苹果月报：期货价格有望继续走强

长江期货苹果月报期货价格有望继续走强【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞 执业编号: F0260331 投资咨询号:Z0017099 黄尚海 执业编号: F0270997 投资咨询号:Z0002826 联系人：钟 舟 执业编号: F3059360 顾振翔 执业编号: F3033495 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号2024-3-401走势回顾：2月苹果震荡走强02供应端分析：库存去化顺利03需求端分析：需求好于预期04逻辑与展望：震荡走强目 录01走势回顾：2月苹果震荡走强2月苹果走势回顾01Ø 2月苹果期货震荡向上，突破8500元大关。Ø 2月29日，苹果基差为-1045元，较上月减少1224元。数据来源：博易大师、IFIND、长江期货02供应端分析：库存去化顺利主产区苹果现货价格 02Ø 山东产区：本周山东产区有部分货源回流，产地交易氛围清淡。周内部分山东客商向其余产区转移收购好货，本地交易量不大，价格走弱。山东栖霞大柳家、蛇窝泊周边乡镇晚富士 80#一二级片红果农货 3.4-4 元/斤，条纹 3.8-4.0 元/斤；蓬莱大辛店 80#一二级果农货 3.0-3.3 元/斤，80#通货 2-2.5 元/斤。Ø 陕西产区：本周陕西产区走货速度环比加快，价格两极分化趋势明显，好货价格稳硬运行。从出库方面来看，寒潮过后，产地补货客商增多，各产区多以寻优质好货为主，陕北优质货源以及副产区低价货交易有所增多，外贸小果订单增加，整体走货加快。价格方面，洛川 70#以上统货 2.8-3.3 元/斤，70#以上半商品 3.5-3.8 元/斤。数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期货苹果冷库库存情况02Ø 截至 2024 年 2 月 28 日，全国主产区苹果冷库库存量为 718.38 万吨，库存量较上周较上周减少 25.19 万吨。走货较上周环比增加。数据来源：IFIND、上海钢联、长江期货主产区库存苹果出库量主产区冷库库存情况02Ø 山东产区：本周山东产区库容比为 53.79%，较上周减少 0.95%。山东产区收货客商不多，果农货成交氛围偏冷清，价格走弱。成交主要在蓬莱、龙口及栖霞东部乡镇。部分西部货源流至山东，另外少量礼盒拆包装转黑筐销售，外贸果少量压价寻货，整体走货不快。Ø 陕西产区：本周陕西产区库容比为 63.41%，较上周减少 2.36%。陕西产区走货环比加快，周初冻雨天气对部分乡镇物流交通仍有影响，寒潮天气过后，寻好货客商增多，部分客商进行补货，周内高次以及果农好货走货速度加快，副产区外贸小果订单也有所增多。数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期山东产区库存陕西产区库存苹果盘面利润02Ø 由于今年苹果价格下滑，今年苹果交割理论价下行至9600元/吨以上。由于现货市场价格疲弱，盘面利润保持正向，但近期下滑至286元/吨。数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期苹果盘面利润苹果交割理论价格03需求端分析：需求好于预期国内社销数据稳健03Ø 春运前23天全社会跨区域人员流动量约54亿人次，可比口径下较23年和19年增长16%和14%，出行方式中民航和铁路增长较快；小客车出行量占比82%、自驾出行较19年呈结构性增长。携程数据显示，国内景区门票订单同比增长超6成，其中跨省游订单占比57%，同比翻番。经文旅部测算，春节假期国内日均旅游出游人数较23/19年增长34%/19%；日均旅游收入增长47%/8%。出境游火爆，国家移民管理局预计春节日均通关人次较23年增长3.3倍，基本回升至2019年水平。春节期间，整体出行消费非常旺盛。数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期国内CPI持续走低03Ø CPI同比降幅较12月的0.3%走阔至0.8%，CPI环比较12月的0.1%小幅回升至0.3%、略低于季节性水平（17-23年均值，0.7%）。此外，核心CPI环比较12月的0.1%回升至0.3%，基本与季节性水平持平。1月PPI同比降幅从12月的2.7%收窄至2.5%，PPI环比亦较12月的-0.3%小幅收窄至-0.2%，整体而言，春节效应对PPI的影响较为有限，而翘尾影响对1月PPI的拖累约为2.3个百分点。数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期销区走货情况好转03Ø 华南市场：广东三大批发市场周内到货环比增多，寒潮天气过后，客商补货发货，节后市场交易氛围转淡，二三级批发商在元宵节前有少量补货，下半周拿货力度减弱，市场日内到货存在消化压力，中转库货量增加。槎龙批发市场晚富士洛川 80#筐装主流 3.3-3.8 元/斤，洛川 75#筐装批发价格 3.4-3.6 元/斤，洛川 70#筐装批发价格3.0-3.2 元/斤；80#洛川箱装货源 73-80 元/箱。Ø 华东市场：浙江嘉兴水果批发市场，交易量环比有所下滑，市场好货交易尚可，交易随质量形成两极分化的趋势。西安雨润水果批发市场走货不佳，市场批发价格暂稳，袋装货源价格 16-20 元/袋（9 斤左右），洛川 80#箱装好货 4.8-5.0 元/斤，80#一般货 3.5-3.6 元/斤。数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期存储商利润03Ø 截至 2024 年 2 月 29 日，本周栖霞 80#一二级存储商利润为-0.4 元/斤。数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期相关水果行情03Ø 本周农业农村部监测的六种水果批发市场价格环比上周持平，2024 年第 9 周六种水果批发均价为 7.31 元/公斤，环比上周持平。其中，巨峰葡萄环比上涨 0.59 元/公斤，香蕉、鸭梨、富士苹果、西瓜、菠萝批发价格环比下跌 0.04 元/公斤、0.13 元/公斤、0.10 元/公斤、0.04 元/公斤、0.27 元/公斤。数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期04逻辑与展望：震荡走强逻辑梳理04Ø 短期逻辑：春节后，市场消费好于预期，3月合约走交割逻辑，推高成本。Ø 长期逻辑：今年苹果入库量达950万吨以上，但是优质果较少，造成价格走势差异化。今年消费同比去年持平。期货交割的品质相对普通苹果要高，即使普通苹果价格下跌，可能期货价格会维持坚挺。未来价格有望向交割成本靠拢。Ø 行情展望：预期价格继续走强。Ø 策略建议：中线逢低买入。风险提示04Ø 消费疲弱；Ø 其他水果供应和价格；声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的