股指日报

股指日报 2023/4/19 夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316 交易咨询号：Z0014235 电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkqh.cn 股指 早讯：一季度全国一般公共预算收入 62341 亿元,同比增长 0.5%,中央下降 4.7%,地方增长 5%；摩根大通把中国 2023 年 GDP 增速预期从 6.0%上调至 6.4%,花旗从 5.7%上调至 6.1%,高盛维持增长 6%的预估不变；冯德莱恩:欧盟与中国需要保持连贯的战略关系；阿布扎比主权财富基金:未来将增加在中国的投资；欧盟已就《芯片法案》敲定了一份临时协议,计划耗资 430 亿欧元把欧盟芯片产能从目前占全球 10%提升到 2030 年的 20%；美联储大鹰派布拉德再发鹰声:支持继续加息,经济衰退担忧被夸大；道指跌 0.03%,纳指跌 0.04%【五矿期货研究中心】 文字早评： 前一交易日沪指+0.23%，创指-0.14%，科创 50-0.90%，上证 50+0.42%，沪深 300+0.30%，中证 500-0.15%，中证 1000-0.22%。两市合计成交 10600 亿，较上一日-608 亿。 宏观消息面： 1、中国一季度 GDP 同比 4.5%,预期 4%,前值 2.9%；3 月社会消费品零售总额同比 10.6%大于预期 7.5%；规模以上工业增加值同比 3.9%低于预期 4.4%；城镇调查失业率 5.3%低于预期 5.5%；国家统计局表示当前中国经济没有通缩,下阶段也不会出现通缩,二季度经济增速可能比一季度明显加快。 2、阿布扎比主权财富基金穆巴达拉：未来将增加在中国的投资。 3、美联储“大鹰派”布拉德再发鹰声：支持继续加息，经济衰退担忧被夸大。 资金面：沪深港通+22.64 亿；融资额+37.19 亿；3 月份 1 年期和 5 年期 LPR 利率均保持不变；4 月 MLF 投放 1700 亿，净投放 200 亿,利率不变；隔夜 Shibor 利率+22.9bp 至 2.047%，流动性偏紧；3 年期企业债 AA-级别利率+0bp 至 6.03%，十年期国债利率-1bp 至 2.83%，信用利差+1bp。 交易逻辑：海外方面，美国经济和通胀数据回落，美联储加息周期即将结束，美元指数回落。国内方面，一季度 GDP 超预期，3 月份 PMI 显示经济复苏势头良好，消费数据大幅反弹，社融需求旺盛，但 M1-M2 剪刀差扩大显示货币活化程度不高。一季度央行货币政策例会对经济较四季度更为乐观，料后续宽货币力度会减弱，更多转向宽信用。当下处于上市公司财报密集披露期，企业盈利将在四季报确认低点，一季报大幅回升。股指有望在业绩驱动下重启上升趋势。 期指交易策略：IF 多单持有。 金融研究 | 股指 2023-04-19 2 表 1：指数涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅上证综指3393.334742.9+7.72+0.23%深指11860.405856.9+4.92+0.04%中小板指7815.76814.1+0.12+0.00%创业板指2431.102512.3-3.34-0.14%沪深3004162.033315.5+12.65+0.30%上证502744.45759.8+11.48+0.42%中证5006449.851846.0-9.39-0.15%中证10006997.072212.8-15.70-0.22% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 表 2：期货涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅IF当月4161.4539+14.4+0.35%IF次月4169.6188+19.2+0.46%IF下季4160.0230+17.8+0.43%IF隔季4120.462+20.2+0.49%IH当月2745.4269+15.6+0.57%IH次月2753.289+16.8+0.61%IH下季2746.8145+18.6+0.68%IH隔季2714.447+18.8+0.70%IC当月6439.0471-14.8-0.23%IC次月6423.8172-13.0-0.20%IC下季6391.2193-12.2-0.19%IC隔季6311.277-16.6-0.26% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 1：市盈率（TTM） 图 2：市净率（LF） 051015202530352022/042022/072022/102023/012023/04上证50沪深300中证500中证1000 0.00.51.01.52.02.53.02022/042022/072022/102023/012023/04上证50沪深300中证500中证1000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究 | 股指 2023-04-19 3 图 3：外资净买入（亿元） 图 4：新成立偏股型基金（亿元） -80-60-40-20020406080100120140外资净买入 01020304050607080新成立基金份额 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 5：外资净买入（亿元） 图 6：融资融券余额（亿元） -25-20-15-10-505101520增持减持净增持 37.19 -200-150-100-5005010150200250140001420014400146001480015000152001540015600融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 7：国债利率与 Shibor 利率（%） 图 8：“货币+信用”模型（%） 0.00.51.01.52.02.53.03.5国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜 4556677国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究 | 股指 2023-04-19 4 图 9：IF 各合约升贴水 图 10：IF 成交量和持仓量 -2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%2022-11-302022-12-062022-12-122022-12-162022-12-222022-12-282023-01-042023-01-102023-01-162023-01-202023-02-022023-02-082023-02-142023-02-202023