EG周报：供应端预期利好，EG震荡走强

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 下游聚酯减产拖累需求。供应方面，原 5 月份投产的三江轻烃裂解对应的乙二醇新装置有所延后；本周 EG 开工有所回升，5 月份关注浙石化、恒力、卫星等大装置的检修预期，预计 4 月供需平衡，5 月进入小幅去库周期。暂观望。 核心观点 ■ 市场分析 基差方面，EG 张家港基差-150 元/吨（-9）。 开工率方面，本周国内乙二醇整体开工负荷在 58.39%（较上期上升 2.19%），其中煤制乙二醇开工负荷在 61.45%（较上期上升 6.02%）。辽宁北方化学（20）降负 2 成至 5成附近运行。中海壳牌（40）1# 装置计划月底停车。富德能源（50）负荷增加 2 成至 9 成附近。煤头装置河南煤业濮阳（20）重启计划再次延期。内蒙古兖矿（40）、陕西延长（10）检修结束恢复运行。海外方面美国南亚（83）再次临停，预计 5 月上旬恢复。 下游需求方面，本周江浙织造负荷 62%（-3%），江浙加弹负荷 67%（+2%），聚酯负荷 87.4%（-0.2%），直纺长丝负荷 81.1%（-1.1%），POY 库存天数 19.6 天（+1.2），FDY 库存天数 20.2 天（+1.7），DTY 库存天数 29.3 天（+1.9），涤短工厂开工率78.9%（-0.9%），涤短工厂权益库存天数 12.3 天（+0.6），瓶片工厂开工率 89.9%（0）。 库存方面，隆众 EG 港口库存 107.9 万吨（+3.1），EG 小幅累库。 ■ 策略 下游聚酯减产拖累需求。供应方面，原 5 月份投产的三江轻烃裂解对应的乙二醇新装置有所延后；本周 EG 开工有所回升，5 月份关注浙石化、恒力、卫星等大装置的检修预期，预计 4 月供需平衡，5 月进入小幅去库周期。暂观望。 风险 原油价格波动，煤价波动情况，下游需求恢复情况。 期货研究 供应端预期利好，EG 震荡走强 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 EG 周报丨 2023/04/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 EG 基差结构 ...................................................................................................................................................................................... 3 EG 生产利润及开工率 ...................................................................................................................................................................... 3 EG 进口利润&国际价差 .................................................................................................................................................................. 4 下游聚酯情况 .................................................................................................................................................................................... 5 EG 库存走势 ...................................................................................................................................................................................... 7 图表 图 1:EG 主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 3 图 2: EG 开工率|单位：% ................................................................................................................................................................. 3 图 3: EG 生产利润（煤炭制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................... 4 图 4: EG 生产利润（原油制）|单位：元/吨 .........................................................................................................................