电子行业简评报告：Q1手机出货跌幅收窄，补库需求将拉动模拟IC增长

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 何立中 电子行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110521050001 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152682 韩杨 电子行业研究助理 hanyang@sczq.com.cn 电话：010-81152681 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  电子行业：机器视觉行业高增速，奥普特营收保持快速增长  电子行业：天猫精灵接入鸟鸟声音，AIoT 芯片持续催化  电子行业：美光受安全审查，看好国内存储公司 核心观点 [Table_Summary]  2023Q1 全球智能手机出货量持续下跌，但跌幅有所缩窄。根据 Canalys报告，2023Q1 全球智能手机出货量约为 2.74 亿部，同比减少 12%，为连续第五个季度下跌，但相较 2022Q4 下滑幅度有所缩窄。市场结构方面，三星出货量约为 6,023 万部，是前五名厂商中唯一实现环比增长的品牌，以 22%的市占率位居第一；苹果、小米、OPPO 和 vivo位列二至四名，市占率分别为 21%、11%、10%和 8%。  预计全年智能手机出货量同比微跌，去库存有望在 Q2 末完成。根据TechInsights 的预测，2023 年全球智能手机出货量同比将略有下滑，同比-1%，2024 年需求将会有所恢复，预计同比+3%。库存方面，根据 Canalys 预测，2023 年智能手机行业的库存，包括渠道和厂商都将在 Q2 末达到相对健康的水位。  补库需求逐步显现，关注上游模拟 IC 等厂商。随着手机厂商的去库存逐步进入尾声，补库需求预计将拉动上游供应链厂商营收增长。手机是模拟芯片单一产品对应的较大的下游应用市场，国内模拟芯片公司在手机领域均有较多布局，伴随 Q2 终端厂商库存恢复正常，模拟公司有望在 Q3 迎来强势反弹，叠加新增产品料号的不断推出，看好模拟板块在下半年的表现。  电子板块行情弱于大盘 4 月 17 日至 4 月 21 日，上证指数下跌 1.11%，中信电子板块下跌5.89%，跑输大盘 4.79 个百分点。年初至今，上证指数上涨 6.86%，中信电子板块上涨 17.19%，跑赢大盘 10.33 个百分点。4 月 17 日至 4月 21 日，费城半导体指数下跌 1.60%。年初至今，费城半导体指数上涨 19.32%。  电子各细分行业涨幅 4 月 17 日至 4 月 21 日，电子细分行业仅有 PCB 板块在上涨，涨幅为0.66%，其余板块均在下跌。其中，跌幅较弱的板块有半导体设备、元器件、半导体材料、面板和消费电子设备，跌幅分别为-0.78%、-1.69%、-2.69%、-5.07%和-5.83%；跌幅较大的板块有分立器件、安防、集成电路、LED 和消费电子组件，跌幅分别为-11.24%、-7.80%、-7.29%、-6.95%和-6.58%。  个股涨跌幅：A 股 4 月 17 日至 4 月 21 日，电子行业涨幅前五的公司分别为寒武纪-U、兴森科技、华工科技、精研科技和生益电子，分别上涨 27.18%、12.34%、18.07%、13.92%和 8.90%；跌幅前五的公司分别为中颖电子、安联锐视、蓝特光学、歌尔股份和气派科技，分别-21.21%、-19.93%、-19.52%、-19.51%和-18.35%。  投资建议：推荐关注圣邦股份、帝奥微、艾为电子等。  风险提示：下游需求复苏不及预期、新产品导入不及预期。 -0.200.20.425-Apr6-Jul16-Sep27-Nov7-Feb20-Apr电子沪深300 [Table_Title] Q1 手机出货跌幅收窄，补库需求将拉动模拟 IC 增长 [Table_ReportDate] 电子 | 行业简评报告 | 2023.04.23 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 Q1 手机出货跌幅收窄，补库需求将拉动模拟 IC 2023Q1 全球智能手机出货量持续下跌，但跌幅有所缩窄。根据 Canalys 报告，2023Q1 全球智能手机出货量约为 2.74 亿部，同比减少 12%，为连续第五个季度下跌，但相较 2022Q4 下滑幅度有所缩窄。市场结构方面，三星出货量约为 6,023 万部，是前五名厂商中唯一实现环比增长的品牌，以 22%的市占率位居第一；苹果、小米、OPPO和 vivo 位列二至四名，市占率分别为 21%、11%、10%和 8%。 图 1 2021Q1-2023Q1 全球智能手机出货量及同比增速 图 2 2023Q1 全球智能手机市场份额占比 资料来源：Canalys，首创证券 资料来源：Canalys，首创证券 预计全年智能手机出货量同比微跌，去库存有望在 Q2 末完成。根据 TechInsights的预测，2023 年全球智能手机出货量同比将略有下滑，同比-1%，2024 年需求将会有所恢复，预计同比+3%。库存方面，根据 Canalys 预测，2023 年智能手机行业的库存，包括渠道和厂商都将在 Q2 末达到相对健康的水位。 补库需求逐步显现，关注上游模拟 IC 等厂商。随着手机厂商的去库存逐步进入尾声，补库需求预计将拉动上游供应链厂商营收增长。手机是模拟芯片单一产品对应的较大的下游应用市场，国内模拟芯片公司在手机领域均有较多布局，伴随 Q2 终端厂商库存恢复正常，模拟公司有望在 Q3 迎来强势反弹，叠加新增产品料号的不断推出，看好模拟板块在下半年的表现。 2 周报数据 2.1 电子指数走势 4 月 17 日至 4 月 21 日，上证指数下跌 1.11%，中信电子板块下跌 5.89%，跑输大盘 4.79 个百分点。年初至今，上证指数上涨 6.86%，中信电子板块上涨 17.19%，跑赢大盘 10.33 个百分点。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 4 月 17 日至 4 月 21 日电子指数走势 图 4 年初至今电子指数走势 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 2.2 A 股各个行业涨跌幅 4 月 17 日至 4 月 21 日，费城半导体指数下跌 1.60%，中信电子板块下跌 5.89%。年初至今，费城半导体指数上涨 19.32%，中信电子板块上涨 17.19%。 图 5 4 月 17 日至 4 月 21 日 A 股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 图 6 年初至今 A 股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券