期权日报

1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 南华期货：期权日报（2023/4/20） 南华期货研究所 周小舒 投资咨询证号：Z0014889 金融期权波动率每日观察 品种 隐含波动率 20 日历史波动率 隐历差 110IV/90IV 近月 IV/次近月 IV 50ETF 14.48% 10.64% 3.84% 99.05% 95.39% 上证 50 14.87% 10.27% 4.60% 100.11% 98.41% 深 100ETF 15.08% 11.33% 3.75% 99.41% 94.84% 沪深 300 13.44% 9.63% 3.81% 84.92% 95.05% 上交所 300ETF 13.22% 9.69% 3.53% 87.07% 92.25% 深交所 300ETF 13.37% 9.42% 3.95% 88.98% 92.53% 上交所 500ETF 14.48% 10.64% 3.84% 99.05% 95.39% 深交所 500ETF 13.03% 7.63% 5.40% 94.30% 94.97% 中证 1000 13.49% 9.94% 3.55% 83.37% 92.91% 创业板 ETF 16.80% 11.50% 5.30% 85.35% 94.97% 商品期权波动率每日观察 品种 隐含波动率 20 日历史波动率 110IV/90IV 隐历差 豆粕 18.51% 22.81% 100.05% -4.30% 玉米 11.89% 11.76% 99.07% 0.13% 铁矿石 30.29% 43.69% 100.20% -13.40% 白糖 18.74% 15.34% 103.98% 3.40% 棉花 16.82% 12.92% 112.86% 3.90% PTA 23.29% 25.78% 101.87% -2.49% 甲醇 18.77% 14.73% 99.63% 4.04% 菜粕 18.47% 24.54% 100.20% -6.07% 铜 21.04% 11.34% 98.94% 9.70% 橡胶 19.55% 11.86% 99.74% 7.69% 黄金 17.80% 12.85% 100.06% 4.95% 棕榈油 24.66% 28.84% 100.08% -4.18% 铝 15.09% 9.58% 100.13% 5.51% 锌 18.98% 15.90% 100.16% 3.08% PVC 22.08% 14.89% 100.27% 7.19% 塑料 13.65% 10.76% 101.27% 2.89% 聚丙烯 15.08% 8.37% 100.20% 6.71% 原油 32.29% 32.05% 99.85% 0.24% 豆一 13.65% 16.99% 100.76% -3.34% 豆二 22.13% 28.83% 99.86% -6.70% 豆油 19.58% 19.23% 100.15% 0.35% 菜油 19.00% 18.35% 99.07% 0.65% LPG 25.47% 20.01% 99.96% 5.46% 2 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 花生 17.43% 14.56% 99.66% 2.87% 白银 26.64% 19.83% 99.89% 6.81% 螺纹钢 19.98% 18.47% 99.90% 1.51% 工业硅 23.37% 15.79% 100.04% 7.58% 一、 期权策略跟踪 行情判断：震荡偏强 期权持仓：卖出 IO2304-P-3900 图 1.1：期权策略表现： 资料来源：南华研究 二、金融期权数据 上一个交易日，金融期权隐含波动率小幅下降，历史波动率处于历史极低水平，期权定价偏高。虚值期权隐含波动率有所下降，近月期权隐含波动率低于远月期权，期权市场参与者认为未来股指走势平稳。南华 50ETF 期权波动率指数是 17.22，南华沪深 300 期权波动率指数是 18.68，南华中证 1000 期权波动率指数是 18.75，南华期权波动率指数继续下降，股指震荡走低，建议卖出虚值看跌期权。 0.941.041.141.241.341.441.541.641.741.84202005062020060120200629202007242020082120201014202011192020122320210126202102262021032520210420202105192021061120210715202108102021090320211008202111032021112920211223202201192022022120220324202204212022052020220616202207122022081820220916202211022022112820221223202301192023030620230330净值 3 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 2.1：50ETF 期权隐含波动率与历史波动率： 资料来源：wind、南华研究 图 2.2： 50ETF 期权波动率偏度与期限结构： 资料来源：wind、南华研究 图 2.3：华泰柏瑞 300ETF 期权隐含波动率与历史波动率： 资料来源：wind、南华研究 5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%2021/5/172021/6/42021/6/252021/7/152021/8/42021/8/242021/9/132021/10/122021/11/12021/11/192021/12/92021/12/292022/1/192022/2/152022/3/72022/3/252022/4/182022/5/112022/5/312022/6/212022/7/112022/7/292022/8/182022/9/72022/9/282022/10/252022/11/142022/12/22022/12/222023/1/122023/2/82023/2/282023/3/202023/4/10隐含波动率 20日历史波动率 0%10%20%30%40%50%60%70%60%80%90%95%98%100%103%105%110%120%130%202304182023041913.5%14.0%14.5%15.0%15.5%16.0%16.5%1M2M3M6M9M1Y20230418202304195.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%2021/5/172021/6/72021/6/292021/7/202021/8/102021/8/312021/9/232021/10/212021/11/112021/12/22021/12/232022/1/142022/2/112022/3/42022/3/252022/4/192022/5/132022/6/62022/6/272022/7/