焦煤焦炭周报：铁水产量高位回落，煤焦需求趋弱

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要焦炭方面，部分地区开启第四轮提降，由于原料煤价格的持续下跌，焦企利润尚可，开工率维持稳定。后期考虑到钢厂利润不佳，钢厂主动减产范围扩大，铁水产量将受到抑制，焦炭需求同步下滑，焦炭价格易跌难涨，重心下移。焦煤方面，焦煤进口量有望持续增加，现货焦煤持续走低，钢厂利润不佳对原料煤采购多为谨慎，库存向上游煤矿端累积，销售压力加大。后期钢厂减产同样导致焦煤需求下滑，焦煤供需格局转向宽松。核心观点■市场分析焦炭方面，本周焦炭主力合约 2309 大幅下跌，盘面最终收于 2271 元/吨，环比下跌 73元/吨，跌幅为 3.11%。本周焦炭期现同步下跌，三轮焦炭降价落地，个别地区开启第四轮提降。从供给端看：本周 Mysteel 统计独立焦企全样本：产能利用率为 76.7%增 0.5%；焦炭日均产量 70.4 万吨增 0.4 万吨，焦炭库存 111.2 万吨减 2.3 万吨 ，炼焦煤总库存 853.7 万吨减 41.3 万吨，焦煤可用天数 9.1 天减 0.5 天。原料煤价格持续下降，焦企利润暂未受影响，焦企开工稳定。从消费端看：Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 84.59%，环比上周下降 0.15%，同比去年增加 4.79%；高炉炼铁产能利用率 91.50%，环比下降 0.30%，同比增加 5.15%；钢厂盈利率 42.42%，环比下降 5.20%，同比下降 32.47%；日均铁水产量 245.88 万吨，环比下降0.82 万吨，同比增加 12.91 万吨。铁水产量高位回落，钢厂盈利水平减弱。从库存看：本周 Mysteel 统计全国 18 个港口焦炭库存为 220.9 万吨减 4.9 万吨；其中北方 5 港焦炭库存为 42.0 万吨减 1.3 万吨，华东 10 港万吨 164.4 万吨减 0.9 万吨，南方 3港 14.5 万吨减 2.7 万吨。焦炭库存合计（独立焦化全样本+247 家钢厂样本+港口）为959 万吨，环比下降 19.5 万吨。焦煤方面，本周焦煤主力合约 2309 大幅下跌，盘面最终收于 1486.5 元/吨，环比下跌64 元/吨，跌幅为 4.13%。原料煤价格持续下降，随着部分地区开启焦炭第四轮提降，炼焦煤价格仍有下行压力。从供给端看：本周 Mysteel 统计全国 110 家洗煤厂样本：开工率 77.36%较上期涨 0.01%；日均产量 63.44 万吨降 0.08 万吨；原煤库存 256.93 万吨增 3 万吨；精煤库存 165.39 万吨降 7.24 万吨。从消费端看：本周 Mysteel 统计全国 230 家独立焦企样本：产能利用率为 78.4%增 0.4 %；期货研究报告|焦铁水产量高位回落 煤焦需求趋弱研究院 黑色建材组研究员王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171联系人余彩云 yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767刘国梁 liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289 号焦煤焦炭周报丨 2023-04-23请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2 / 8焦炭日均产量 58.8 万吨增 0.2 万吨，焦炭库存 81.8 万吨增 4.7 万吨，炼焦煤总库存 719.8减 51 万吨，焦煤可用天数 9.2 天减 0.7 天。目前炼焦煤价格下调幅度较高，焦企原材料成本下降下仍有盈利，焦企或将继续维持当前高开工状态。从库存看：本周 Mysteel 统计全国 16 个港口进口焦煤库存为 475.9 万吨增 33.1 万吨；其中华北 3 港焦煤库存为 131.9 万吨增 9.5 万吨，东北 2 港 74.4 万吨增 13.6 万吨，华东9 港 143.6 万吨增 10.0 万吨，华南 2 港 126 万吨持平。炼焦煤库存仍然累积在上游端。综合来看：焦炭方面，部分地区开启第四轮提降，由于原料煤价格的持续下跌，焦企利润尚可，开工率维持稳定。后期考虑到钢厂利润不佳，钢厂主动减产范围扩大，铁水产量将受到抑制，焦炭需求同步下滑，焦炭价格易跌难涨，重心下移。焦煤方面，焦煤进口量有望持续增加，现货焦煤持续走低，钢厂利润不佳对原料煤采购多为谨慎，库存向上游煤矿端累积，销售压力加大。后期钢厂减产同样导致焦煤需求下滑，焦煤供需格局转向宽松。■策略焦炭方面：弱势震荡焦煤方面：弱势震荡跨品种：无期现：无期权：无■风险粗钢压产政策、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。焦煤焦炭周报丨 2023-04-23请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3 / 8图 1: 主流市场焦炭价格丨单位：元/吨图 2: 焦炭主力合约收盘价丨单位：元/吨数据来源：Wind 钢联 华泰期货研究院数据来源：Wind 华泰期货研究院图 3: 日照港准一级-焦炭主力合约基差丨单位：元/吨图 4: 焦炭合约 9-1 合约价差丨单位：元/吨数据来源：Wind 华泰期货研究院数据来源：Wind 华泰期货研究院图 5: 焦化利润丨单位：元/吨图 6: 焦炭月度产量丨单位：万吨数据来源：华泰期货研究院数据来源：钢联 华泰期货研究院焦煤焦炭周报丨 2023-04-23请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4 / 8图 7: 中国月度生铁产量丨单位：万吨图 8: 焦炭月度消费量丨单位：万吨数据来源：钢联 华泰期货研究院数据来源：钢联 华泰期货研究院图 9: 中国焦炭出口量丨单位：万吨图 10: 焦炭各环节库存合计丨单位：万吨数据来源：Wind 中国海关 华泰期货研究院数据来源：钢联 华泰期货研究院图 11: 焦炭日均产量预测丨单位：万吨图 12: 焦炭月度消费量预测丨单位：万吨数据来源：华泰期货研究院数据来源：Wind 华泰期货研究院焦煤焦炭周报丨 2023-04-23请仔细阅读本报告最后一页的免责声明5 / 8图 15: 焦炭总库存预测丨单位：万吨图 16: 主流市场焦煤价格丨单位：元/吨数据来源：Wind 华泰期货研究院数据来源：华泰期货研究院图 15: 焦煤主力合约收盘价丨单位：元/吨图 16: 蒙煤 5#-焦煤主力合约基差丨单位：元/吨数据来源：Wind 华泰期货研究院数据来源：华泰期货研究院图 17: 焦煤合约 9-1 价差丨单位：元/吨图 18: 焦煤当月产量丨单位：万吨焦煤焦炭周报丨 2023-04-23请仔细阅读本报告最后一页的免责声明6 / 8数据来源：华泰期货研究院数据来源：钢联 华泰期货研究院图 19: 焦煤当月进口量丨单位：万吨图 20: 焦煤各环节库存合计丨单位：万吨数据来源：中国海关 华泰期货研究院数据来源：华泰期货研究院图 21: 焦煤月度产量预测丨单位：万吨图 22: 焦煤日均消费预测丨单位：万吨数据来源：华泰期货研究院数据来源：华泰期货研究院焦煤焦炭周报丨 2023-