钢材铁矿周报：钢材表需刷新五年新低，板块向下寻底

招商期货钢材铁矿周报——钢材表需刷新五年新低，板块向下寻底2023年4月23日（2023年4月17日-2023年4月21日）·联系人-游洋, CFA·联系电话：13426249707·youyang@cmschina.com.cn期货研究报告 | 商品研究·研究员-赵嘉瑜·联系电话：18818212580·zhaojiayu@cmschina.com.cn ·执业资格号: Z0016776价格回顾基本面数据回顾主要事件回顾及下周概览结论与策略推荐01020304目录contents01价格回顾华东/华北螺纹现货本周分别跌90/80/吨，期货贴水环比缩小4/扩大6元/吨数据来源：WIND，招商期货热卷华东/华北现货本周各下跌130元/吨。期货贴水环比双双缩小27元/吨数据来源：WIND，招商期货PB/超特现货本周双双环比下跌42元/吨。期货贴双双环比缩小8元/吨。最优交割品为卡粉/BRBF/IOC6数据来源：WIND，招商期货数据来源：WIND，招商期货螺纹/热卷/铁矿/焦炭9（10）/1价差分别下降2/6/15/9元/吨欧洲/东南亚热卷到岸价分别环比跌20/30美元/吨；铁矿进口利润边际恢复数据来源：Mysteel, WIND，招商期货02基本面数据回顾三十城新房销售环比下降10.2%，三线城市环比降30.1%数据来源：WIND，招商期货百城土地销售维持历年同期最低水平数据来源：WIND，招商期货建材日度成交周内随价格波动，周内日均环比基本持平数据来源：Mysteel，招商期货杭州出库（5日均值）、库存环比持平数据来源：Mysteel，招商期货近期华东成交出库比(投机情绪)边际持平，绝对水平接近历史同期均值数据来源：Mysteel，招商期货过去10天西北华北降水增多，全国大部气温偏高；未来10天江南华南多降雨天气，北方地区气温有起伏数据来源：中央气象台掉坯轧材利润再度环比走弱，华东轧材利润位于历年同期最低水平数据来源：Mysteel，招商期货焊管利润（华北）环比改善80元/吨数据来源：Mysteel，招商期货乘用车销售（三周均值）环比下降4%，季度末冲量效应明显。 3月底经销商库存环比下降但仍处于高位水平数据来源：WIND，招商期货螺纹表观消费环比增10.8万吨，位于主流市场预期下沿水平。卷板表需环比降7.4万吨，上周下降8.6万吨数据来源：Mysteel，招商期货表观消费情况 (五大材汇总）环比下降1.4万吨（0.1%）至1002.5万吨，同比下降2%。五大材表需刷新五年新低数据来源：Mysteel，招商期货螺纹、长材去库速度小幅加快；去库速度接近去年，远逊于19-21年数据来源：Mysteel，招商期货螺纹贸易商库存占比（投机度）环比小幅下降，目前已回归至历史同期均值水平数据来源：Mysteel，招商期货热卷库存连续两周上升，垒库略有加快。总板材库存基本持平数据来源：Mysteel，招商期货五大材总库存去库速度环比略微加快，略快于去年，远逊于19-21年数据来源：Mysteel，招商期货本周各品种产量不同幅度环比下降，长材环比降16万吨（3.8%），板材环比降2万吨（0.4%）数据来源：Mysteel，招商期货五大材供应环比下降1.9%至965万吨，结束连续12周环比上升。同比下降3.0%数据来源：Mysteel，招商期货螺纹/热卷点对点利润分别上升95/39元/吨，滚动利润下降52/102元/吨。钢厂检修数量有所上升数据来源：WIND，Mysteel，招商期货短流程钢厂利润边际再度下降26元/吨。电炉厂减产力度加大数据来源：WIND，Mysteel，招商期货钢厂废钢日耗再度环比下降3.3%，库存可用天数略增数据来源：富宝资讯，招商期货废钢价格（唐山重废)周度环比下跌30元/吨，跌幅有所加大；废钢估值加速向上修正数据来源：WIND，Mysteel，招商期货生铁产量环比减0.8万吨至245.9万吨，结束连续14周环比增加。同比增加5.5%数据来源：Mysteel，招商期货铁矿疏港量环比增1万吨至320万吨，维持历史同期最高水平。疏港生铁比环比小幅上升数据来源：Mysteel，招商期货进口矿到港环比下降108万吨至2162万吨；受台风ILSA影响，澳巴向中国总发货下降553万吨至979万吨数据来源：Mysteel，招商期货进口矿供给情况(续)数据来源：Mysteel，招商期货国产矿产量环比上升4.1%至日均39.2万吨，同比持平。后续产量预计进一步季节性回升数据来源：Mysteel，招商期货铁矿港存边际意外垒库123万吨至1.30亿吨 （上周去库241万吨）。后续仍将继续去库，但去库速度或将进一步放缓。飓风Ilsa打乱发货节奏，2-3周后库存或有较大波动数据来源：Mysteel，招商期货钢厂场库极低，后续仍有补库需求（但预计受资金、利润牵制，爆发力有限）数据来源：Mysteel，招商期货铁矿港存中主流矿占比处于中等水平，没有显著结构性矛盾数据来源：Mysteel，招商期货03周度主要事件回顾及下周概览周度主要事件回顾与简评•焦炭第三轮提降100元/吨落地，第四轮提降已经提出•国家发改委：将继续紧盯铁矿石市场动态，会同有关部门综合采取供给保障、需求调节、市场监管等措施，坚决遏制铁矿石价格的不合理上涨，促进铁矿石市场平稳运行•工信部：对钢铁、焦化等17个行业企业开展能效专项监察微观宏观•中国一季度经济数据重磅出炉，GDP同比增4.5%超预期。地产数据仍然惨淡，3月新开工当月同比下降约29%•中国人民银行今天（20日）在一季度金融统计数据新闻发布会上，中国人民银行货币政策司司长邹澜针对结构性货币政策工具的到期退出和延续实施，以及今年的结构性货币政策工具使用情况进行了解读•国家发改委政策研究室主任金贤东18日表示，将适时制定出台相关政策措施，不断完善促进共同富裕的制度政策体系，增加居民收入与减负并举，创新就业、收入分配和消费全链条良性循环互促共进机制，以城乡居民收入普遍增长支撑消费持续扩大•欧元区4月制造业PMI初值45.5，预期48，3月终值47.3，初值47.1；美国4月Markit制造业PMI初值为50.4，预期49，3月终值49.2，3月初值49.3•美国上周初请失业金人数为24.5万人，预期24万人，前值自23.9万人修正至24万人下周主要宏观数据/事件一览数据来源：WIND下周主要宏观数据/事件一览（续）数据来源：WIND04结论与策略推荐结论与策略推荐钢材：建材表需环比回升但仍位于主流市场预期下沿；受天气等因素影响，终端需求短期内情况难以明显改善。板材表需再度小幅走弱，海外价格连续两周阴跌，制造业订单暂未改善，不利于钢材出口。整体五大材表需同比已低于去年，刷新近五年新低。供应端目前钢厂压力逐渐积累，短流程、西北长流程钢厂停产力度加大，但传递至现货供需改善仍需一定时间。中期看，由于利润未出现显著压缩，因此出现钢厂集中大幅减产导致供应不足的概率有限。下半周价格快速下行后或触发追保压力，因此下周市场仍有下跌空间铁矿：日均生铁产量结束连续14周环比增加，本周环比下降0.8万吨至日均245.9万吨，后续继续下降概率较大。利润维持低位，钢厂减产范围扩大，整体板块下行压力仍在原料端。供应端飓风I