策略周报：新增空郑棉CF2309策略

本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 研究中心研究报告 2023 年 4 月 19 日星期三 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497 号 联系信息 分析师 王荆杰 期货从业资格：F3084112 投资咨询资格：Z0016329 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn 分析师 谢紫琪 期货从业资格：F3032560 投资咨询资格：Z0014338 邮箱：xie.ziqi@gzf2010.com.cn 分析师 李代 期货从业资格：F03086605 投资咨询资格：Z0016791 邮箱：li.dai@gzf2010.com.cn 分析师 许克元 期货从业资格：F3022666 投资咨询资格：Z0013612 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn 分析师 范红军 期货从业资格：F3098791 投资咨询资格：Z0017690 邮箱：fan.hongjun@gzf2010.com.cn 相关报告 《广州期货-策略报告-空郑棉 CF2309 单边策略报告-20230418》 《广州期货-策略周报-新增多铝空铜、多棕榈油空豆油策略-20230411》 《广州期货-策略报告-空豆油 2309 多棕榈油2309 套利策略-20230411》 《广州期货-策略报告-多沪铝 2306 空沪铜2306 跨品种对冲策略-20230406》 策略周报 新增空郑棉 CF2309 策略 广州期货 研究中心 联系电话：020-22836112 周度新推策略： 新增空郑棉 CF2309 策略。旧作供应充沛，下游需求即将进入淡季，转弱迹象明显，郑棉上方空间有限。（1）2022/23 年度产量大增，现货供应充沛。2023/24 年度期末库存预期增加，供需仍显宽松。仓单拐点尚未出现，后续 09 合约实盘交割压力不低；（2）纱线价格走弱，棉纱生产即将进入亏损，产品库存正在增加。即将进入传统消费淡季，棉花价格上涨后点价销售明显减少；（3）供需矛盾不明显，郑棉缺乏趋势性上涨动能，预期仍是震荡走势。 现有策略跟踪： 多玻璃空纯碱 09 价差合约策略，已经达到止盈区间，由于我们考虑了入场安全边际并未实质入场，若有客户已经入场，可考虑逢高止盈。 逢低做多焦煤 05-09 合约正套策略，临近交割日且策略逻辑有变，建议离场。 股指做多 IH2306，继续持有。伴随着持续的经济金融数据披露及重要会议的落地（4 月下旬政治局会议），宏观经济预期将在下旬迎来“决断”，将对市场交易结构产生一定影响，后续需关注市场交易结构平衡及业绩定价回归。一方面，现暂判断市场偏存量市环境，无法支撑交易结构持续极致化，部分概念方向在业绩方面很难兑现，故 TMT 方向波动将增大，市场风格继续扩散；另一方面，一季报业绩指引力度将会加大，市场开始寻找年内改善趋势明确，相对强的方向进行布局。 中期看，中国经济复苏是较为确定的方向，叠加不断扩大改革和开放引入海内外增量资金，A 股具备攀升向上的支撑。从风格看，A 股剩余流动性或逐渐于 Q1 见顶，中期大盘占优。若“国内弱复苏+海外渐衰退（弱美元）”组合成立，顺周期成长或更优、地产链价值风格仍有空间，短期震荡或渐入布局良机。 做多鸡蛋 2305，继续持有。鸡蛋现货节后表现强势，但期价受远月拖累宽幅震荡，近期持弱势，使得基差处于历史高位，考虑到去年 10 月至今年 1 月蛋鸡苗销售量偏低，通过新开产对应的供应增幅受限，而需求因为疫情因素有望恢复。参考往年来看，鸡蛋现货价格有望持续上涨至端午节前高点 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 目录 一、本周新推策略 ................................................................................. 1 （一）空郑棉 CF2309 .................................................................................. 1 二、现有策略跟踪 ................................................................................. 1 （一）多沪铝 2306 空沪铜 2306 继续持有 ................................................ 1 （二）空豆油 2309 多棕榈油 2309 ............................................................. 2 （三）股指做多 IH2306，继续持有 .......................................................... 3 （四）做多鸡蛋 2305，继续持有 ............................................................... 4 免责声明 ................................................................................................. 6 研究中心简介 ......................................................................................... 6 广州期货业务单元一览 ......................................................................... 7 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 1 一、本周新推策略 （一）空郑棉 CF2309 核心逻辑： 旧作供应充沛，下游需求即将进入淡季，转弱迹象明显，郑棉上方空间有限。（1）2022/23 年度产量大增，现货供应充沛。2023/24 年度期末库存预期增加，供需仍显宽松。仓单拐点尚未出现，后续 09 合约实盘交割压力不低；（2）纱线价格走弱，棉纱生产即将进入亏损，产品库存正在增加。即将进入传统消费淡季，棉花价格上涨后点价销售明显减少；（3）供需矛盾不明显，郑棉缺乏趋势性上涨动能，预期仍是震荡走势。 资金分配： 可选择约 30%资金用于该方案操作，70%资金作为风险准备金。 持有期： 本次策略持有期至 2023 年 8 月中旬。 操作方案： 4 月 18 日郑棉 CF309 价格