铝早报：基本面支撑，铝价高位运行

1 请参阅最后一页的免责声明 期货研究报告•铝早报 JL13228669839 [table_main] 宏观快评模板 铝早报:基本面支撑，铝价高位运行 发布日期：2023 年 4 月 20 日 分析师: 王贤伟 电话:023-81157343 期货交易咨询从业信息：Z0015983 观点与操作建议 ⚫ 市场对美联储今年晚些时候降持采取更加怀疑的态度。据相关数据显示，当美联储决策者在 5 月 3 日结束为期两天的会议时，将加息 25 个基点的可能性达85.7%，但 12 月降息的可能性在本周已大大缩小。美元隔夜收涨 0.21%，有色板块多数回调 ⚫ 隔夜沪铝小幅上涨，伦铝震荡偏强。中国一季度出口数据及经济数据表现均超预期，海外衰退对国内消费的拖累有所减弱。市场预期美联储 5 月大概率加息 25基点，且今年发生降息的概率进一步回落，美元小幅走强，有色板块多数回调。基本面看供应端忧虑仍存，短期云南地区未发生进一步减产，而高企的行业利润推动了广西、四川等地的复产节奏。4 月地产销售数据有所回落，终端消费改善的持续性仍待观察。当前不建议追高，前多可暂时持有。 ⚫ 宏观情绪改善，基本面偏多。预计 05 合约波动区间 18600-19100 元/吨，操作上建议逢高减持多单。 2 请参阅最后一页的免责声明 期货研究报告•铝早报 表 1：LME 及 SHFE 铝期货交易行情信息 合约 收盘价及价差变化（元/吨） 成交及变化（手） 持仓及变化（手） 4 月 18 日 4 月 19 日 涨跌 成交量 增减 持仓量 持仓变化 AL2305 19000 19025 25 155571 10604 139272 -34063 AL2306 18990 19030 40 248535 87718 242124 45862 AL2307 18935 18990 55 47877 12334 81250 6044 AL2306- AL2305 -10 5 15 —— —— —— —— AL2307- AL2306 -55 -40 15 —— —— —— —— 合约 收盘价及价差变化（美元/吨） 成交及变化（手） 持仓及变化（手） 4 月 17 日 4 月 18 日 涨跌 成交量 增减 持仓量 持仓变化 AH03M 2378.50 2437.00 58.50 —— —— —— —— 数据来源：Wind，中信建投期货 表 2：LME 及国内铝现货交易行情信息 国内 平均价（元/吨） 涨跌 基差 4 月 18 日 4 月 19 日 现货-05 现货-06 现货-07 长江有色铝:A00 18,860.00 19,030.00 170 5 0 40 上海物贸铝:A00 18,870.00 19,040.00 170 15 10 50 广东南储 A00 铝锭(国产)(佛山） 18,970.00 19,130.00 160 105 100 140 LME 平均价（美元/吨） 涨跌 三个月升贴水 4 月 17 日 4 月 18 日 LME 现货铝 2,366.75 2,421.00 54.3 -50.50 数据来源：Wind，中信建投期货 3 请参阅最后一页的免责声明 期货研究报告•铝早报 图 1：LME 铝库存与升贴水 图 2：国内铝升贴水 数据来源：Wind，中信建投期货 数据来源：Wind，中信建投期货 图 3：AL2306 合约- AL2305 合约（元/吨） 图 4：AL2306 合约- AL2307 合约（元/吨） 数据来源：Wind，中信建投期货 数据来源：Wind，中信建投期货 图 5：LME 铝全球库存（万吨） 图 6：国内库存（万吨） 数据来源：Wind，中信建投期货 数据来源：Wind，中信建投期货 -60-50-40-30-20-10010203003060902022-03-102022-07-102022-11-102023-03-10LME库存(万吨）LME铝升贴水(0-3)(美元/吨）-400-300-200-10001002003002022-03-092022-07-092022-11-092023-03-09上海物贸铝升贴水(元/吨）-100-500501001502022-07-052022-10-052023-01-052023-04-05-250-200-150-100-500501001502002503002022-03-292022-06-172022-09-052022-11-2401020304050607080902022-03-102022-07-102022-11-102023-03-10欧洲亚洲北美洲05101520252022-03-102022-07-102022-11-102023-03-10上海期货库存 4 请参阅最后一页的免责声明 期货研究报告•铝早报 二、市场动态 国家发改委：正在抓紧研究起草恢复和扩大消费政策文件 在稳消费、促消费方面，发改委下一步将具体采取哪些措施？国家发改委新闻发言人孟玮表示，当前国家发改委正在抓紧研究起草关于恢复和扩大消费的政策文件。此外，她还表示，国家发改委将加快推进充电桩和城市停车设施建设，大力推动新能源汽车下乡，鼓励汽车企业开发更适宜县乡村地区使用的车型。同时，加快实施公共领域车辆全面电动化先行区试点。 5 请参阅最后一页的免责声明 期货研究报告•铝早报 联系我们 中信建投期货总部 重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼、30楼 电话：023-86769605 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区浦电路490号，世纪大道1589号8楼08-11单元 电话：021-58301589 济南分公司 地址：济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611、613室 电话：0531-8