棉纺策略日报

1 / 9棉纺策略日报产业服务总部棉纺团队2023-4-26简要观点◆棉花：震荡运行短中期棉花震荡，波动加剧，关注突入其来的宏观风险，叠加淡季 6、7、8 月，新疆棉过剩问题将会突显，棉价或出现大跌（国家出政策除外），内需方面，整体下半年将会比上半年好，美联储 5 月加息封顶，后面或转而降息，所以长线看涨。五一长假即将来临，交易所提高保证金叠加美联储议息，建议轻仓过节。操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，建议暂时观望。◆PTA：高位震荡原油方面：产油国 5 月起将落实额外减产计划，且五一假期临近、中国燃油需求向好，国际油价上涨。（数据来源：隆众资讯）商品终体氛围不佳，期货价格震荡走低，供应商一口价买盘稳定，临近节日，聚酯补货一般，基差微幅整理、价格延续回调、现货一口价部分成交在 6380。(单位:元/吨)；PX 收 1093.33 美元/吨，PTA 加工区间参考621.27 元/吨；供需方面，PTA 整体负荷稳定在 80.20%，下游聚酯受减产影响负荷降至 84.83%，较前一日下降 0.1%，涤纶长丝产销为 36.6%。（数据来源：隆众资讯）总结：国际油价回升，支撑化工品价格，但纺织终端消费未打开，下游织造印染开工继续下滑并向上传导，聚酯减产仍在，目前 PTA 供需尚可，下行空间有限。预计今日 PTA 期价继续震荡调整，重点关注上下游开工与宏观风向。◆乙二醇：震荡偏强生产企业开工低位，产量有进一步下滑可能，而下游聚酯产品需求不振，使的需求端回落机率增加，因此供需疲弱之下，价格或有上涨，但在下游拖累之下，上涨幅度有限。◆短纤：区间震荡行业利润不佳，终端负反馈继续向上传到，生产企业减产意愿强烈，因此短纤在亏损及减产集中之下预计后续价格深跌的可能不大，加之 5 月PX-PTA 供应好转，上游压力或将减小，可尝试远月空 PTA 多短纤，做多短纤加工利润。◆白糖：维持强势国际方面，印度传来不及预期，市场供需偏紧张，等待巴西开榨或有缓解。整体国际市场估计年度偏紧张，但存在不确定性。国内市场需求有一定改善，白糖销售较好，市场预期较好，关注后期刺激消费政策的情况。整体白糖价格倒挂明显，未来有望小幅缩小，支撑国内糖价维持强势。◆纸浆:低位震荡针叶浆供需逐步转宽松，国内消费端改善的预期仍在，但阔叶浆新项目投产后，美金报价下调预期增强，利空针叶浆市场，同时成品纸价格上公司资质长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1 号棉纺团队研究员：洪润霞咨询电话：027-65261575从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099黄尚海咨询电话：027- 65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826研究助理：钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F30334952 / 9涨前，纸厂低利润将继续压制浆价。整体看，供应和国内弱消费影响持续，下游弱势及部分品牌价格调整冲击下盘面短期调整，长线继续看空，短期注意调整节奏。◆苹果：震荡偏强截至4月19日，全国主产区库存剩余量为415.88万吨，单周出库量42.23万吨。（数据来源：上海钢联）产区方面，栖霞产区交易平稳，调货客商按需挑拣采购，目前前期好货需求较多，实际成交以质论价，整体拿货积极性尚可，栖霞产区当前库存果农纸袋富士 80#以上一二级条纹价格在 4.00-4.50 元/斤，片红价格在 3.50-4.00 元/斤；洛川产区目前冷库走货速度尚可，调货客商挑拣合适货源继续采购，存货商要价仍较坚挺，尤其前期好货价格略显偏硬，货源品质不同，实际成交以质论价，洛川产区当前库存纸袋富士果农货70#起步价格在 4.20-4.30 元/斤，客商存货 80#价格在 4.40-4.60 元/斤。（数据来源：中果网）销区方面，销区市场目前应季水果上市量还不多，且整体价格偏高，对苹果销售冲击不大，随着五一临近，各市场交易快慢不一，整体流动性有所好转。总体来说，苹果产区氛围尚可，走货速度平稳。销区市场苹果上货量增加，整体走货速度也有所提升，库存消耗压力不大，预计短期内苹果价格震荡偏强运行为主。新产季方面，西北产区天气逐渐回温，关注后续坐果情况。3 / 9◆各品种基本面信息跟踪◆宏观重点信息国务院办公厅发布《关于推动外贸稳规模优结构的意见》，从强化贸易促进拓展市场、稳定和扩大重点产品进出口规模、加大财政金融支持力度、加快对外贸易创新发展、优化外贸发展环境五大方面提出 18 条措施。《意见》提出，培育汽车出口优势，引导汽车企业与航运企业签订中长期协议；鼓励金融机构创新完善外汇衍生品和跨境人民币业务，进一步扩大跨境贸易人民币结算规模；（数据来源：财经早餐）美国总统、民主党人拜登 25 日正式宣布竞选连任美国总统。美国 2024 年总统选举将于当年 11 月举行。（数据来源：财经早餐）棉花：1.4 月 25 日中国棉花价格指数（CC Index）价格 15691 元/吨，较上个交易日上涨 19 元/吨。4 月 25 日棉纱指数 （CY Index C32S）价格 23050 元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023 年 4 月 25 日棉花仓单总量 18100(-54）张,其中注册仓单 15343（+162）张，有效预报 2757(-216)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所）2.据美国农业部统计，至 4 月 23 日全美棉花播种进度 12%，较去年同期持平，较近五年平均水平领先 1 个百分点。其中得州播种进度 18%，较去年同期落后 1 个百分点，较近五年平均进度领先 2 个百分点。本周西部棉区加州开启春播，但受前期持续雨水浸泡影响，播种进度大幅落后。（资讯来源：中国棉花信息网）3.根据美国商业部数据显示，2023 年 3 月美国的服装及服装配饰零售额(季调)为 258.93 亿美元，同比下降 1.01%，环比下降 1.72%。可以看出，虽然 3 月美国服装及配饰零售额同环比均降，但从数值表现来看，处于五年次高位置。据美国劳工部数据显示，3 月美国 CPI 同比上涨 5%，低于预期的 5.2%，较前值下降 1 个百分点，为连续第十个月下降。（资讯来源：中国棉花信息网）PTA:1.PTA 现货价格收跌 43 至 6475。市场买卖均少，现货报盘基差逐渐回归，买盘零星刚需，市场交投清淡，日内现货基差走疲，价格高位回调。(资讯来源：隆众资讯）2.PTA 整体负荷稳定在 80.05%，（3 月 21 日国内产能基数上调至 7275 万吨），目前长期停车及检修产能为 1451万吨；聚酯开工 85.64%（3 月 27 日国内聚酯产能基数上调至 7286 万吨/年）；国内涤纶长丝样本企业产销率4 / 933.4%。(资讯来源：隆众资讯）乙二醇：1.供应端：国内乙二醇总开工 53.47%（平稳)，一体化 55.91%（平稳)；煤化工 49.09%(平稳)煤制日产 13636.55油制日产 27939.47。(资讯来源：隆众资讯）2.截至 4 月 3 日张家港某主流库区 MEG