社服：五一出行消费强劲复苏，多项数据超疫前水平

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 于那 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  社服：五一旅游消费复苏强劲，长线、出境游需求显著释放  3 月社零显著回暖，珠宝消费复苏亮眼  社服：五一假期预订数据高涨，出行热度持续攀升 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 五一假期出游高景气度，各项数据超疫前水平。假期期间全国国内旅游出游合计 2.7 亿人次、实现国内旅游收入 1480.6 亿元，同比+70.93%、+128.90%，恢复至 2019 年同期的 119%、101%。人均旅游消费金额548 元，同比+34%，恢复到 19 年同期 85%水平。 ⚫ 酒店：假期中高端酒店需求提升，跨省酒店预订占比超 70%。携程报告显示，五一假期国内跨省酒店预订占比超 70%，订单量相比 19 年同期增长显著。去哪儿大数据显示，假期旅游平均入住天数为 1.6 天，相比 2019 年上涨 20%。三四星级酒店预订占比提升，从 2019 年的39%提升至 2023 年的 48%。 ⚫ 海南免税：海南旅游人均消费超疫前，免税消费恢复良好。1）免税消费：假期离岛免税购物金额/购物人次 8.83 亿元/10.9 万人次，同比+120%/+158%；人均免税消费金额 8101 元，同比-15%。2）赴岛客流：假期海南三大机场航班及旅客吞吐量同比 2019 年增长 22%、26%。 ⚫ 各省市及景区五一客流均大幅增长，期待后续旺季表现。据携程，五一假期国内景区门票数量同比增长 9 倍，比 2019 年同期增长 2 倍以上。1）宋城演艺：假期全国各大千古情演出合计 241 场，恢复至 2019年同期 160%，接待游客量和营收分别恢复至 2019 年同期的 127.03%和 121.41%。2）天目湖：接待游客/实现收入较 2019 年同期增长15%/39%，若剔除新项目则收入增长 18%。3）中青旅：乌镇接待游客超 36 万人次，同比 19 年略增，单日最高 12 万人次，收入增幅超 20%。古北水镇接待游客超过 15 万人次，单日最高近 5 万人次，收入较 2019年基本持平。4）三特索道：五一假期累计接待游客 35.88 万人次，同比+594%，较 19 年同期+41%；实现营业收入同比+465%，较 2019 年同期+28%。5）上海海昌海洋公园：累计约 14 万人次参观，同比上升39%左右，单日最高入园 46349 人次，刷新历史纪录。6）上海迪士尼：假期多日门票提前售罄,入园累计 22 万人次左右。 ⚫ 海南主要机场客流情况：月初至今，海口美兰机场累计班次 16677 架，同比+176.15%，恢复至 2019 年同期 115.67%。三亚凤凰机场月初至今累计班次 12784 架，同比增长 432.89%，恢复至 2019 年同期 122.64%。 ⚫ 行情回顾：上周（5 月 1 日-5 月 5 日）申万社服行业指数涨幅-1.68%，在申万一级行业中排名第 25，跑输沪深 300 指数 1.38 pcts。 ⚫ 投资建议：五一假期出游数据略超预期，长线游需求释放，免税消费热度不减，热门景区客流高涨。五一消费表现有望带动消费加速回暖，提振市场对于暑期旺季的预期，我们预计 Q2-Q3 出行链将延续修复态势，看好板块在业绩兑现、估值提升带动下的投资机会，建议关注酒店（锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店）、景区（天目湖、宋城演艺）、免税（中国中免、王府井）。 ⚫ 风险提示：行业需求复苏低于预期；政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；股东减持。 -0.200.20.46-May17-Jul27-Sep8-Dec18-Feb1-May社会服务沪深300 [Table_Title] 社服：五一出行消费强劲复苏，多项数据超疫前水平 [Table_ReportDate] 社会服务 | 行业简评报告 | 2023.05.06 行业周报证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 五一出行消费强劲复苏，多项数据超疫前水平 ................................................................................................... 1 2 海南主要机场客流跟踪 ....................................................................................................................................... 2 3 周度市场回顾 ...................................................................................................................................................... 3 4 行业要闻 ............................................................................................................................................................. 5 5 重要公告 ............................................................................................................................................................. 7 6 业绩及估值 .......................................................................................................................................................... 8 7 风险提示 ............................................................................................................................................................. 8 插图目录 图 1 海口美兰机场每日执飞班次（架次） ......................