电子：晶圆代工厂中芯国际看到存储回暖迹象

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 何立中 电子行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110522110002 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152682 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  电子行业：Q1 手机出货跌幅收窄，补库需求将拉动模拟 IC 增长  电子行业：机器视觉行业高增速，奥普特营收保持快速增长  电子行业：天猫精灵接入鸟鸟声音，AIoT 芯片持续催化 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 中芯国际 Q1 业绩略好于指引。中芯国际本周公布 2023Q1 业绩，公司销售收入略好于指引，毛利率处于指引的上部。实现营业收入 102.09亿元，同比下降 13.9%；净利润 15.91 亿元，同比下降 44%。以此计算，中芯国际 Q1 营收、净利分别环比下降 13%、42%。 ⚫ 2023Q2 公司预计产能利用率和出货量都高于 Q1。销售收入预计环比增长 5%到 7%，平均晶圆单价受产品组合变动影响环比下降；毛利率预计在 19%到 21%之间。展望 2023 全年，公司预计虽然二季度收入触底回升，但下半年复苏的幅度还不甚明朗，整体来说，尚未看到市场全面回暖，因此对于全年的指引维持不变，也就是销售收入同比降幅为低档十位数，毛利率在 20%左右。 ⚫ 存储看到回暖迹象，手机、WiFi、互联等领域的急单正在回来。公司在周五的业绩交流会表示，Q1 智能手机环比下降超过 2 成，消费电子环比持平。嵌入式非易失性存储器，nor flash、nand flash，看到回暖迹象，收入环比增长超过 2 成。比起三个月以前，虽然全球市场处于底部，部分领域察觉中国客户信心提升。 ⚫ 中芯国际新建四大工厂各有侧重。中芯深圳主打高压驱动、摄像头芯片和功率电子。中芯西青主打模拟和电源管理产品；中芯京城和中芯东方产品平台相对更加多元化一点，以填补市场空缺。 ⚫ 电子板块行情弱于大盘 5 月 8 日至 5 月 12 日，费城半导体指数下跌 1.16%，上证指数下跌1.86%，中信电子板块下跌 2%，跑输大盘 0.13 个百分点。年初至今，上证指数上涨 5.93%，中信电子板块上涨 5.12%，跑输大盘 0.81 个百分点。 ⚫ 电子各细分行业涨幅 5 月 8 日至 5 月 12 日，电子细分行业仅有消费电子设备板块在上涨，涨幅为 5.26%，其余板块均在下跌。跌幅较大的板块有半导体材料下跌 6.68%、半导体设备下跌 6.33%。 ⚫ 个股涨跌幅：A 股 5 月 8 日至 5 月 12 日，电子行业涨幅前五的公司分别为宝明科技、声迅股份、国光电器、恒玄科技、长盈精密，分别上涨 32.46%、19.67%、28.74%、21.49%%和 15.92%；跌幅前五的公司分别为佰维存储、ST 宇顺、ST 恒久、海光信息、神工股份，分别-30%、-22.7%、-22.6%、-19.3%和-12.7%。 ⚫ 投资建议：关注半导体存储板块，东芯股份、普冉股份、兆易创新。 ⚫ 风险提示：下游需求复苏不及预期、新产品导入不及预期。 -0.200.20.416-May27-Jul7-Oct18-Dec28-Feb11-May电子沪深300 [Table_Title] 晶圆代工厂中芯国际看到存储回暖迹象 [Table_ReportDate] 电子 | 行业简评报告 | 2023.05.14 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 中芯国际 Q1 业绩略好于指引 中芯国际 Q1 业绩略好于指引。中芯国际本周公布 2023Q1 业绩，公司销售收入略好于指引，毛利率处于指引的上部。实现营业收入 102.09 亿元，同比下降 13.9%；净利润 15.91 亿元，同比下降 44%。以此计算，中芯国际 Q1 营收、净利分别环比下降 13%、42%。 2023Q2 公司预计产能利用率和出货量都高于 Q1。销售收入预计环比增长 5%到7%，平均晶圆单价受产品组合变动影响环比下降；毛利率预计在 19%到 21%之间。展望 2023 全年，公司预计虽然二季度收入触底回升，但下半年复苏的幅度还不甚明朗，整体来说，尚未看到市场全面回暖，因此对于全年的指引维持不变，也就是销售收入同比降幅为低档十位数，毛利率在 20%左右。 存储看到回暖迹象，手机、WiFi、互联等领域的急单正在回来。公司在周五的业绩交流会表示，Q1 智能手机环比下降超过 2 成，消费电子环比持平。嵌入式非易失性存储器，nor flash、nand flash，看到回暖迹象，收入环比增长超过 2 成。比起三个月以前，虽然全球市场处于底部，部分领域察觉中国客户信心提升。 图 1 中芯国际季度收入及同比增速 图 2 中芯国际季度毛利率 资料来源：中芯国际公告，首创证券 资料来源：中芯国际公告，首创证券 中芯国际预计，今年二季度产能利用率和出货量都高于一季度，销售收入预计环比增长 5%到 7%，平均晶圆单价受产品组合变动影响环比下降；毛利率预计在 19%到21%之间。我们主要的依据是，比起 3 个月以前，全球市场虽然还处于底部，但近期中芯国际在不同领域察觉到了中国客户信心的回升。此外，去年率先进入去库存阶段的高压驱动摄像头、芯片和专用存储器领域出现向好的变化。第三，公司积极创新终端整机，寻求市场突破，推进新产品和首发新性能的实现，带来了公司急单的快速增长。 展望 2023 全年，中芯国际表示，目前对于全年的指引维持不变，即销售收入同比降幅为低十位数，毛利率在 20%左右。 2 周报数据 2.1 电子指数走势 5 月 8 日至 5 月 12 日，上证指数下跌 1.86%，中信电子板块下跌 2%，跑输大盘 0.13个百分点。年初至今，上证指数上涨 5.93%，中信电子板块上涨 5.12%，跑输大盘 0.81个百分点。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 5 月 8 日至 5 月 12 日电子指数走势 图 4 年初至今电子指数走势 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 2.2 A 股各个行业涨跌幅 5 月 8 日至 5 月 12 日，费城半导体指数下跌 1.16%，中信电子板块下跌 2%。年初至今，费城半导体指数上涨 17.41%，中信电子板块上涨 5.12%。 图 5 5 月 8 日至 5 月 12 日 A 股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 图 6 年初至今 A 股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2.3