焦煤焦炭周报：弱现实弱预期，煤焦持续下挫

焦煤焦炭 | 周报 专业研究·创造价值 1 / 11 请务必阅读文末免责条款 2023 年 4 月 21 日 焦煤焦炭周报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 弱现实弱预期，煤焦持续下挫 核心观点 焦煤 本周，焦煤供应维持高位，焦炭产量边际小幅改善，整体焦煤宽松格局未变。库存方面，本周焦煤总库存再次去化，焦、钢企业对后市态度偏悲观，维持低库存策略，坑口和港口累库。价格方面，周内沙河驿蒙 5 精煤报价走低，期货主力合约继续下挫，截至 21 日，JM2309 基差 165.7(+53.8)元/吨。 盘面看，黑色系市场氛围仍偏悲观，焦煤期价弱势运行，均线呈空头排列。截至周五，前 5 席位净空持仓 2720 手。 总之，焦煤基本面较差，近期负反馈逻辑压制焦煤期价向下深探，建议维持偏空思路对待，前期空单可继续持有，关注铁水产量何时回吐完毕。 焦炭 本周，由于焦企利润好转而钢厂盈利率下滑，焦炭供增需减，但总库存继续去化，需求端仍有一定支撑。价格方面，近期焦炭三轮降价落地，累降 220 元/吨，期货走势更弱，截至 21 日，J2309 基差 441.4(-34.5)元/吨。 盘面看，焦炭期货弱势运行，价格持续受到 5 日线压制，均线空头排列，市场氛围依然悲观。持仓方面，截至周五，前 5 席位净多持仓 1376 手。 总的来说，焦炭成本支撑坍塌的压力长期存在，近期负反馈预期释放再次驱动焦炭走弱，预计短期内仍将维持弱势运行，前期空单可继续持有，关注钢材需求表现。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 焦煤焦炭 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 11 请务必阅读文末免责条款 正文目录 1 市场回顾 ....................................................................... 4 1.1 现货市场 ..................................................................... 4 1.2 期货市场 ..................................................................... 4 2 基本面分析 ..................................................................... 6 2.1 供应端 ........................................................................ 6 2.2 需求端 ....................................................................... 7 2.3 库存 ......................................................................... 8 2.4 焦化利润 ..................................................................... 9 3 结论 .......................................................................... 10 焦煤焦炭 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 11 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1 焦炭现货价格走势 ............................................................. 4 图 2 焦煤现货价格走势 ............................................................. 4 图 3 焦炭现货价格走势 ............................................................. 5 图 4 焦煤现货价格走势 ............................................................. 5 图 5 焦炭 01 合约期现价差 .......................................................... 5 图 6 焦炭 05 合约期现价差 .......................................................... 5 图 7 焦煤 01 合约期现价差 .......................................................... 5 图 8 焦煤 05 合约期现价差 .......................................................... 5 图 9 230 家独立焦化厂产能利用率 ................................................... 6 图 10 247 家钢厂焦化厂产能利用率 .................................................. 6 图 11 230 家独立焦化厂焦炭日产 .................................................... 6 图 12 247 家钢厂焦化厂焦炭日产 .................................................... 6 图 13 全国 110 家洗煤厂开工率 ..................................................... 7 图 14 全国 110 家洗煤厂开工率日均精煤产量 ......................................... 7 图 15 247 家钢厂高炉产能利用率 .................................................... 7 图 16 247 家钢厂日均铁水产量 ...................................................... 7 图 17 独立焦企和钢厂焦煤日耗 ...................................................... 8 图 18 230 家独立焦化厂焦炭库存 ..............................