医药行业双周报：中药饮片联采拟中选结果落地，2023 ASCO摘要发布

1 1 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 中药饮片联采拟中选结果落地，2023 ASCO 摘要发布 报告摘要 恒生指数前两周（2023/05/22 至 2023/06/02）下跌 2.57%，12 个恒生行业全部下跌。其中，恒生医疗保健业板块下跌 1.51%，跑赢恒生指数 1.06 个百分点，在 12 个恒生行业中排第 3 名。 5 月 22 日，全国首次中药饮片省际联盟采购拟中选结果出炉，21 个中药饮片品种共有 100 家企业的产品拟中选，拟中选价格平均下降 29.5%，最大降幅达56.5%，本次降价将推动行业向优质优价的方向发展。 5 月 26 日，2023 ASCO 摘要于线上发布，多家港股上市药企公布核心管线进展，信达生物 IBI110、科伦博泰（已通过港交所聆讯）SKB-264、康方生物AK104/AK117、科济药业 CT0181 等多家药企产品管线临床进展数据值得关注。 投资建议 未来建议关注以下几个赛道： 1）创新药：创新仍是主旋律，需紧密跟踪相关企业的临床试验进展、商业化品种放量和产品海外授权情况。建议关注在手现金充足，集采负面影响基本出清，后备创新品种开启第二增长曲线的 Bigpharma 如中国生物制药（1177.HK）等；在研管线布局丰富，商业化产品处于快速放量阶段的 Biopharma 如信达生物（1801.HK）、和黄医药（0013.HK）、诺诚健华（9969.HK）等；重磅潜力品种即将报批，在研产品临床进展顺利的 Biotech 如康诺亚（2162.HK）等。 2）医疗器械：细分板块众多，重点关注国产化率较低、竞争格局良好、技术壁垒较高的子行业。建议关注微创医疗（0853.HK）等。 3）医疗服务及中药：政策支持中药传承创新发展。未来相关需求增长前景广阔，关注医疗服务板块疫情缓和后业绩弹性。建议关注固生堂（2273.HK）、海吉亚医疗(6078.HK)等。 4）CXO：CXO 行业目前估值相对合理，配置性价比较高，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业景气度可以维持。长期看推荐一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成（3759.HK）等。 5）医美：未来在疫情防控政策更加科学精准、政府发放消费券刺激消费扩大内需、医美板块估值相对合理的多重因素催化下，医美板块有望迎来估值修复。建议关注巨子生物（2367.HK）、美丽田园医疗健康（2373.HK）等。 上周市场回顾： 恒生指数前两周（2023/05/22 至 2023/06/02）下跌 2.57%，12 个恒生行业全部下跌。其中恒生医疗保健业板块下跌 1.51%，跑赢恒生指数 1.06 个百分点，在12 个恒生行业中排第 3 名。 个股方面，恒生医疗保健行业企业 75 家上涨，149 家下跌。其中，永泰生物-B(6978.HK)单周涨幅达 28.29%，居行业涨幅榜首位。此外，梅斯健康(2415.HK)、乐普生物-B(2157.HK)、北海康成-B(1228.HK)涨幅居前，分别上涨 25.12%、22.44%和 20.81%。亮晴控股(8603.HK)单周跌幅达 43.13%，居行业跌幅榜首位。此外，润迈德-B(2297.HK)、贝康医疗-B(2170.HK)、业聚医疗(6929.HK)跌幅相对较大。 2023 年 6 月 6 日 医药行业双周报 Tabl e_BaseInfo 医药行业双周报 证券研究报告 关注股份 药明康德（2359.HK） 中国生物制药（1177.HK） 巨子生物（2367.HK） 张擎柱 医药行业分析师 zhangqz@essence.com.cn +86-0755-8168 2385 谢欣洳 医药行业分析师 xiexr1@essence.com.cn +86-0755-8168 2613 2 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 行业动态分析/医药行业 行业动态： 1）5 月 22 日，全国首次中药饮片省际联盟采购拟中选结果出炉，21 个中药饮片品种共有100 家企业的产品拟中选，拟中选价格平均下降 29.5%，最大降幅达 56.5%。（山东政府网） 2）5 月 22 日，诺和诺德官网公布司美格鲁肽 50mg 片剂减重的 3a 期 OASIS 研究结果，该研究共纳入 667 例患者，评估口服司美格鲁肽（50mg QD）对比安慰剂的减重效果和安全性。结果显示，68 周后实验组和安慰剂组患者体重减轻分别为 17.4%和 1.8%，实验组和安慰组分别有 89.2%和 24.5%的患者在 68 周后减重超过 5%。50mg 片剂具有良好的安全性和耐受性，最常见的不良事件是胃肠道反应，与 GLP-1 受体激动剂类药物一致。（诺和诺德官网） 3）5 月 26 日，2023 ASCO 摘要于线上发布，多家港股上市药企公布核心管线进展： 1.百济神州公布 Zanidatamab（Her2 双抗）、BGB11417（Bcl-2 抑制剂）、ociperlimab（TIGIT单抗）、BGB-A445（OX40 单抗）、替雷利珠单抗（PD1 单抗）和泽布替尼（BTK 抑制剂）的多项临床研究数据； 2.康方生物公布爱普盾、卡度尼利（PD1/CTLA4 双抗）、依沃西（PD1/VEGF 双抗）、AK117（CD47 单抗）的多项临床研究数据； 3.再鼎医药公布尼拉帕利（PARP 抑制剂）、瑞派替尼（KIT/PDGFRα抑制剂）、ZL-1211（Claudin 18.2 单抗）的多项临床数据； 4.康宁杰瑞公布 KN026（Her2 双抗）和 KN046（PDL1/CTLA4 双抗）联合用于一线治疗局部晚期不可切除或转移性 HER2 阳性实体瘤的 2 期临床数据； 5.信达生物公布 IBI351（信达/劲方,Kras G12c 抑制剂）、信迪利单抗（PD1 单抗）、IBI110（LAG3 单抗）、IBI939（TIGIT 单抗）、CT103A（信达/驯鹿,BCMA CART）的多项临床研究数据； 6.复宏汉霖公布 HLX26（LAG-3 单抗）、HLX07（EGFR 单抗）、HLX208（BRAF V600E小分子）、斯鲁利单抗（PD1 单抗）的多项临床研究数据； 7.翰森制药公布 HS-20093（B7-H3 ADC）、HS-10241（c-Met 抑制剂）、HS-10382（BCR-ABL 抑制剂）的多项临床研究数据； 8.科伦博泰（已通过港交所聆讯）公布 SKB-264（TROP-2 ADC）、KL590586（RET 抑制剂）的多项临床研究数据； 9.亚盛医药公布 APG-2449（FAK/ROS1/ALK 抑制剂）、奥雷巴替尼（BCR-ABL 抑制剂）、APG-2575（Bcl-2 抑制剂）、APG-115（MDM2 抑制剂）的多项临床研究数据； 10.和铂医药公布 porustobart（CTLA4 重链抗体）用于肝细胞癌的 1B 期临床研究数据； 11.基石药业公布阿伐普替尼（PDGFRA/Kit 抑制剂）用于 GIST（胃肠道间质瘤）的 1