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 11 1. 预期修复带动港股上涨，南向资金净流入 上周政策预期继续发酵，前期过度悲观的预期继续修复，港股延续上涨。上周美元指数小幅回落，主要是欧元和英镑等非美货币上涨导致。此外，3月期 Hibor 利率在下跌9.0个基点，Libor-Hibor 利差扩大18.69个基点。因此在美元回落的情况下，港币并未上涨。10 年期美债收益率上升 6 个基点，中美 10 年期国债收益率利差走阔。整体而言，港股上涨更多是因为政策预期继续发酵、前期过度悲观的预期修复，海外流动性环境偏紧。恒生指数上周（6 月 5 至 6 月 9 日）上涨 2.32%，恒生科技指数上涨 2.87%。 图 1：上周，恒生指数累计上涨 2.32%，恒生科技指数上涨 2.87% 图 2：美元指数震荡回落 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。 图 3：10 年期美债收益率上升 6 个基点，中美利差小幅走扩 图 4： 3 月期 Hibor 利率在下跌 9.0 个基点，Libor-Hibor 利差扩大 18.69 个基点 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。 目前仅靠在预期修复支撑市场、海外流动性偏紧的背景下，南向资金转为净流入，但市场整体成交并未继续港股主板总市值上升，意味着信心有所修复，但并不显著。港股主板日均成交额为约 920 亿港元，周度环比下跌 386.8 亿港元，或因美联储 6 月即将召开利率会议，市场部分投资者谨慎观望。港股主板总市值上涨 0.6 万亿港元。随着港股上涨，沪2,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00011,00014,00017,00020,00023,00026,00029,00032,00035,0002021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/09