甲醇日报：期货盘面偏强震荡，甲醇装置陆续恢复

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要建议逢高做空套保。总库存预期 4 月仍将维持小幅去库，而 5-6 月则关注后续三江轻烃项目的实际投产进度而远期甲醇需求有下滑预期，预期延后到 5-6 月逐步进入总库存累库周期。建议逢高做空套保，下方空间挂钩煤价回落速率。核心观点■市场分析甲醇太仓现货基差至 05+45，港口基差持续扩大，西北周初指导价略有调升。本周隆众港口库存总量在 67.18 万吨，较上周减少 0.51 万吨；江苏库存在 40（+1.5）万吨；浙江库存在 16.75（-4.6）万吨。国内开工维持前期低位。青海中浩装置现已产出产品，目前负荷较低；内蒙古荣信二期于本周初产出产品，目前运行正常；兖矿榆林其一期于 4 月 10 日开始检修 ，二期 4月中旬开始检修，计划检修 20 天左右；陕西润中清洁装置于 1 月 12 日停车，据悉计划 4 月底重启；久泰 100 万吨推迟 4 月 20 日到 5 月 4 日检修；阳煤恒通 30 万吨/年MTO 装置目前运行 85%，该 MTO 装置计划 5 月初检修 20 天；20 万吨甲醇装置尚未重启。国外装置开工短期检修增加，高位有所回落。马来西亚 Petronas 石化原料供应短缺，目前 2 套甲醇装置均停车中，其 1 号装置计划停车 8-10 天，2 号装置重启时间待定；Majan4 月 11 日装置停车检修中，计划停车检修 10-14 天；Kaveh4 月 12 日重启运行，负荷不明。沙特 Sipchem（IMC）150 万吨/年甲醇装置计划于 5 月 1 日开始停车检修，初步预计 35-45 天。整体来看，内地方面，宝丰 240 万吨/年的新装置投产仅低负荷运行，国内存量装置开工偏低，煤头开工率仍低，传统下游开工韧性仍在，内地仍偏强。港口方面，马油及伊朗 marjarn 短停带来供应高位回落。■策略建议逢高做空套保。总库存预期 4 月仍将维持小幅去库，而 5-6 月则关注后续三江轻烃项目的实际投产进度而远期甲醇需求有下滑预期，预期延后到 5-6 月逐步进入总库存累库周期。建议逢高做空套保，下方空间挂钩煤价回落速率。■风险原油价格波动，煤价波动，MTO 装置开工摆动期货研究0期货盘面偏强震荡，甲醇装置陆续恢复研究院 化工组研究员梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉 020-83901030 cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289 号甲醇日报丨 2023/4/19请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2 / 9目录策略摘要.............................................................................................................................................................................................. 1核心观点.............................................................................................................................................................................................. 1甲醇日度表格...................................................................................................................................................................................... 3甲醇基差结构...................................................................................................................................................................................... 4甲醇生产利润、MTO 利润、进口利润............................................................................................................................................5甲醇开工、库存.................................................................................................................................................................................. 6地区价差.............................................................................................................................................................................................. 7图表图 1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨..................................................................................................................4图 2:甲醇分地区现货-主力期货 基差|单位：元/吨.......................................................................................................................... 4图 3: 太仓甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨..................................................................................................................................... 5图 4: 鲁南甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨.................................................................