医药生物行业周报：电生理集采执行，关注国产厂商放量机会

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 医药生物行业周报（05.29-06.04）： 电生理集采执行，关注国产厂商放量机会 投资要点： ➢ 电生理集采开启供货，国产厂商进入放量周期。电生理联盟集采覆盖全国27个省区市，在单件采购模式下，国产厂商中标情况良好。自2023年4月起，福建、河南、贵州、广西、江西、湖南等省份陆续执行集采。我国心律失常患者基数大而心脏电生理手术渗透率低。我国拥有庞大的心律失常患者基数，≥35 岁居民的房颤患病率为0.7%且34%的患者为新发房颤；我国电生理手术治疗的比例较低，仅为128.5台/百万人，而美国达到1302.3台/百万人。电生理手术优势逐步得到验证，三维心脏电生理手术将成为重要发展趋势。国产厂商在三维电生理手术推广中保持良好增长态势，有望乘集采之东风，进一步扩大终端使用量，提升市场份额。 ➢ 本周行情：本周（5月29日-6月2日）医药板块有所回调，在中信一级行业中排名末游。医药生物板块下跌2.05%，跑输沪深300指数2.33 pct，跑输创业板指数2.23pct，在30个中信一级行业中排名末游。本周中信医药生物子板块除医疗服务外上涨外其余均下跌，其中跌幅最大的为化学制剂和医药流通板块，分别下跌3.53%和2.51%，医疗服务板块略微上涨，涨幅为0.60%。 ➢ 投资策略：1、我们维持看好今年消费医疗复苏机会，仍然可以从边际变化角度去把握行情机会，疫后复苏和医药政策环境缓和，带来的经营层面的实际改善。关注医疗服务终端需求，我们认为随着全国种植牙调价完成，整体种植量有望迎来快速爆发。眼科需求较为刚性，全年有望维持较高的景气度。建议关注眼科医疗服务相关标的爱尔眼科、华厦眼科，普瑞眼科、朝聚眼科；口腔医疗服务相关标的通策医疗、瑞尔集团。2、电生理集采开始执行，国产厂商进入放量周期，建议关注微电生理、惠泰医疗。3、医疗设备受益于贴息贷款、国产替代，重点关注内窥镜，澳华内镜、开立医疗和海泰新光。4、推荐血制品板块，院内需求恢复叠加二阳催化静丙需求，采浆逐步恢复，板块估值处于历史中枢偏下。优先关注有供给量的公司，新设采浆站进入到采浆周期的天坛生物和华兰生物，采浆增速较快的博雅生物和派林生物。其他重点关注板块：（1）类消费品：关注我武生物（脱敏治疗渗透率低，市场容量大）、长春高新（新患数据有望快速提升，估值低）和片仔癀；（2）生命科学上游：关注东富龙；（3）IVD：诊疗恢复良好，有望重回快速增长通道，关注性价比较高，Q2增速提升催化回到合理估值的标的，关注新产业、亚辉龙和万孚生物；（4）其他：关注东诚药业（核医学稀缺标的），山东药玻（药用玻璃龙头）、正海生物（口腔耗材）。 ➢ 风险提示：研发不及预期风险、技术颠覆风险、政策风险、医疗事故风险。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 医药生物 2023 年 6 月 4 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师： 盛丽华 执业证书编号：S0210523020001 邮箱：slh30021@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《医药生物行业周报：关注与慢病管理需求相关的 POCT 行业》——2023.05.28 2、《医药生物行业周报：建议持续关注高景气度的眼科医疗服务》——2023.05.21 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究丨医药生物 正文目录 1 周专题：电生理集采执行，关注国产厂商放量机会 .......................... 3 2 本周医药行情回顾 ...................................................... 5 2.1 行情回顾：本周医药板块有所回调，所有板块中排名末游 ................. 5 2.2 医药板块整体估值回落，溢价率下降 .................................. 6 2.3 陆港通资金持仓变化：医药北向资金有所回落 .......................... 7 3 行业重点事件 .......................................................... 9 4 重点公司动态更新 ..................................................... 12 4.1 本周重要公司公告 ................................................. 12 4.2 拟上市公司动态 ................................................... 14 5 行业观点和投资建议 ................................................... 15 6 风险提示 ............................................................ 15 图表目录 图表 1：2019 年中美心脏电生理手术量对比（台/百万人） ............................................ 3 图表 2：中国房颤患病人数（万人） ................................................................................ 3 图表 3：中国室上速患病人数（万人） ............................................................................ 3 图表 4：中国快速性心律失常患者电生理手术量（万台） ............................................... 3 图表 5：二维心脏电生理手术与三维心脏电生理手术的对比 ........................................... 4 图表 6：2020 年中国心脏电生理器械市场