期权日报

1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 南华期货：期权日报（2023/4/24） 南华期货研究所 周小舒 投资咨询证号：Z0014889 金融期权波动率每日观察 品种 隐含波动率 20 日历史波动率 隐历差 110IV/90IV 近月 IV/次近月 IV 50ETF 15.75% 12.57% 3.18% 97.08% 100.32% 上证 50 16.18% 12.49% 3.69% 97.13% 102.08% 深 100ETF 16.20% 12.76% 3.44% 95.51% 97.71% 沪深 300 14.51% 11.76% 2.75% 82.68% 98.77% 上交所 300ETF 14.76% 11.51% 3.25% 82.85% 98.27% 深交所 300ETF 14.53% 11.32% 3.21% 87.92% 96.80% 上交所 500ETF 15.75% 12.57% 3.18% 97.08% 100.32% 深交所 500ETF 14.80% 11.46% 3.34% 78.12% 100.54% 中证 1000 14.52% 14.07% 0.45% 78.75% 99.32% 创业板 ETF 18.66% 14.00% 4.66% 89.49% 100.76% 商品期权波动率每日观察 品种 隐含波动率 20 日历史波动率 110IV/90IV 隐历差 豆粕 19.15% 22.64% 99.48% -3.49% 玉米 12.65% 12.80% 104.04% -0.15% 铁矿石 34.14% 45.59% 100.12% -11.45% 白糖 19.56% 16.12% 105.83% 3.44% 棉花 17.01% 15.70% 104.19% 1.31% PTA 23.50% 26.52% 101.55% -3.02% 甲醇 18.55% 15.11% 100.31% 3.44% 菜粕 20.07% 25.99% 94.41% -5.92% 铜 22.91% 11.69% 97.15% 11.22% 橡胶 15.66% 13.24% 99.87% 2.42% 黄金 17.59% 11.65% 99.83% 5.94% 棕榈油 26.64% 27.46% 99.96% -0.82% 铝 16.26% 11.96% 100.31% 4.30% 锌 18.74% 16.06% 99.89% 2.68% PVC 17.93% 13.57% 100.00% 4.36% 塑料 14.96% 10.16% 100.34% 4.80% 聚丙烯 13.91% 8.35% 99.93% 5.56% 原油 33.27% 35.10% 100.12% -1.83% 豆一 16.14% 18.43% 100.38% -2.29% 豆二 21.97% 29.23% 100.05% -7.26% 豆油 22.20% 20.60% 99.95% 1.60% 菜油 19.94% 15.90% 95.77% 4.04% LPG 29.69% 20.52% 99.97% 9.17% 2 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 花生 18.22% 15.88% 97.49% 2.34% 白银 26.87% 20.54% 99.96% 6.33% 螺纹钢 19.88% 19.42% 100.10% 0.46% 工业硅 24.47% 16.61% 100.16% 7.86% 一、 期权策略跟踪 行情判断：震荡偏强 期权持仓：卖出 IO2305-P-3950 图 1.1：期权策略表现： 资料来源：南华研究 二、金融期权数据 上一个交易日，金融期权隐含波动率明显上升，历史波动率低位回升，期权定价偏高。波动率偏度和期限结构整体上移，近月期权隐含波动率接近远月期权，期权市场参与者认为未来股指走势波动偏高。南华 50ETF 期权波动率指数是 17.35，南华沪深 300 期权波动率指数是 19.45，南华中证 1000 期权波动率指数是 19.40，南华期权波动率指数涨幅明显，股指弱势下行，但下方仍有支撑，建议卖出虚值看跌期权。 0.941.041.141.241.341.441.541.641.741.84202005062020060120200629202007242020082120201014202011192020122320210126202102262021032520210420202105192021061120210715202108102021090320211008202111032021112920211223202201192022022120220324202204212022052020220616202207122022081820220916202211022022112820221223202301192023030620230330净值 3 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 2.1：50ETF 期权隐含波动率与历史波动率： 资料来源：wind、南华研究 图 2.2： 50ETF 期权波动率偏度与期限结构： 资料来源：wind、南华研究 图 2.3：华泰柏瑞 300ETF 期权隐含波动率与历史波动率： 资料来源：wind、南华研究 5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%2021/5/172021/6/42021/6/252021/7/152021/8/42021/8/242021/9/132021/10/122021/11/12021/11/192021/12/92021/12/292022/1/192022/2/152022/3/72022/3/252022/4/182022/5/112022/5/312022/6/212022/7/112022/7/292022/8/182022/9/72022/9/282022/10/252022/11/142022/12/22022/12/222023/1/122023/2/82023/2/282023/3/202023/4/10隐含波动率 20日历史波动率 0%5%10%15%20%25%30%35%40%60%80%90%95%98%100%103%105%110%120%130%202304202023042113.5%14.0%14.5%15.0%15.5%16.0%16.5%1M2M3M6M9M1Y20230420202304215.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%2021/5/172021/6/72021/6/292021/7/202021/8/102021/8/312021/9/232021/10/212021/11/112021/12/22021/12/232022/1/142022/2/112022/3/42022/3/252022/4/192022/5/132022