镍不锈钢日报：镍价强势运行，现货成交清淡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 镍品种： 昨日镍价强势上行，沪镍 NI2305 合约价格上涨 4.2%至 195910 元/吨，现货市场成交依然冷清，下游观望情绪浓厚，现货升水持续下降。SMM 数据，昨日金川镍升水下降 250元/吨至 5900 元/吨，进口镍升水下降 350 元/吨至 5900 元/吨，镍豆升水持平为 2550 元/吨。昨日沪镍仓单减少 367 吨至 1182 吨，LME 镍库存增加 270 吨至 41736 吨。 ■ 镍观点： 当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大的增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线供需偏空，中线套保操作建议仍以逢高抛空思路对待。不过短期来看，全球精炼镍显性库存仍在继续下滑，低库存状态下镍价上涨弹性较大，LME 镍多头持仓集中，0-3 价差快速收窄，资金博弈情绪复燃，加之近期部分镍板新增产能延后，外围情绪偏强，短期资金博弈大于产业供需，镍价以反弹思路对待，但需理性看待资金博弈行为，不宜过度追高。 ■ 镍策略： 中性。 ■ 风险： 低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。 304 不锈钢品种： 昨日不锈钢期货价格高位震荡，早间贸易商上调报价，但下游观望情绪浓厚，整体成交偏淡，午后部分商家小幅下调报价，成交未有起色。昨日无锡市场不锈钢基差下降 170元/吨至 435 元/吨，佛山市场不锈钢基差下降 70 元/吨至 435 元/吨，SS 期货仓单减少968 吨至 72900 吨。SMM 数据，昨日高镍生铁出厂含税均价上涨 5 元/镍点至 1085 元/镍点。 ■ 不锈钢观点： 近期不锈钢估值修复叠加补库需求，价格持续反弹，但当前价格下，其低估值现象已得以缓解，补库需求亦逐步释放且可能不具备持续性，钢厂即期利润明显好转，前期减产计划或有变，价格持续弹升动力正在衰减，且中线供需并不乐观，不锈钢价格不宜过度追高。不过因短期外围情绪仍然偏暖，镍价持续上扬提振不锈钢价格，预估短期不锈钢价格偏强震荡，暂维持反弹思路。 ■ 不锈钢策略： 期货研究报告| 镍价强势运行，现货成交清淡 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03037416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 镍不锈钢日报丨 2023/4/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 中性。 ■ 风险： 外围情绪冲击、消费不及预期。 镍不锈钢日报丨 2023/4/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 目录 镍品种： ............................................................................................................................................................................................ 1 304 不锈钢品种： ............................................................................................................................................................................. 1 镍不锈钢日度数据 ............................................................................................................................................................................ 4 精炼镍现货与库存：......................................................................................................................................................................... 5 镍矿与镍铁： .................................................................................................................................................................................... 6 铬矿与铬铁： .................................................................................................................................................................................... 6 不锈钢： ............................................................................................................................................................................................ 7 图表 表 1: 镍-不锈钢日度数据 ................................................................................................................................................................ 4 图 1:LME3 月镍价与现货升贴水丨单位：美元/吨 ....................................................................................................................... 5 图 2:SMM 精炼镍升贴水丨单