低碳研究行业周报：现货市场负电价频现，关注新能源消纳

1 T行业研究 行业定期研究 证 券 研 究 报 告 Tabl e_First|Tabl e_Summary 低碳研究行业周报 现货市场负电价频现，关注新能源消纳 投资要点： ➢ 事件点评： 5月1日-5月2日期间，山东电力现货市场共32个小时出现负电价，并出现连续22个小时负电价情况，最低价格为-0.085元/kWh。五一假期期间用电负荷下降叠加天气因素引发消纳问题，造成本次长时间负电价。山东现货负电价已常态化，一年中近半时间出现负电价。现货交易机制和负电价将催生对电源侧、用户侧储能的需求，同时也要求火电尽快进行灵活性改造。对新能源而言，则应尽量提高中长期交易比例和功率预测能力。 ➢ 行情回顾：本周，公用事业板块指数上涨1.52%，跑赢沪深300指数1.82pct。环保板块指数上涨0.65%，跑赢沪深300指数0.95pct。公用事业细分板块中，火电涨幅较大。环保细分板块中，水务涨幅较大。 ➢ 行业信息：全国新能源消纳监测预警中心发布 2023年3月各省级区域新能源并网消纳情况。2023年3月，全国风电和光伏利用率分别为96.8%和98.2%。2023年1-3月，全国风电和光伏利用率分别为96.8%和98.0%。 ➢ 投资建议： ➢ 电力：1）短期看，煤炭供需宽松预期下煤价中枢有望进一步下调，现货煤占比高的火电公司业绩弹性更大，有望受益明显，建议关注华能国际、福能股份、粤电力A、宝新能源、浙能电力、申能股份、上海电力；2）中特估值体系下，央国企估值有望重塑，建议关注估值处于低位、新能源增速较快的中国核电；3）AI发展迅猛，算力和数据中心建设提速，数据中心建设方和互联网巨头多有碳中和需求。叠加补贴项目进入绿电交易，绿电交易有望放量，绿电运营商度电盈利和现金流水平有望提升。同时绿电制氢发展迅速，有望成为绿电消纳的重要途经，建议关注三峡能源等绿电运营商。 ➢ 环保：废弃物资源化带来市场新机会，关注有机糟渣资源化快速放量的路德环境。2022年以来火电投资明显提速，火电灵活性改造业务、火电环保配套业务和锅炉等装备有望放量，关注青达环保、龙源技术、清新环境。 ➢ 新型电力系统：上游电池降价，工商业储能经济型逐渐凸显，建议关注芯能科技、安科瑞、苏文电能，虚拟电厂关注恒实科技。独立储能方面，建议关注铅蓄电池龙头、发力锂电的天能股份，储能+数据中心温控设备供应商申菱环境。政策推动光热发电规模化发展，助力风光高水平消纳，建议关注西子洁能。 ➢ 氢能：化工集团、能源集团强力布局制氢项目，电解槽行业高速增长，设备环节有望最先兑现利润，重点关注制氢+火电灵活性改造双逻辑的华光环能，建议关注双良节能、华电重工、昇辉科技。固态储氢正在进入应用领域，建议关注圣元环保。 ➢ 风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 低碳研究（电力环保氢能） 2023 年 05 月 07 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_M arketInfo 行业相对大盘走势 Tabl e_First|Tabl e_C hart 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 汪磊 执业证书编号： S0210523030001 邮箱：wl30040@hfzq.com.cn 研究助理 陈若西 汪邮箱： crx30052@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1《碳关税正式立法，绿电绿氢潜力可期》2023.04.30 2《管道输氢加速推进，期待“西氢东送”长距离输氢》2023.04.23 3《 火 电 运 营 商 业 绩 修 复 进 行 时 》2023.04.16 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|低碳研究 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 正文目录 1 事件点评：现货市场负电价频现，关注新能源消纳 ............................................... 3 2 行情回顾 .............................................................................................................. 5 3 上市公司动态 ....................................................................................................... 8 4 行业动态 .............................................................................................................. 9 5 投资组合及建议 .................................................................................................. 10 6 风险提示 ............................................................................................................ 10 图表目录 图表 1：山东 5 月 1 日-2 日现货实时市场价格情况 ......................................................... 3 图表 2：山东 4 月 29 日-5 月 3 日实时现货价格曲线（元/MWh） .................................. 3 图表 3：2022 年 2 月 1 日-2023 年 1 月 31 日山东现货最高和最低价出现时间和频次 ... 4 图表 4：各行业周涨跌幅情况 ..................................................................